polysilicon

I. معلومات ديناميكيات السوق الحديثة
>1. سوق العقود الآجلة
>- في 29 أبريل، أُغلق العقد الرئيسي للبولي سيليكون (2506) بتغير بلغ -2.14%، ووصل حجم التداول إلى 117,000 قِطعة. وبلغ إجمالي حجم التداول عبر جميع العقود 138,800 قِطعة، بزيادة قدرها 42,900 قِطعة عن اليوم السابق. واحتفظت أكبر 20 جهة متداولة بـ67,600 قِطعة من المراكز الطويلة (بزيادة 4,921 قِطعة عن اليوم السابق) و56,700 قِطعة من المراكز القصيرة (بزيادة 3,110 قِطعة عن اليوم السابق)، مما أدى إلى صافي مراكز طويلة قدره 9,936 قِطعة بين أكبر 20 جهة متداولة. وكانت الجهات الثلاث الأولى الحائزة لأكبر المراكز الطويلة هي: شركة "تشاينا كونستراكتشين إنفستمينت فوتشرز"، و"إيفريبرايت فوتشرز"، و"سيتك فوتشرز". أما الجهات الثلاث الأولى الحائزة لأكبر المراكز القصيرة فهي: "تشاينا كونستراكتشين إنفستمينت فوتشرز"، و"سيتك فوتشرز"، و"غوي تاي جونان فوتشرز".
>- في 15 أبريل، بلغ سعر إغلاق العقد الرئيسي للبولي سيليكون الآجل (PSM) 34,825 يوان صيني/طن، بينما كان سعر الافتتاح 34,500 يوان صيني/طن، وسعر الإغلاق السابق 34,675 يوان صيني/طن، وأعلى سعر خلال الجلسة 35,480 يوان صيني/طن، وأدنى سعر خلال الجلسة 33,880 يوان صيني/طن، وحجم التداول 54,100 قِطعة، وحجم المراكز المفتوحة 26,600 قِطعة، مع تغير يومي بلغ -3,728 قِطعة.
>- في منتصف أبريل، شهد سوق العقود الآجلة للبولي سيليكون انعكاساً دراماتيكياً: ففي 13 أبريل، حقق العقد الرئيسي الحد الأقصى اليومي للارتفاع، ثم ارتفع إلى ذروته عند 45,300 يوان صيني/طن في 22 أبريل — أي ارتفاع خلال 8 أيام تجاوز 28%. ومع ذلك، أُغلق العقد عند الحد الأقصى اليومي للانخفاض في 24 أبريل.
>
>2. سوق الفورية
>- في 26 أبريل، انخفض سعر البولي سيليكون المُرقّب من النوع N إلى 35,300 يوان صيني/طن، بينما انخفض سعر السيليكون الحبيبي إلى 34,300 يوان صيني/طن. وفي 8 أبريل، بلغ متوسط سعر البولي سيليكون من النوع P في الصين 31,000 يوان صيني/طن، بانخفاض قدره 1,000 يوان صيني/طن عن اليوم السابق للتداول؛ كما بلغ متوسط سعر البولي سيليكون من النوع N في الصين 35,500 يوان صيني/طن، وهو أيضاً أقل بنسبة 1,000 يوان صيني/طن عن اليوم السابق.
>
>3. حالة العرض والطلب
>- جانب العرض: من المتوقع أن يرتفع إنتاج البولي سيليكون المحلي في أبريل إلى 92,000 طن متري. ووفقاً لإحصائيات رابطة صناعة السيليكون، انخفض معدل تشغيل المصانع في القطاع إلى 39%؛ ومع هذا الانخفاض الكبير في الاستخدام، لا يزال التراكم الشهري للمخزون يقترب من 20,000 طن. وبتاريخ نهاية مارس، تجاوز إجمالي المخزون الصناعي 500,000 طن.
>- جانب الطلب: بلغ إجمالي الطلب على المستويات السفلى في أبريل نحو 73,000 طن فقط. وبلغ إجمالي تركيبات الطاقة الشمسية الجديدة خلال يناير–مارس 41.39 غيغاواط، بانخفاض نسبته 31% مقارنة بالعام السابق؛ وفي شهر مارس وحده، بلغت التركيبات الجديدة 8.91 غيغاواط، بانخفاض نسبته 56% مقارنة بالعام السابق. وتحتفظ الشركات المصنعة السفلية حالياً فقط بأدنى حدٍ ضروري من عمليات إعادة التزويد، ما أدى إلى ضعف نشاط التداول في السوق.
