polysilicon

Rapport sur la dynamique du marché du polysilicium – Informations récentes sur les marchés des matières premières

I. Tendances des prix
- Marché à terme : À midi le 19 mars 2026, le contrat à terme principal de polysilicium coté à l’Echange des matières premières de Guangzhou s’est clôturé à 38 950 RMB/tonne, franchissant à la baisse le seuil psychologique de 40 000 RMB/tonne et atteignant un nouveau plus bas historique depuis son introduction. Le 24 mars, le contrat PSi2606 s’est clôturé à 37 390 RMB/tonne, en baisse de 2,20 % par rapport à la veille.
- Marché au comptant : Le prix minimal de transaction pour le matériau dense de type N a chuté à 39 000 RMB/tonne, tombant largement en dessous du seuil des coûts variables moyens du secteur (environ 37 000–38 000 RMB/tonne).

II. Équilibre offre-demande
- Côté offre :
- La capacité nominale dépasse désormais 3 millions de tonnes métriques (t), mais la production effective devrait rester comprise entre 2,2 et 2,4 millions de t, dans un contexte de prix persistants à un niveau très bas.
- Le taux d’utilisation des capacités a chuté à 32,83 %, près de 70 % des capacités étant actuellement à l’arrêt. Les entreprises leaders adoptent diverses mesures — notamment la réduction de la production, la maintenance programmée et le recours à des plateformes de réserves stratégiques — afin de soutenir les niveaux de prix.
- La pénétration de la technologie du silicium granulaire a atteint 30 %, tandis que ses coûts variables sont désormais réduits à seulement 27 000 RMB/tonne, exerçant une forte pression concurrentielle sur le procédé traditionnel modifié de Siemens et accélérant la modernisation ou la mise au rebut des capacités obsolètes.
- Côté demande :
- Les nouvelles installations photovoltaïques (PV) mondiales devraient atteindre 500 GW en 2026 ; toutefois, les nouvelles installations en Chine devraient reculer de 20 % en glissement annuel, pour s’établir à 224 GWac, principalement en raison de la réforme des tarifs de l’électricité, de la hausse continue des coûts liés au stockage d’énergie et des ajustements apportés aux taux de remboursement de la TVA à l’exportation.
- La pénétration de la technologie des cellules de type N a bondi à plus de 85 %, stimulant fortement la demande de matière première de polysilicium hautement pure de type N. En revanche, les stocks de matériaux de type P, de qualité inférieure, demeurent gravement surélevés.

III. Pression liée aux stocks
- Les stocks sociaux s’élèvent à 510 000 t — soit environ cinq mois de consommation sectorielle — ce qui traduit une pression aiguë et visible sur les niveaux de stocks.
- Le stock total du secteur est d’environ 391 800 t, affichant une légère tendance à la baisse ; toutefois, le marché à terme fonctionne de plus en plus comme un « réservoir de stocks », contribuant ainsi à alléger la pression sur les stocks physiques tout au long de la chaîne industrielle.

IV. Cadre politique et marchand
- Suppression du remboursement de la TVA à l’exportation : À compter du 1er avril 2026, le remboursement de la TVA applicable aux produits photovoltaïques sera supprimé. Pour les cellules solaires spécifiquement, le taux de remboursement sera progressivement ramené à 6 %, puis totalement éliminé d’ici 2027 — ce qui érodera la compétitivité-prix des produits à l’export.
- Maintien des droits antidumping : Les droits antidumping applicables au polysilicium destiné à usage solaire originaire des États-Unis et de Corée du Sud resteront en vigueur pour une durée supplémentaire de cinq ans, garantissant ainsi la stabilité du marché intérieur du polysilicium.
- Autorégulation sectorielle et mécanismes de réserves : Les « alliances de prix » formelles entre entreprises leaders ont été suspendues ; toutefois, des efforts coordonnés via des plateformes de réserves avancent vers une consolidation des capacités, portant le degré de concentration sectorielle (CR5) au-delà de 85 %.

