Soft polyether foam

Relatório sobre a Dinâmica do Mercado de Poliéter para Espumas Macias

I. Tendências de Preços
- Diferenças Regionais de Preço:
- Mercado do Nordeste da China: Em 11 de maio, o preço de referência negociado situava-se entre RMB 10.000 e RMB 10.200 por tonelada métrica (base à vista, fábrica), com fraco sentimento de mercado. Os produtores ofereceram novos pedidos a preços reduzidos, enquanto os compradores downstream exerceram forte pressão descendente sobre os preços.
- Mercado de Shandong: Em 19 de maio, a faixa de preços mais baixos nas transações foi de RMB 8.600 a RMB 8.700 por tonelada métrica, e a faixa de preços mais altos foi de RMB 8.800 a RMB 9.000 por tonelada métrica (base à vista, entregue).
- Mercado do Leste da China: Em 19 de maio, o preço de referência negociado foi praticamente idêntico ao do mercado de Shandong — faixa de preços mais baixos entre RMB 8.600 e RMB 8.700 por tonelada métrica e faixa de preços mais altos entre RMB 8.800 e RMB 9.000 por tonelada métrica (base à vista, entregue).
- Mercado do Sul da China: Em 19 de maio, o preço de referência negociado variou entre RMB 8.500 e RMB 8.900 por tonelada métrica (base à vista, entregue), apresentando volatilidade relativamente estreita.
- Comparação Histórica de Preços: No início de 2026, os preços do poliéter para espumas macias dispararam devido à escassez entre oferta e demanda e a conflitos geopolíticos, atingindo um pico de RMB 14.200 por tonelada métrica; os preços do poliéter para espumas rígidas atingiram um pico de RMB 12.700 por tonelada métrica. Atualmente, os preços estão aproximadamente 30%–35% abaixo desses máximos registrados no início do ano.

II. Dinâmica de Oferta e Demanda
- Lado da Oferta:
- Expansão da Capacidade Doméstica: A Wanhua Chemical anunciou, em maio de 2026, a expansão da capacidade e modernização de sua unidade de produção de poliéter nº 2, adicionando nova capacidade de 262.000 toneladas métricas/ano, com entrada em operação prevista para outubro. Após conclusão, sua capacidade de POP (Poliol disperso em poliuretano) atingirá 400.000 toneladas métricas/ano e sua capacidade de poliéter baseado em catalisador DMC (cianeto duplo metálico) alcançará 300.000 toneladas métricas/ano, consolidando ainda mais sua liderança global na oferta.
- Escassez de Oferta no Exterior: As tensões geopolíticas no Oriente Médio e a desativação de instalações produtivas antigas na Europa e na América do Norte apertaram a oferta global de poliéter. As exportações chinesas de poliéter aumentaram 48,57% em relação ao mesmo período do ano anterior no período de janeiro a março de 2026, impulsionadas pela demanda crescente do Sudeste Asiático e do Oriente Médio.
- Lado da Demanda:
- Demanda Doméstica: O consumo doméstico chinês de poliéter atingiu 5,6 milhões de toneladas métricas em 2025, representando um aumento anual de 5,7%. Beneficiando-se da demanda explosiva em setores emergentes, como veículos elétricos (VEs), energia eólica e fotovoltaica, espera-se que o crescimento do consumo acelere para 6,5%–7,5% em 2026, com o consumo aparente total projetado para ultrapassar 6,2 milhões de toneladas métricas.
- Demanda de Exportação: Em 2025, a China exportou 2,7605 milhões de toneladas métricas de poliéter, um aumento de 28,14% em relação ao ano anterior; a taxa média anual de crescimento nos últimos cinco anos foi de 26%. Embora a alíquota de reembolso do imposto sobre valor agregado (IVA) de exportação de 13% tenha sido abolida em abril de 2026, as principais empresas mantiveram sua competitividade de custos graças às vantagens de uma cadeia de suprimentos integrada, preservando os mercados externos como principal fonte de lucro.

III. Custos e Rentabilidade
- Preços das Matérias-Primas: Os preços do óxido de propileno (PO), matéria-prima upstream, caíram com alguma volatilidade, contribuindo para a redução dos custos de produção do poliéter para espumas macias. A taxa de autossuficiência da Wanhua Chemical em PO supera 80%, conferindo-lhe significativas vantagens de integração vertical e controle de custos superiores às de seus concorrentes no setor.
- Margens de Lucro: Embora os preços do poliéter para espumas macias tenham recuado dos picos registrados no início de 2026, a rentabilidade média do setor permanece estável entre 8% e 10%. As principais empresas, aproveitando atualizações tecnológicas (por exemplo, poliéter de alta reatividade) e economias de escala, obtêm margens de 12% a 15%.