>
>4. التطورات السياساتية
>- في 17 أبريل، عقدت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات (MIIT)، واللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح (NDRC)، وإدارة الدولة لتنظيم السوق (SAMR)، والإدارة الوطنية للطاقة (NEA) ندوةً صناعيةً مشتركةً حول قطاع الطاقة الشمسية، وحددت صراحةً تنفيذ تدابير "لمكافحة المنافسة غير الصحية"، والتي تشمل تنظيم السعة الإنتاجية، وإنفاذ أسعار السوق، والدمج والاستحواذ لدفع التوحيد الصناعي.
>- وفي 20 أبريل، أجرت مجلس الدولة جلسة دراسة خاصة بعنوان "موازنة أمن الطاقة والانتقال الأخضر المنخفض الكربون لتسريع بناء نظام طاقة جديد". وشدد رئيس الوزراء لي تشيانغ على تسريع تطوير قواعد الطاقة النظيفة في منطقتي شمال غرب الصين (الرياح والطاقة الشمسية) وجنوب غرب الصين (الطاقة الكهرومائية).
>
>II. التحليل والتقييم
>1. أسباب تقلبات الأسعار
>- نتجت التقلبات الحادة في الأسعار في منتصف أبريل في البداية من موجة من التفاؤل المدعوم بالسياسات: فقد عكس الارتفاع اليومي الحدّي في أوائل الشهر توقعات السوق المرتفعة بانتعاش صناعي بعد سلسلة من الإعلانات السياسية، ما دفع متداولي العقود الآجلة والسوق الفورية إلى رفع عروض الشراء الفورية. ومع ذلك، لم تتحسن الأساسيات فعلياً — إذ ظل العرض الزائد قائماً، ولم تُتوقع أي تعافٍ كبير في الطلب على المدى القريب — ما أدى في النهاية إلى حدوث الانخفاض اليومي الحدي اللاحق.
>- تعكس الانخفاضات المتواصلة الأخيرة في أسعار السوق الفورية بشكل رئيسي اختلالاً حاداً في التوازن بين العرض والطلب: فالإنتاج المرتفع مصحوباً بتراكم المخزون على جانب العرض، مقابل ضعف الطلب على المستويات السفلى وسلوك إعادة التزويد الضئيل للغاية، أجبر المنتجين على خفض الأسعار لتحفيز المبيعات.
>
>2. الأثر السياسي
>- وعلى الرغم من أن سياسات "مكافحة المنافسة غير الصحية" قد تعزز من معنويات القطاع على المدى المتوسط إلى الطويل، فإنها لا تستطيع تغيير ظروف الطلب الفعلية في الربع الثاني على المدى القصير. وتهدف هذه السياسات إلى كبح التوسع الفوضوي عبر ضبط السعة الإنتاجية، وتعزيز الانضباط الذاتي داخل القطاع، ووضع أساس لاستقرار القطاع عند قاعه، ومنع الانهيارات غير الخاضعة للسيطرة في الأسعار. ومع ذلك، لا يزال المتعاملون في السوق منقسمين بشأن فعالية هذه السياسات وسرعة تنفيذها.
>
>III. التوقعات
>1. التوقعات القصيرة المدى
>- سيستمر القطاع في عملية سحب المخزون الصعبة. وفي غياب تخفيض ملموس في مستويات المخزون المرتفعة، فإن أي انتعاش في الأسعار سيكون بلا دعم أساسي. وقد يُضطر بعض المنتجين ذوي التكاليف العالية إلى تقليص عملياتهم أو إيقافها كلياً — وهي عملية مؤلمة لكنها حتمية. ومن المرجح أن تبقى أسعار البولي سيليكون ضمن نطاق منخفض، مع احتمال ارتفاع تقلبات أسعار العقود الآجلة.
>
>2. التوقعات متوسطة إلى طويلة المدى
>- وإذا نجحت المبادرات السياسية المتعلقة بـ"مكافحة المنافسة غير الصحية" في دفع الخروج التدريجي للسعة الإنتاجية، ورفع معايير الجودة، وتسريع التوحيد الصناعي عبر عمليات الدمج والاستحواذ، فمن المتوقع أن يتحسن تدريجياً هيكل العرض والطلب. وعلى مدى السنوات الخمس القادمة، من المتوقع أن تتجه العرض والطلب العالمي على البولي سيليكون نحو توازن ديناميكي، مع تقلص تقلبات الأسعار. وبدعم من الإطارات السياسية، من المتوقع أن تستقر الأسعار فوق مستويات التكلفة الكاملة للإنتاج.