Nitrogen and potassium fertilizer

窒素およびカリウム肥料市場インテリジェンスレポート（2026年3月18日）
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I. 窒素肥料市場動向
1. 価格動向
- 尿素価格は、春耕作業需要を背景に「安定傾向ながらやや上昇」となっており、主要生産省である河南省および山東省の工場出荷価格は1トンあたり人民元20～50元上昇し、主流の価格帯は1トンあたり人民元2,650～2,920元（塩化物系45％NPK複合肥料における窒素コスト基準）となっている。
- 塩化アンモニウム価格は比較的安定しており、複合肥料工場の稼働率上昇により需要が増加している一方で、十分な供給量があるため価格変動は抑制されている。

2. 供給・需要バランス
- 供給側：国内尿素工場の稼働率は約75％、1日の生産量は平均約16万5,000トン；塩化アンモニウムの設備利用率も高く、在庫圧力は軽微である。
- 需要側：春耕作業用の基肥および返青肥需要が集中しており、複合肥料メーカーによる調達が活発化；直接農業用途が総需要の約60％を占めている。

3. コストおよび収益性
- 石炭価格は高止まり（無煙炭の納入価格：1トンあたり人民元1,200～1,300元）であり、尿素の生産コストは1トンあたり約人民元1,800～2,000元、企業の粗利益率は15％～20％で維持されている。
- 塩化アンモニウムの収益性は狭く、合成アンモニア価格の変動に非常に敏感である。

II. カリウム肥料市場動向
1. 価格動向
- 塩化カリウム（MOP）：
港湾ベース62％ホワイトMOP：1トンあたり人民元2,250～2,400元；
国境貿易向け62％ロシア産ホワイトMOP：1トンあたり人民元3,380～3,400元；
国内産60％結晶MOP：1トンあたり人民元2,350～2,390元。
価格は概ね安定しており、小幅な調整が見られるが、国際市場の変動が影響を与えている。
- 硫酸カリウム（SOP）：
マンハイム法製50％パウダーの工場出荷価格：1トンあたり人民元3,800元；
52％パウダーの工場出荷価格：1トンあたり人民元4,000元。
MOPの原料コストを背景にSOP価格は堅調だが、取引活動は鈍い。

2. 供給・需要バランス
- 供給側：
国内カリウム肥料工場の稼働率は約65％；青海塩湖グループ、ザンゲ鉱業など主要生産者の供給は安定している。
輸入量は増加しており、港湾在庫は280万トンに達した；国境貿易の取扱量は前年比で15％増加した。
戦略備蓄カリウム肥料のオークション：3月18日に6万2,800トンが平均価格1トンあたり人民元2,996元で落札され、主に複合肥料企業へ配分された。これにより地域的な供給逼迫が緩和された。
- 需要側：複合肥料工場の稼働率は38.9％と低水準ながら安定しており、MOPへの需要は継続；一方、SOP需要は高価格により抑制されており、下流企業の調達姿勢は慎重である。

3. コストおよび収益性
- MOPの国際コスト伝播が顕著：カナダおよびロシアからの中国向けC&F価格は米ドル380～390ドル／トンに上昇し、輸入コストの赤字幅は1トンあたり約人民元200元に達している。
- SOPメーカーはMOPおよび硫酸の高騰による原料コスト上昇の圧力に直面しており、多くが限界収益または赤字で操業中；全体の稼働率は約50％である。

III. 主要市場動因分析
1. 政策規制
- 戦略備蓄カリウム肥料の放出およびオフシーズン備蓄肥料の市場投入が、価格安定および春耕作業用資材の確保に寄与している。
- 環境監査の強化により、中小規模の窒素肥料工場で生産制限が実施され、局地的な供給逼迫が生じている。

2. 国際市場の影響
- 中東における地政学的緊張の高まりにより、世界の海運運賃が上昇；ブラジル向け粒状MOPの価格は米ドル385ドル／トンに上昇し、国内輸入コスト基準を間接的に支えている。
- インドおよび東南アジア諸国からの堅調な需要が国際カリウム肥料価格を支えているが、国内の輸出は制約されており（2025年のMOP輸出量は前年比で50％減少）

3. 下流産業の動向
- 複合肥料工場の稼働率上昇により窒素・カリウム肥料需要が増加しているが、買い手の価格耐性は低く、「小口・頻繁」の調達戦略が採られている。
- 農業用肥料需要は季節的に集中しており、流通業者の在庫水準は低いまま、補充需要が発生している。

IV. 短期見通し（2026年3月下旬～4月）
1. 窒素肥料市場
- 価格：尿素価格は「安定傾向ながら上昇圧力あり」と予想され、1トンあたり人民元2,700～3,000元のレンジで推移；塩化アンモニウム価格は尿素価格動向を追随するが、上昇余地は限定的。
- 理由：引き続き春耕作業需要が継続、石炭コストの高止まり、および在庫水準の高さが、大幅な価格上昇を抑制する要因となる。

2. カリウム肥料市場
- MOP：価格は高値圏での横ばい傾向が予想される——港湾ベース62％ホワイトMOPは1トンあたり人民元2,200～2,450元の範囲で変動；国境貿易供給の補充完了後には局地的な軟化も起こり得る。
- SOP：価格は現状維持が見込まれ、50％パウダーは1トンあたり人民元3,750～3,850元のレンジで推移；MOP原料コストの低下があれば、価格調整が発生する可能性がある。
- 理由：国際コストの国内価格への転嫁と国内供給安定政策との綱引きが続く中、需要の実現タイミングおよびペースが価格方向を決定づける。

3. リスク警戒情報
- 海外における地政学的紛争のさらなる激化は、輸入コストの上昇を招く可能性がある。
- 春耕作業後の需要減退により、価格の修正（下落）が発生する可能性がある。
- 政策介入の強化——追加の戦略備蓄放出や輸送費補助制度導入等——が市場のボラティリティを抑制する可能性がある。