IV. Políticas e Tendências Setoriais
- Regulamentações Ambientais: As normas nacionais sobre emissões de COV (compostos orgânicos voláteis) continuam se tornando mais rigorosas, acelerando a transformação verde em todo o setor. Em 2025, os investimentos em proteção ambiental corresponderam a 15% do valor total da produção das empresas; as empresas líderes — respaldadas por superioridade tecnológica — detêm mais de 60% da participação de mercado.
- Avanços Tecnológicos: A demanda por poliéter de alta reatividade para espumas macias está crescendo rapidamente. Seu tamanho de mercado atingiu RMB 19,86 bilhões em 2025, representando 68,3% do segmento de poliéter para espumas macias. Com vantagens como alta eficiência reacional e baixas emissões de aldeídos, ele atende bem aos requisitos dos VEs e dos móveis residenciais premium. Projetou-se que seu mercado expandirá para RMB 22,96 bilhões em 2026, refletindo um crescimento anual de 15,6%.
- Comércio Internacional: Os benefícios da política da Parceria Econômica Regional Abrangente (RCEP) estão começando a se concretizar, sustentando uma demanda robusta por poliéter chinês no Sudeste Asiático e no Oriente Médio. As principais empresas estão expandindo-se globalmente por meio de manufatura no exterior (por exemplo, a presença da Changhua Chemical no Sudeste Asiático) e licenciamento de tecnologia.

Análise e Perspectivas

I. Perspectivas de Curto Prazo para os Preços
- Faixa de Preços: Espera-se que os preços do poliéter para espumas macias permaneçam estáveis entre RMB 8.500 e RMB 9.200 por tonelada métrica em junho de 2026, com a diferença regional de preços gradualmente diminuindo. O mercado do Nordeste pode continuar fraco devido à demanda local lenta, enquanto os mercados do Leste e do Sul da China provavelmente permanecerão relativamente firmes, sustentados pelos pedidos de exportação.
- Equilíbrio entre Oferta e Demanda: Antes da entrada em operação da nova capacidade da Wanhua, é improvável que a escassez estrutural de oferta seja fundamentalmente aliviada, limitando assim o risco de queda de preços. Caso a lacuna de oferta no exterior se amplie ainda mais, os preços poderiam recuperar-se modestamente para RMB 9.500–10.000 por tonelada métrica.

II. Tendências de Médio e Longo Prazo
- Expansão de Capacidade e Cenário Competitivo: A capacidade nacional de poliéter deverá aumentar significativamente entre 2026 e 2027, elevando a capacidade nacional total para além de 12 milhões de toneladas métricas/ano. A taxa de utilização da capacidade industrial poderá cair abaixo de 80%. As empresas líderes manterão sua vantagem competitiva por meio de atualizações tecnológicas (por exemplo, poliéter de alta reatividade) e integração da cadeia de suprimentos, enquanto os pequenos players enfrentarão riscos crescentes de saída do mercado.
- Atualização da Estrutura de Demanda: A demanda por poliéter de alto desempenho proveniente de VEs, edifícios verdes e outras aplicações avançadas continuará aumentando. A participação do poliéter de alta reatividade e baixas emissões de aldeídos deve subir de 68,3% em 2025 para mais de 75% até 2027.
- Oportunidades nos Mercados de Exportação: Apesar da eliminação dos reembolsos do IVA nas exportações, o poliéter chinês mantém forte competitividade global graças às suas vantagens de custo e confiabilidade na capacidade de fornecimento, consolidando seu papel como principal base mundial de suprimento. Projeções indicam que as exportações em 2026 ultrapassarão 3 milhões de toneladas métricas, representando um aumento anual de 8%–10%.

III. Fatores de Risco
- Escalada de Conflitos Geopolíticos: A deterioração da situação no Oriente Médio poderia interromper ainda mais as cadeias globais de suprimento petroquímico, elevando os custos das matérias-primas.
- Regulamentações Ambientais Mais Rigorosas: Normas mais severas sobre emissões de COV poderiam forçar algumas pequenas e médias empresas — incapazes de atender aos critérios de conformidade — a suspenderem suas operações, causando contração temporária da oferta e potencial volatilidade de preços.
- Demanda Inferior ao Esperado: Uma desaceleração no crescimento da demanda proveniente de VEs, energia eólica ou fotovoltaica poderia levar ao consumo ficar aquém das expectativas, exacerbando os riscos de excesso de capacidade.