2-ethylhexanol / octanol

Isobutanol／オクタノール市場インテリジェンスレポート（2026年3月18日）

I．最近の価格動向
1．イソブタノール
‐ 2026年3月1日～12日：価格はRMB 6,666.67／トンから上昇し、3月10日にピークのRMB 9,500／トンに達した後、3月12日にはRMB 8,466.67／トンへと戻りました。これは累計で27％の上昇の後に10.88％の下落を意味します。
‐ 2026年3月13日～18日：価格はさらに下落し、3月18日の全国平均価格は約RMB 7,800～8,000／トンとなり、ピーク時から約18％低下しました。
‐ 地域別の差異：山東省における主流の価格帯はRMB 7,800～8,000／トン；華東地域では物流コストがやや高いため、価格帯はRMB 8,000～8,200／トンとなっています。

2．オクタノール
‐ 2026年3月5日～13日：価格はRMB 7,618.75／トンから3月13日にRMB 8,150／トンへと上昇し、累計で7％の上昇となりました。ただし、3月11日には単一日で5.56％の急落（RMB 8,487.5／トンからRMB 7,987.5／トンへ）が発生しました。
‐ 2026年3月18日時点：全国平均価格は約RMB 7,900～8,100／トンとなっており、前月比で3～5％の上昇ですが、イソブタノールに比べて価格変動性は著しく低いです。

II．主要な要因分析
1．地政学的展開および原価伝播
‐ 原油価格の変動性：3月初頭に中東情勢の緊迫化によりホルムズ海峡を通じた船舶輸送が中断され、原油価格が急騰しました。これにより、イソブタノールの主要原料であるプロピレン価格が3月1日から3月10日の間に約12％上昇しました。
‐ 政策介入：国際エネルギー機関（IEA）が4億バレルの戦略石油備蓄を放出したことで、原油価格が調整され、イソブタノールの原価支援が弱まり、その後の価格下落の一因となりました。

2．需給動態
‐ 供給面：イソブタノール工場の稼働率は引き続き約95％と高い水準を維持しており、オクタノール工場の稼働率は約85～90％で、安定した供給が確保されています。
‐ 需要面：
‐ イソブタノールの主要下流ユーザーであるDOP（ジオクチルフタレート）メーカーの稼働率は約60～65％であり、需要は構造的に安定していますが、成長余地は限定的です。
‐ オクタノールの下流製品であるDOTP（ジオクチルテレフタレート：環境配慮型可塑剤）の需要は増加傾向にありますが、不動産業界の活動が依然として低迷しているため、PVC製品の需要が抑制され、結果として全体的な需要は軟調です。

3．市場心理および投機的行動
‐ 3月初頭の急激な価格上昇により、イソブタノール市場ではトレーダーによる在庫積みが発生しましたが、その後の原油価格反転によりパニック売りが発生し、価格変動性を一層拡大させました。
‐ オクタノール市場は構造的な過剰供給（2025年の総能力は約380万トン／年）のため、価格への反応が鈍く、上昇力が制限されており、変動性も抑制されています。

III．今後の見通し
1．短期（1～2週間）
‐ イソブタノール：価格はさらにRMB 7,500～7,800／トンまで下落する可能性があります。中東情勢および原油価格動向を注視する必要があります。地政学的緊張が緩和すれば、原価支援はさらに弱まり、価格がRMB 7,500／トンまで下落する可能性があります。逆に緊張が再燃すれば、価格はRMB 8,000～8,200／トンへと反発する可能性があります。
‐ オクタノール：価格はRMB 7,800～8,100／トンのレンジ内で横ばい推移が予想されます。安定した需給バランスと明確な価格変動要因の欠如がその背景です。

2．中期（1～3か月）
‐ イソブタノール：下流のDOPメーカーが伝統的な閑散期（4～6月）に入ることで、需要がさらに軟化し、価格に下方圧力がかかる可能性があります。これにより、価格はRMB 7,200～7,500／トンへと押し下げられるかもしれません。ただし、原油価格が継続して高水準で推移すれば、価格下落には一定の底打ち効果が期待できます。
‐ オクタノール：DOTP需要の増加が、季節的なDOP需要減退を一部相殺する可能性があります。価格はRMB 7,800～8,200／トンで推移すると予想されます。一方で、過剰供給による価格競争は、今後も注視すべきリスクです。

3．長期（6～12か月）
‐ イソブタノール：2026年の新規設備増設（例：万華化学社の20万トン／年の新設備）により、供給側の圧力が強まり、市場の過剰供給構造が一層顕著になり、長期的な価格中心はRMB 7,000～7,500／トンへと引き下げられる可能性があります。
‐ オクタノール：環境政策に基づくDOTPのDOP代替が長期的な需要最適化を支える一方で、衛星石化社の80万トン／年規模のブチラルデヒド／オクタノールプロジェクトなど、新規設備の増設が価格上昇を制約し、価格は概ねRMB 7,500～8,000／トンの範囲で推移すると見込まれます。

IV．リスクアラート
1．地政学的リスク：中東情勢のさらなる悪化により、原油価格が再び急騰し、イソブタノールの製造コストが上昇する可能性があります。
2．需要の低迷リスク：不動産業界の長期的な低迷が続く場合、PVC製品需要の減少がイソブタノールおよびオクタノールの消費を引き続き抑制するおそれがあります。
3．過剰供給の加速リスク：2026年にイソブタノールおよびオクタノール分野で集中して新規設備が稼働することにより、価格競争が激化し、業界全体の利益率が圧迫されるリスクが高まっています。