polysilicon

I. Inteligência sobre as Dinâmicas Recentes do Mercado
>1. Mercado de Futuros
>- Em 29 de abril, o contrato principal de polissilício (2506) encerrou com uma variação de -2,14%, atingindo um volume de negociação de 117.000 lotes. O volume total em todos os contratos somou 138.800 lotes, um aumento de 42.900 lotes em comparação com o dia anterior. As 20 maiores posições detinham 67.600 lotes de posições compradas (um aumento de 4.921 lotes em relação ao dia anterior) e 56.700 lotes de posições vendidas (um aumento de 3.110 lotes em relação ao dia anterior), resultando em uma posição líquida comprada de 9.936 lotes entre os 20 maiores participantes. Os três maiores detentores de posições compradas foram a China Construction Investment Futures, a Everbright Futures e a CITIC Futures; os três maiores detentores de posições vendidas foram a China Construction Investment Futures, a CITIC Futures e a Guotai Junan Futures.
>- Em 15 de abril, o preço de fechamento do contrato principal de futuros de polissilício (PSM) foi de RMB 34.825/tonelada, com preço de abertura de RMB 34.500/tonelada, preço de ajuste anterior de RMB 34.675/tonelada, máxima intradiária de RMB 35.480/tonelada e mínima intradiária de RMB 33.880/tonelada; o volume negociado foi de 54.100 lotes, o saldo aberto foi de 26.600 lotes e a variação diária foi de -3.728 lotes.
>- Em meados de abril, o mercado de futuros de polissilício experimentou uma reversão dramática: em 13 de abril, o contrato principal atingiu o limite máximo diário de alta, subindo para um pico de RMB 45.300/tonelada em 22 de abril — um aumento de 8 dias superior a 28%. Contudo, encerrou em limite máximo diário de baixa em 24 de abril.
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>2. Mercado à Vista (Spot)
>- Em 26 de abril, os preços da matéria-prima melhorada tipo N caíram para RMB 35.300/tonelada, enquanto o silício granular caiu para RMB 34.300/tonelada. Em 8 de abril, o preço médio à vista do polissilício tipo P na China foi de RMB 31.000/tonelada, uma queda de RMB 1.000/tonelada em relação ao dia útil anterior; o preço médio à vista do polissilício tipo N na China foi de RMB 35.500/tonelada, também uma queda de RMB 1.000/tonelada em relação ao dia anterior.
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>3. Situação Oferta-Demanda
>- Lado da Oferta: A produção doméstica de polissilício em abril está projetada para ser revisada para cima, alcançando 92.000 toneladas métricas. De acordo com estatísticas da Associação da Indústria do Silício, as taxas de operação do setor caíram para 39%; contudo, mesmo com essa baixa taxa de utilização, o acúmulo mensal de estoques permanece próximo de 20.000 toneladas. Ao final de março, o estoque total do setor superou 500.000 toneladas.
>- Lado da Demanda: A demanda downstream em abril totalizou apenas aproximadamente 73.000 toneladas. As novas instalações fotovoltaicas (FV) acumuladas nos meses de janeiro a março atingiram 41,39 GW, uma queda de 31% em relação ao ano anterior; em março sozinho, foram registrados 8,91 GW de novas instalações, uma queda de 56% em relação ao ano anterior. Os fabricantes downstream estão mantendo, em sua maioria, apenas reabastecimentos essenciais mínimos, resultando em atividade comercial reduzida.
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>4. Desenvolvimentos Políticos
>- Em 17 de abril, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT), a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC), a Administração Estatal para Regulação de Mercado (SAMR) e a Administração Nacional de Energia (NEA) realizaram conjuntamente um simpósio sobre a indústria fotovoltaica, determinando explicitamente a implementação de medidas contra a “concorrência predatória”, incluindo regulação de capacidade, fiscalização de preços e consolidação industrial impulsionada por fusões e aquisições (M&A).
>- Em 20 de abril, o Conselho de Estado realizou uma sessão especial de estudos com o tema “Equilibrar a Segurança Energética e a Transição Verde de Baixo Carbono para Acelerar a Construção de um Novo Sistema Energético”. O Primeiro-Ministro Li Qiang enfatizou a necessidade de acelerar o desenvolvimento de bases de energia limpa nas regiões eólicas e solares do Noroeste da China e nas regiões hidrelétricas do Sudoeste da China.
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>II. Análise e Avaliação
>1. Causas da Volatilidade de Preços
>- As bruscas flutuações de preços em meados de abril originaram-se inicialmente de uma onda de otimismo impulsionado por políticas: o limite máximo diário de alta no início do mês refletiu expectativas de recuperação setorial intensificadas após sucessivos anúncios políticos, levando os operadores de futuros e à vista a elevar suas ofertas de compra no mercado spot. Contudo, os fundamentos não haviam melhorado significativamente — a oferta excessiva persistia e nenhuma recuperação substancial da demanda era antecipada no curto prazo — desencadeando, assim, a subsequente limitação máxima diária de baixa.
>- As recentes quedas contínuas nos preços à vista refletem principalmente um grave desequilíbrio entre oferta e demanda: níveis elevados de produção combinados com estoques crescentes no lado da oferta, contrastados com uma demanda downstream fraca e comportamentos mínimos de reabastecimento, forçaram os produtores a reduzir preços para estimular as vendas.
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>2. Impacto das Políticas
>- Embora as políticas de “combate à concorrência predatória” possam fortalecer o sentimento setorial em médio e longo prazos, elas não conseguem alterar as condições reais de demanda no segundo trimestre no curto prazo. Essas políticas visam conter a expansão desordenada por meio do controle de capacidade, promover a autorregulação setorial, lançar as bases para a estabilização do setor e evitar colapsos descontrolados de preços. No entanto, os participantes do mercado permanecem divididos quanto à eficácia e ao ritmo de implementação dessas políticas.
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>III. Perspectivas
>1. Perspectiva de Curto Prazo
>- O setor continuará seu árduo processo de redução de estoques. Na ausência de uma redução significativa dos níveis elevados de estoque, qualquer recuperação de preços carecerá de suporte fundamental. Alguns produtores de alto custo poderão ser compelidos a reduzir ou suspender suas operações — um ajuste doloroso, mas inevitável. Os preços do polissilício provavelmente permanecerão em uma faixa limitada e baixa, com os preços futuros exibindo volatilidade acentuada.
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>2. Perspectiva de Médio a Longo Prazo
>- Caso as iniciativas políticas orientadas contra a “concorrência predatória” consigam com sucesso impulsionar a saída de capacidade produtiva, elevar os padrões de qualidade e acelerar a consolidação setorial por meio de fusões e aquisições, espera-se que a estrutura de oferta e demanda melhore gradualmente. Nos próximos cinco anos, projeta-se que a oferta e demanda globais de polissilício tendam a um equilíbrio dinâmico, com redução da volatilidade dos preços. Apoiados por marcos regulatórios, os preços deverão se estabilizar acima dos níveis de custo total de produção.