Epichlorohydrine

Rapport d’intelligence marchande sur le marché de l’époxychlorhydrine (8 avril 2026)

I. Tendances des prix
1. Prix de référence
- Au 8 avril 2026, le prix de référence de l’époxychlorhydrine, tel que rapporté par Shengyishe, s’élève à 13 200 RMB par tonne, inchangé par rapport à la veille et en hausse de 1,5 % par rapport au 1 ^er avril.
- Fourchette des prix en 2026 : minimum annuel à 11 600 RMB/tonne (janvier) ; correction temporaire à 12 800 RMB/tonne fin mars ; rebond à 13 400 RMB/tonne (du 1 ^er au 3 avril) en raison d’une tension sur l’offre ; le prix actuel demeure consolidé dans la partie haute de la fourchette.

2. Comparaison historique
- Prix moyen annuel 2025 : 10 325 RMB/tonne, soit une augmentation de 28,18 % en glissement annuel ; maximum annuel : 13 000 RMB/tonne (mi-septembre) ; minimum annuel : 8 850 RMB/tonne (fin mars).
- Prix moyen annuel 2024 : 8 125 RMB/tonne, en baisse de 1,7 % en glissement annuel, avec une volatilité relativement atténuée (amplitude maximale : 1 350 RMB/tonne).

II. Facteurs liés aux coûts
1. Matière première – glycérine
- En 2025, les prix de la glycérine ont fortement augmenté suite à l’imposition par l’Indonésie de droits à l’exportation sur la glycérine brute, atteignant un sommet à 9 600 RMB/tonne (glycérine raffinée de qualité industrielle, région de l’Est de la Chine) en septembre ; ils ont ensuite reculé à 8 525 RMB/tonne à la fin de l’année.
- Les prix de la glycérine restent élevés en 2026, offrant un solide soutien aux coûts de production de l’époxychlorhydrine, bien que les hausses récentes se soient modérées.

2. Matière première – propylène
- En 2025, le marché du propylène a connu une surcapacité, entraînant une baisse du niveau des prix ; le cours spot dans la province du Shandong a chuté à 6 000 RMB/tonne à la fin de l’année, soit une baisse supérieure à 10 % en glissement annuel.
- Les prix du propylène devraient demeurer dans une fourchette de « faible oscillation » en 2026, exerçant ainsi une pression limitée sur les coûts de production de l’époxychlorhydrine.

III. Analyse de l’offre
1. Expansion des capacités
- La capacité totale a atteint 2,385 millions de tonnes en 2025, soit une augmentation de 170 000 tonnes en glissement annuel ; les nouvelles unités mises en service étaient principalement basées sur la glycérine (ex. : projet d’Indonésie de Nanshan Aluminium, projet du groupe Jiaomei).
- De nouvelles augmentations de capacité sont prévues en 2026, bien que leur mise en service puisse être freinée par les réglementations environnementales et les niveaux de rentabilité.

2. Taux de fonctionnement
- Au second semestre 2025, la mise en service concentrée de nouvelles capacités a modifié la dynamique offre-demande vers une situation plus détendue, entraînant une forte volatilité des taux de fonctionnement.
- Début avril 2026, certains producteurs ont accru leurs taux de charge grâce à l’amélioration de leurs marges ; toutefois, les taux de fonctionnement globaux demeurent inférieurs aux moyennes saisonnières historiques.

3. Dynamique des importations/exportations
- En 2025, les importations se sont établies à 621,1 tonnes (−4,0 % en glissement annuel) ; les exportations ont atteint 71 100 tonnes (−15,6 % en glissement annuel), reflétant une demande internationale affaiblie et une absorption moindre des stocks nationaux via les exportations.
- Les volumes d’exportation pourraient encore reculer en 2026, car de nouvelles capacités à l’étranger (ex. : usine d’Arkema en Thaïlande) intensifient la concurrence régionale.

IV. Analyse de la demande
1. Débouchés en aval – résines époxy
- La demande de résines époxy est restée atone en 2025, avec un moral médiocre sur les marchés finals (construction, peintures et revêtements, secteur automobile) ; les achats étaient principalement motivés par des besoins immédiats.
- En avril 2026, le prix de la résine époxy s’élève à 14 066,67 RMB/tonne (niveau maximal atteint en décembre), mais son taux d’utilisation des capacités reste inférieur à 50 %, offrant donc un soutien limité à la demande d’époxychlorhydrine.

2. Applications émergentes
- Le caoutchouc à base d’époxychlorhydrine (ECO) connaît une croissance rapide dans les applications liées aux nouvelles énergies (ex. : joints d’étanchéité pour éoliennes, boîtiers de jonction photovoltaïques) ; l’ECO représentait 31,4 % de la consommation totale d’époxychlorhydrine en 2025, soit une hausse de 4,6 points de pourcentage en glissement annuel.
- La taille du marché ECO devrait atteindre 1,37 milliard RMB en 2026, soit une croissance de 7,0 % en glissement annuel ; toutefois, sa part dans la demande totale demeure relativement modeste.

V. Sentiment du marché et niveaux de stock
1. Sentiment des négociants
- L’activité commerciale actuelle est modérée ; les négociants adoptent des stratégies d’approvisionnement prudentes, ne renouvelant leurs stocks que pour répondre à des besoins immédiats ; les intentions de constitution de stocks spéculatifs sont quasi inexistantes.
- Certains producteurs — notamment les unités utilisant la voie glycérol — confrontés à une compression ou à des pertes sur leurs marges, ont réduit leurs taux de fonctionnement, renforçant ainsi les attentes du marché concernant une tension sur l’offre et soutenant les prix.

2. Niveaux de stock
- Au début avril 2026, les stocks dans la région de l’Est de la Chine s’élèvent à 12 000 tonnes, soit une baisse de 15 % en glissement annuel et un niveau historiquement bas.
- Les producteurs manifestent une forte volonté de soutenir les prix, mais les acheteurs en aval font preuve d’une tolérance limitée face à des prix élevés, ce qui accentue la dynamique de négociation entre offre et demande.

VI. Analyse et perspectives
1. Court terme (1–3 mois)
- Tendance des prix : soutenus par des coûts matières premières robustes et une offre tendue, les prix de l’époxychlorhydrine devraient se stabiliser dans une fourchette comprise entre 13 000 et 13 500 RMB/tonne.
- Variables clés : volatilité des prix de la glycérine, taux d’utilisation des capacités des résines époxy, et calendrier des arrêts planifiés pour maintenance.

2. Moyen terme (6–12 mois)
- Équilibre offre-demande : la mise progressive en service de nouvelles capacités devrait accroître l’offre plus rapidement que la demande, orientant progressivement le marché vers une situation plus détendue.
- Prévision des prix : les prix pourraient reculer à 12 000–12 500 RMB/tonne au second semestre 2026 ; toutefois, l’impact des politiques environnementales de plus en plus strictes sur les taux de fonctionnement devra faire l’objet d’un suivi attentif.

3. Long terme (1–3 ans)
- Défis structurels : la coexistence d’une surcapacité et d’une croissance ralentie de la demande devrait exercer une pression à la baisse sur les marges bénéficiaires du secteur ; les procédés de production verts (ex. : voie glycérol) continueront de gagner des parts de marché.
- Principaux risques : renforcement des barrières commerciales à l’export, réglementations environnementales nationales plus sévères, et sous-performance attendue de la demande liée aux nouvelles énergies.