polysilicon

Polysilicon-Marktdynamikbericht – Aktuelle Rohstoffmarkt-Intelligenz

I. Preisentwicklung
- Terminmarkt: Um 12 Uhr am 19. März 2026 schloss der Haupt-Polysilicon-Terminvertrag an der Guangzhou Futures Exchange bei 38.950 RMB/Tonne und unterschritt damit erstmals die psychologische Schwelle von 40.000 RMB/Tonne – ein neuer Allzeittiefststand seit Markteinführung. Am 24. März schloss der PSi2606-Kontrakt bei 37.390 RMB/Tonne, ein Rückgang von 2,20 % gegenüber dem Vortag.
- Kassamarkt: Der niedrigste Transaktionspreis für N-Typ-Dichtmaterial ist auf 39.000 RMB/Tonne gesunken und liegt damit vollständig unterhalb der branchenüblichen Bar-Kosten-Schwelle (ca. 37.000–38.000 RMB/Tonne).

II. Angebots-Nachfrage-Gleichgewicht
- Angebotsseite:
- Die nominelle Produktionskapazität hat 3 Millionen Tonnen (MT) überschritten; die tatsächliche effektive Produktion wird jedoch trotz anhaltend niedriger Preise voraussichtlich zwischen 2,2 und 2,4 Millionen MT bleiben.
- Die Kapazitätsauslastung ist auf 32,83 % eingebrochen; nahezu 70 % der Kapazität stehen derzeit still. Führende Unternehmen ergreifen Maßnahmen – darunter Produktionsdrosselung, geplante Wartungsarbeiten und den Einsatz von Kommoditäten-Reserveplattformen – zur Stützung der Marktpreise.
- Der Marktanteil der Granularsilicon-Technologie ist auf 30 % gestiegen; ihre Bar-Kosten sanken auf nur noch 27.000 RMB/Tonne – was starken Wettbewerbsdruck auf das traditionelle modifizierte Siemens-Verfahren ausübt und Modernisierungen oder den Ausstieg veralteter Kapazitäten beschleunigt.
- Nachfrageseite:
- Die weltweiten Neuinstallationen von Photovoltaik-(PV-)Kapazitäten werden für 2026 auf 500 GW geschätzt; Chinas neu installierte Kapazität soll jedoch im Vergleich zum Vorjahr um 20 % auf 224 GWac zurückgehen – vor allem infolge der Strompreisreform, steigender Energiespeicherkosten und Anpassungen der Mehrwertsteuer-(MwSt.)-Erstattungsregelung für Exporte.
- Der Anteil der N-Typ-Zelltechnologie ist auf über 85 % gestiegen, was die Nachfrage nach hochreinem N-Typ-Polysilicon-Einsatzmaterial deutlich erhöht hat. Gleichzeitig bleibt das Lagerbestand an minderwertigem P-Typ-Material massiv überlagert.

III. Lagerdruck
- Der gesellschaftliche Lagerbestand beträgt 510.000 MT – etwa fünf Monate des gesamtbranchenweiten Verbrauchs – und signalisiert einen akuten, sichtbaren Lagerdruck.
- Der gesamte Branchenlagerbestand beläuft sich auf ca. 391.800 MT und zeigt einen leichten Abbaueffekt; gleichwohl fungiert der Terminmarkt zunehmend als „Lagerreservoir“, wodurch der Lagerdruck entlang der gesamten Wertschöpfungskette vor Ort gemildert wird.

IV. Politischer und marktwirtschaftlicher Rahmen
- Abschaffung der MwSt.-Exporterstattung: Ab dem 1. April 2026 werden die MwSt.-Exporterstattungen für PV-Produkte abgeschafft. Bei Solarmodulen wird der Erstattungssatz schrittweise auf 6 % reduziert und bis 2027 vollständig abgeschafft – was die internationale Preiswettbewerbsfähigkeit weiter untergräbt.
- Fortgeltung der Antidumpingzölle: Antidumpingzölle auf solarqualitatives Polysilicon mit Ursprung in den Vereinigten Staaten und Südkorea bleiben weitere fünf Jahre lang bestehen und tragen so zur Stabilität des chinesischen Polysilicon-Marktes bei.
- Branchenselbstregulierung und Reservemechanismen: Offizielle „Preisallianzen“ zwischen führenden Unternehmen wurden ausgesetzt; koordinierte Maßnahmen über Reserveplattformen fördern jedoch die Kapazitätskonsolidierung und haben die Branchenkonzentration (CR5) bereits über 85 % ansteigen lassen.

