Nitrogen and potassium fertilizer

Rapport d’intelligence sur le marché des engrais azotés et potassiques (18 mars 2026)

I. Dynamique du marché des engrais azotés
1. Évolution des prix
- Les prix de l’urée affichent récemment une « stabilité avec une légère tendance haussière », portée par la demande liée au labour printanier. Les prix départ usine dans les principales provinces productrices — Henan et Shandong — ont augmenté de 20 à 50 yuans par tonne, les cotations courantes s’échelonnant entre 2 650 et 2 920 yuans par tonne (coût azoté de référence pour les engrais composés NPK à 45 % d’azote, base chlorure).
- Les prix du chlorure d’ammonium restent relativement stables : la hausse des taux de fonctionnement des usines d’engrais composés a accru la demande, mais une offre abondante limite les fluctuations de prix.

2. Équilibre offre-demande
- Côté offre : Le taux de fonctionnement des usines nationales d’urée s’élève à environ 75 %, avec une production quotidienne moyenne d’environ 165 000 tonnes ; l’utilisation des capacités de production de chlorure d’ammonium demeure élevée et la pression sur les stocks est modérée.
- Côté demande : Une demande concentrée d’engrais de fond pour le labour printanier et d’engrais de reprise végétative a stimulé les achats des fabricants d’engrais composés ; l’application agricole directe représente environ 60 % de la demande totale.

3. Coûts et rentabilité
- Les prix du charbon demeurent élevés (charbon anthracite livré : 1 200–1 300 yuans par tonne), ce qui porte les coûts de production de l’urée à environ 1 800–2 000 yuans par tonne ; les marges brutes des entreprises se maintiennent entre 15 % et 20 %.
- La rentabilité du chlorure d’ammonium est étroite et très sensible aux fluctuations des prix de l’ammoniac synthétique.

II. Dynamique du marché des engrais potassiques
1. Évolution des prix
- Chlorure de potassium (MOP) :
MOP blanc à 62 %, prix portuaire : 2 250–2 400 yuans par tonne ;
MOP blanc russe à 62 %, commerce frontalier : 3 380–3 400 yuans par tonne ;
MOP cristallin national à 60 % : 2 350–2 390 yuans par tonne.
Les prix demeurent globalement stables, avec de légères ajustements influencés par les fluctuations des marchés internationaux.
- Sulfate de potassium (SOP) :
Prix départ usine, poudre à 50 % (procédé Mannheim) : 3 800 yuans par tonne ;
Prix départ usine, poudre à 52 % : 4 000 yuans par tonne.
Portés par les coûts d’achat de MOP, les prix du SOP restent fermes, bien que l’activité transactionnelle soit faible.

2. Équilibre offre-demande
- Côté offre :
Le taux de fonctionnement des usines nationales d’engrais potassiques s’élève à environ 65 % ; l’offre du Groupe Qinghai Salt Lake, de Zangge Mining et d’autres producteurs reste stable.
Les volumes d’importations ont augmenté ; les stocks portuaires ont atteint 2,8 millions de tonnes ; le volume traité via le commerce frontalier a progressé de 15 % en glissement annuel.
Enchère d’engrais potassiques provenant des réserves stratégiques : le 18 mars, 62 800 tonnes ont été adjugées avec succès à un prix moyen de 2 996 yuans par tonne, principalement allouées aux entreprises d’engrais composés — ce qui atténue les tensions locales d’approvisionnement.
- Côté demande : Le taux de fonctionnement des usines d’engrais composés s’élève à 38,9 %, assurant une demande régulière de MOP ; la demande de SOP demeure freinée par ses prix élevés, incitant les acheteurs en aval à adopter une stratégie prudente.

3. Coûts et rentabilité
- La transmission des coûts internationaux pour le MOP est marquée : les prix CFR Chine en provenance du Canada et de Russie ont grimpé à 380–390 USD par tonne, générant un déficit de coût à l’importation d’environ 200 yuans par tonne.
- Les producteurs de SOP font face à des pressions croissantes dues aux coûts élevés de leurs matières premières (MOP et acide sulfurique), la plupart d’entre eux opérant à la marge ou en situation de perte ; leur taux de fonctionnement global s’élève à environ 50 %.

III. Analyse des principaux facteurs moteurs du marché
1. Réglementation publique
- Les libérations d’engrais potassiques provenant des réserves stratégiques, ainsi que l’entrée sur le marché des engrais issus des réserves hors saison, contribuent à stabiliser les prix et à garantir des approvisionnements suffisants pour le labour printanier.
- Des inspections environnementales plus strictes ont conduit à des réductions de production chez les petites et moyennes usines d’engrais azotés, provoquant des tensions localisées de l’offre.

2. Influence des marchés internationaux
- L’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a fait monter les tarifs fret mondiaux ; les cotations du MOP granulaire brésilien ont atteint 385 USD par tonne, soutenant indirectement les références nationales de coûts à l’importation.
- Une demande robuste de l’Inde et de l’Asie du Sud-Est soutient des prix fermes sur les marchés internationaux d’engrais potassiques ; toutefois, les exportations nationales restent limitées (le volume d’exportations de MOP en 2025 a chuté de 50 % en glissement annuel).

3. Dynamique de l’industrie en aval
- La hausse des taux de fonctionnement des usines d’engrais composés a accru la demande d’engrais azotés et potassiques, bien que les acheteurs montrent une tolérance limitée aux prix élevés — leurs stratégies d’approvisionnement privilégient des « petites commandes, fréquentes ».
- La demande agricole d’engrais reste fortement saisonnière ; par ailleurs, les stocks des distributeurs sont bas, générant une demande de réapprovisionnement.

IV. Perspectives à court terme (fin mars – avril 2026)
1. Marché des engrais azotés
- Prix : Les prix de l’urée devraient demeurer stables avec une orientation haussière, évoluant dans une fourchette de 2 700 à 3 000 yuans par tonne ; les prix du chlorure d’ammonium suivront la tendance de l’urée, avec un potentiel haussier limité.
- Justification : La demande continue liée au labour printanier, le soutien des coûts élevés du charbon et des niveaux élevés de stocks freinent toute augmentation substantielle des prix.

2. Marché des engrais potassiques
- MOP : Les prix devraient connaître une consolidation dans la partie haute de leur fourchette — le MOP blanc à 62 %, prix portuaire, devrait fluctuer entre 2 200 et 2 450 yuans par tonne ; un relâchement localisé pourrait survenir suite au réapprovisionnement des approvisionnements via le commerce frontalier.
- SOP : Les prix devraient demeurer stables, la poudre à 50 % évoluant vraisemblablement entre 3 750 et 3 850 yuans par tonne ; une baisse des coûts d’achat de MOP pourrait déclencher un ajustement à la baisse.
- Justification : Interaction permanente entre la transmission des coûts internationaux et les politiques nationales de sécurité de l’approvisionnement ; le calendrier et le rythme de concrétisation de la demande détermineront la direction des prix.

3. Alertes de risque
- Une escalade supplémentaire des conflits géopolitiques à l’étranger pourrait faire grimper davantage les coûts à l’importation.
- Une contraction post-printanière de la demande pourrait entraîner des corrections de prix.
- Une intervention politique renforcée — notamment des nouvelles libérations de réserves stratégiques ou des programmes de subventions au fret — pourrait atténuer la volatilité du marché.