Soft polyether foam

市場インテリジェンスレポート：フレキシブルポリエーテルポリオール（POP）— 最近の商品市場動向

I. 価格動向
- 最近の価格変動性：主要な商品情報プラットフォームのデータによると、2026年4月3日時点における中国国内のPOP平均価格は1トンあたり人民元14,408.33で、前日比で人民元150/トン（上昇率1.05％）上昇しました。4月2日の平均価格は1トンあたり人民元14,258.33で、前日比で人民元75/トン（下落率0.52％）の下落でした。また、4月1日の平均価格は1トンあたり人民元14,333.33で、前日比で人民元225/トン（下落率1.55％）の下落でした。全体として、価格は不安定かつ調整志向のパターンを呈しています。
- 過去の価格比較：2025年5月末時点における中国のフレキシブルポリエーテルポリオール価格は1トンあたり人民元7,300であり、前年同月比で19.65％の下落を示しており、長期にわたる持続的な価格下落圧力が反映されています。

II. 供給・需要動態
- 供給側：
- 生産能力の拡大：2025年2月時点で、中国のポリエーテル総生産能力は年間950万トンに達しました。複数の新規生産施設が建設中または計画段階にあり、総生産能力は今後1,100万トン/年以上に達すると見込まれています。急速な生産能力の拡大により、市場供給量が大幅に増加しています。
- 輸出政策の影響：2026年4月1日より、中国はポリエーテルおよびその他いくつかの製品に対する輸出還付税制度を廃止しました。この制度変更を事前に見越して、メーカー各社は2026年3月に輸出を加速させ、輸出数量が顕著に増加しました。しかし、4月以降の輸出数量は急激に減少すると予想されており、短期的に国内供給圧力を一層高めることになります。
- 需要側：
- 下流産業の需要：フレキシブルポリエーテルポリオールは主に家具、自動車、履物産業で使用されます。2025年には、不動産市場の低迷を背景に家具分野の需要が弱く推移しました。自動車産業は電動化・知能化への転換を進めており、サプライチェーンの再編が進行中ですが、需要の伸びはやや控えめです。全体として、需要の成長は供給拡大に追いついていません。
- 新興セクターの需要：新エネルギー自動車（NEV）やスマートホーム応用などの新興セクターからの需要は、2025年に前年比30％の伸びを記録しました。ただし、現時点では全需要に占めるシェアは依然として低く、新たに増加した生産能力を十分に吸収するには至っていません。

III. コスト構造
- 原材料価格：フレキシブルポリエーテルポリオールの主要原材料はプロピレンオキサイド（PO）およびエチレンオキサイド（EO）です。2025年には、上流の原材料価格が変動しながらも全体として下落傾向を示し、ポリエーテル価格に下方圧力を与えました。2026年3月には、中東地域（特にホルムズ海峡周辺）における地政学的緊張が物流コストを押し上げ、原材料価格のさらなる上昇を招く可能性があります。
- 環境対応コスト：国家レベルでの環境規制の強化により、企業は環境保護への投資を増やし、生産工程の最適化や汚染物質排出削減を図るよう求められています。こうした環境関連コンプライアンスコストの上昇は、ポリエーテル価格に対して上方支持要因となり得ます。

IV. 政策環境
- 輸出還付税の廃止：2026年4月1日から実施されたポリエーテルに対する輸出還付税制度の廃止は、輸出業者の価格競争力を損ない、利益率を圧迫することになります。その結果、輸出数量の減少と国内供給の増加を招きます。
- 環境政策：国家政策は、従来の化石由来原料に代わるバイオベース原料の導入を促進し、業界全体のグリーン化・低炭素化発展を推進しています。「二つのカーボン」（カーボンピーク・カーボンニュートラル）目標に沿い、バイオベースポリエーテルの市場シェアは15％以上へと拡大すると予測されています。
- 産業政策：国家発展改革委員会（NDRC）が発表した『産業構造調整指導目録（2024年版）』では、高性能ポリエーテルポリオールが「奨励分野」に指定されており、技術革新およびハイエンド化への産業全体の支援が明記されています。

V. 競争状況
- 業界集中度：中国のフレキシブルポリエーテルポリオール業界は比較的低い集中度を示しており、多数の中小規模メーカー間で価格競争が激化しています。業界トップ企業（万華化学、ブルースタードンダ、中山化学など）は規模メリットと技術力によって市場をリードしており、2025年の合計市場シェアは58.4％を占めています。
- 技術向上：トップ企業は研究開発投資を強化し、「アミンフリー触媒技術」や「分子量分布の狭幅化制御技術」などのキーテクノロジーを実用化しています。これらの進展により、高品質製品の輸入代替率が向上し、全体的な市場競争力が強化されています。

分析・評価
1. 短期的な価格変動性：輸出還付税の廃止により、4月以降の輸出数量が大幅に減少することが予想され、国内供給の増加を通じて短期的には価格に下方圧力がかかる見込みです。一方で、中東地域の地政学的緊張による物流コストの上昇は、上流原材料価格を押し上げるため、価格下落の程度には一定の制限がかかる可能性があります。
2. 長期的トレンド：深刻な過剰供給と鈍い需要成長が、長期にわたって価格に重圧をかけ続けます。しかしながら、環境規制の強化および産業の高度化が、業界をよりグリーンで高付加価値な方向へと導くでしょう。技術的リーダーシップと優れた環境コンプライアンス実績を持つ企業が、さらに大きな市場シェアを獲得していくことが期待されます。
3. 競争構造の進化：規模・技術面での優位性を持つ大手企業は引き続き支配的地位を維持する一方で、中小企業は生存圧力に直面することになります。業界集中度は今後さらに高まり、より合理的かつ最適化された競争構造へと移行していくでしょう。

展望・予測
1. 価格動向：短期的には、フレキシブルポリエーテルポリオール価格は引き続き変動を伴うものの、大幅な下方圧力にさらされる可能性が高いです。長期的には、生産能力の段階的な合理化および下流需要の構造的改善により、価格は徐々に安定し、最終的には回復に向かう可能性があります。
2. 供給・需要バランス：供給側の過剰生産能力は当面解消されず、需要成長も鈍いままであるため、市場の不均衡は継続します。ただし、新興セクターからの需要の加速および輸出市場の再調整により、供給・需要の均衡は徐々に改善していく可能性があります。
3. 業界動向：より厳格な環境規制と産業の高度化が、業界のグリーン化・ハイエンド化への転換を加速させます。環境配慮型製品（バイオベースポリエーテルおよび高性能ポリエーテルポリオールなど）の市場シェアは着実に拡大し、今後の成長を牽引する主要な原動力となるでしょう。