Analyse & Bewertung

I. Dauerhafter Abwärtspresseffekt auf die Preise
- Aktuelle Preise liegen bereits unterhalb der Bar-Kosten-Schwelle für die meisten Hersteller und treiben die Branche in eine brutale Konsolidierungsphase des „Überlebens des am wenigsten unrentablen“ Unternehmens.
- Die Abschaffung der MwSt.-Exporterstattung wird die Margen weiter zusammendrücken und den Marktaustritt kleinerer, weniger effizienter Kapazitäten beschleunigen, während Top-Unternehmen – gestützt durch überlegene Kostenstrukturen – ihre Preisgestaltungsmacht konsolidieren.

II. Deutliches strukturelles Ungleichgewicht
- Eine robuste Nachfrage nach hochwertigem N-Typ-Einsatzmaterial existiert parallel zu einer schweren Überlagerung minderwertigen P-Typ-Materials – was die Preisspanne zwischen beiden Qualitäten potenziell auf über 15 RMB/kg erweitern könnte.
- Die Granularsilicon-Technologie gewinnt dank ihrer erheblichen Kostenvorteile weiter an Boden – sie verschärft den technologischen Wettbewerb und zwingt zu einer raschen Modernisierung oder Stilllegung von Anlagen nach dem modifizierten Siemens-Verfahren.

III. Wechselspiel zwischen Politik und Markt
- Kurzfristig verschärft die Abschaffung der Exporterstattung den Branchendruck; langfristig könnte sie jedoch innovationsgetriebene Modernisierungen und strategische Aufbauvorhaben für Fertigungskapazitäten im Ausland befördern.
- Obwohl Selbstregulierungsmechanismen und Reserveinitiativen helfen, monopolartige Risiken zu vermeiden, könnte eine schwache Durchsetzung deren Wirksamkeit beeinträchtigen und eine spürbare Preiserholung behindern.

Ausblick

I. Preisprognose
- Kurzfristig (Q2 2026): Die Preise dürften sich nahe dem Tiefststand konsolidieren, wobei eine mögliche Untergrenze im Bereich von 40.000–43.000 RMB/Tonne liegt. Eine beschleunigte Rationalisierung der Kapazitäten könnte kurzfristig zu extremer Abwärtsschwankung führen.
- Mittelfristig (Q3–Q4 2026): Mit der Wiederaufnahme des Betriebs in den wasserreichen südwestchinesischen Regionen während der Hochwassersaison sowie dem Einsetzen der saisonalen Spitzen-Nachfrage im Ausland könnten sich die Preise nach einer anfänglichen Abwärtskorrektur stabilisieren und leicht ansteigen. Der neutrale Jahrespreisbereich wird auf 50.000–70.000 RMB/Tonne geschätzt, mit einem zentralen Wert von 60.000 RMB/Tonne.

II. Angebots-Nachfrage-Ausblick
- Angebotsseite: Die Expansion der nominalen Kapazität verlangsamt sich; die effektive Kapazitätsauslastung dürfte auf über 80 % ansteigen, während die Branchenkonzentration (CR5) voraussichtlich über 95 % steigen wird.
- Nachfrageseite: Das kontinuierliche Wachstum der weltweiten PV-Neuinstallationen wird die Polysilicon-Nachfrage bis 2030 auf 900.000–1.300.000 MT steigern, wobei N-Typ-Einsatzmaterial 100 % der Gesamtnachfrage ausmachen wird.

III. Technologische Entwicklung
- Die Granularsilicon-Technologie dürfte bis 2028 rund 50 % des Marktes abdecken; ihre Produktionskosten werden voraussichtlich um mehr als 30 % unter denen des modifizierten Siemens-Verfahrens liegen.
- Pilotanwendungen von Technologien zur Kohlenstoffabscheidung, -nutzung und -speicherung (CCUS) sowie die vollständige Versorgung mit grünem Strom werden den CO₂-Fußabdruck von Polysilicon reduzieren – was die Einhaltung sich wandelnder internationaler Handelsstandards im Bereich Nachhaltigkeit verbessert.

IV. Risikohinweise
- Ein stärkerer als erwarteter Rückgang ausländischer Aufträge nach Abschaffung der MwSt.-Exporterstattung könnte zu einer weiteren Verschlechterung der Nachfrage führen.
- Eine langsamer als prognostizierte Rationalisierung der Kapazitäten könnte die Preisdepression verlängern und branchenweite Verluste vertiefen.
- Eine beschleunigte technologische Obsoleszenz könnte den Rückzug veralteter Anlagen beschleunigen und die Unternehmensbilanzen weiter belasten.