ポリ塩化ビニル

PVC（ポリ塩化ビニル）最近の商品市場インテリジェンスレポート

I. 価格動向
- 先物市場：
- 2026年4月28日、先物市場の最近月継続契約（フロント・マンス）は、当日取引内で2％上昇し、人民元5,311.00元／トンとなった。
- 4月27日、PVC先物主力契約は人民元5,208.00～5,250.00元／トンのレンジで取引され、終値は人民元5,228.00元／トンであった。
- 4月28日、PVC主力契約は人民元5,349.00元／トンで寄り付き、当日高値は人民元5,371.00元／トン、安値は人民元5,271.00元／トン、終値は人民元5,251.00元／トンであった。

- 現物市場：
- ビジネスネットワークが算出するPVC基準価格は、4月27日に人民元4,967.00元／トンから、4月28日に人民元5,019.00元／トンへと上昇した。
- 東中国地域では、電石法SG-5 PVCの工場出荷価格が週間比で小幅に0.32％低下し、主流の価格提示は人民元4,950～5,050元／トンの範囲であった。地域間の価格差は縮小している。

II. 供給・需要の基本状況
- 供給面：
- 春期メンテナンスが広範に実施されており、業界の稼働率は80％を下回っている。内モンゴル・イーリや寧波・チェンヤンなどのプラントが既にメンテナンスに入っている一方、天津・ボーファや中泰化学の予定メンテナンスは延期された。全体として、供給圧力はやや緩和されている。
- 山東・シンファPVCプラントはフル稼働しているが、ルタイPVCプラントは稼働負荷を引き下げている。

- 需要面：
- 下流企業の稼働率は依然として約50％と低水準であり、前週比でほぼ10ポイント低下している。不動産市場と密接に関連するパイプおよびプロファイルメーカーなどは、受注回復が著しく鈍く、下流企業は主に即時生産需要を満たすため、小口かつジャスト・イン・タイム方式での発注を行っている。
- 輸出に関して：4月1日より、PVCに対する輸出付加価値税還付が正式に廃止され、輸出コストが上昇し、国際競争力が低下した。この結果、輸出オーダーは前月比で弱まっている。

III. 在庫状況
- 社会在庫は前週比でわずかに減少したものの、依然として歴史的に比較的高い水準にあり、在庫解消の進捗は遅いままである。このような高在庫状況を背景に、トレーダーの売却意欲は強く、価格引き下げキャンペーンが広範にわたって実施されている。

IV. 市場分析および見通し
- 短期的な動向：近い将来、PVC市場は引き続き横ばい・レンジ相場で推移すると予想される。上昇要因と下降要因が拮抗しており、明確な方向性が示されていない。上昇を支える要因としては、春期メンテナンスによる供給の引き締めが挙げられるが、抑制要因としては、依然として高い社会在庫による上昇余地の制限、不動産関連需要の持続的な低迷、および輸出還付廃止後の輸出オーダーの持続的な弱さが挙げられる。今後1カ月間の価格は、人民元4,900～5,100元／トンのレンジ内で推移することが予想される。
- 中期的な動向：中期的な価格動向は、供給・需要の改善ペースに左右される。具体的には（1）春期メンテナンスの規模：より多くのプラントが参加したり、メンテナンス期間が延長されれば、供給の収縮により価格が支えられる可能性がある。（2）下流需要の回復ペース、特に不動産セクターの回復軌道が鍵となる。

V. 市場予測
- 価格予測：春期メンテナンスが継続する一方で需要は弱いという状況のもと、短期的にはPVC価格はレンジ相場で推移する可能性が高い。ただし、春期メンテナンスの強度が大幅に増すか、あるいは下流需要が顕著に回復すれば、価格は下支えを受け、反発する可能性がある。
- 供給・需要予測：供給面では、春期メンテナンスの継続により業界稼働率が引き続き低水準にとどまり、供給圧力のさらなる緩和が期待される。需要面では、不動産セクターの回復ペースおよび輸出市場の動向が、全体の需要を左右する決定的要因となる。