Analyse et évaluation

I. Pression baissière durable sur les prix
- Les cours actuels se sont établis en dessous du seuil des coûts variables pour la majorité des producteurs, plongeant ainsi le secteur dans une phase brutale de consolidation, caractérisée par une « survie du moins improductif ».
- La suppression du remboursement de la TVA à l’export accentuera encore la compression des marges, accélérant la sortie des capacités plus petites et moins efficaces, tandis que les entreprises de premier plan — dotées de structures de coûts supérieures — renforceront leur pouvoir de fixation des prix.

II. Déséquilibre structurel marqué
- Une demande robuste pour la matière première de haute qualité de type N coexiste avec une surabondance sévère de matériaux de type P, de qualité inférieure, pouvant élargir l’écart de prix entre ces deux catégories à plus de 15 RMB/kg.
- La technologie du silicium granulaire, soutenue par des avantages significatifs en matière de coûts, continue de gagner du terrain — intensifiant la concurrence technologique et imposant une modernisation rapide ou la fermeture définitive des installations utilisant le procédé modifié de Siemens.

III. Interaction entre politiques publiques et dynamique du marché
- À court terme, la suppression du remboursement de la TVA à l’export aggrave la tension pesant sur le secteur ; à plus long terme, elle pourrait catalyser des innovations orientées vers l’amélioration technique et favoriser un déploiement stratégique de la production manufacturière à l’étranger.
- Bien que les mécanismes d’autorégulation et les initiatives de réserves contribuent à éviter les risques de monopole, leur application insuffisante pourrait compromettre l’efficacité des politiques et entraver toute reprise significative des prix.

Perspectives

I. Prévision des tendances des prix
- Court terme (T2 2026) : Les prix devraient se stabiliser autour de leur niveau plancher, avec une fourchette potentielle de soutien comprise entre 40 000 et 43 000 RMB/tonne. Une rationalisation accélérée des capacités pourrait déclencher une volatilité extrême à la baisse à court terme.
- Moyen terme (T3–T4 2026) : Avec la reprise des opérations dans les régions du Sud-Ouest riches en ressources hydroélectriques pendant la saison des crues, et l’apparition d’une demande saisonnière accrue à l’étranger, les prix pourraient se stabiliser après un ajustement initial à la baisse, puis connaître une légère hausse. La fourchette neutre annuelle est projetée entre 50 000 et 70 000 RMB/tonne, avec une estimation centrale de 60 000 RMB/tonne.

II. Perspectives offre-demande
- Côté offre : L’expansion de la capacité nominale ralentit ; l’utilisation effective des capacités devrait rebondir au-delà de 80 %, tandis que la concentration sectorielle (CR5) devrait dépasser 95 %.
- Côté demande : La croissance continue des installations photovoltaïques mondiales fera passer la demande de polysilicium à 900 000–1 300 000 t d’ici 2030, le polysilicium de type N représentant alors 100 % de la demande totale.

III. Évolution technologique
- La technologie du silicium granulaire devrait capter environ 50 % du marché d’ici 2028, ses coûts de production étant projetés à plus de 30 % inférieurs à ceux du procédé modifié de Siemens.
- Des applications pilotes de technologies de capture, d’utilisation et de stockage du carbone (CCUS), couplées à une alimentation électrique entièrement verte, permettront de réduire l’empreinte carbone du polysilicium — améliorant ainsi sa conformité aux normes internationales croissantes en matière de durabilité commerciale.

IV. Alertes sur les risques
- La contraction réelle des commandes à l’export suite à la suppression du remboursement de la TVA pourrait dépasser les attentes, entraînant une détérioration supplémentaire de la demande.
- Une rationalisation des capacités plus lente que prévue pourrait prolonger la dépression des prix, aggravant les pertes sectorielles.
- Une obsolescence technologique accélérée pourrait précipiter la mise au rebut d’actifs obsolètes, dégradant davantage les bilans des entreprises.