Dietilenglicol

Informe de Inteligencia de Mercado del DG (glicol dietilénico) – Dinámicas Recientes del Mercado de Materias Primas

**Tendencias de precios**
- **Precios al contado**: Al 22 de marzo de 2026, los precios al contado nacionales del DG se mantuvieron estables en un rango de 4.815–5.000 RMB por tonelada métrica. En la provincia de Shandong, las cotizaciones tanto para el DG producido localmente como para el importado de Arabia Saudita fueron de 5.000 RMB/tonelada métrica, mientras que el precio principal de transacción en el mercado de China Oriental fue de aproximadamente 4.815 RMB/tonelada métrica, un aumento del ~13 % respecto a principios de marzo.
- **Futuros y prima (basis)**: El 20 de marzo, las cotizaciones de la prima (basis) para el puerto principal de China Oriental mostraron una volatilidad notable: la prima para el contrato de marzo osciló entre -35 y -30 RMB/tonelada métrica, mientras que la prima para el contrato de abril se situó entre -90 y -85 RMB/tonelada métrica. Esto refleja expectativas relativamente sólidas para el corto plazo, aunque persiste una presión sobre la relación oferta-demanda para contratos con vencimientos más lejanos.
- **Diferenciales regionales de precios**: Los precios en China Oriental y China Meridional fueron 200–300 RMB/tonelada métrica superiores a los de Shandong, principalmente debido a la escasez de cargamentos importados y a una fuerte demanda por parte de los sectores consumidores finales.

**Dinámicas de oferta y demanda**
- **Lado de la oferta**:
- **Mantenimiento programado de plantas nacionales**: Marzo es el período pico para el mantenimiento programado de las instalaciones de producción de glicol etilénico (EG) basadas en carbón y petróleo; dado que el DG es un subproducto, su producción también ha disminuido simultáneamente. Al 20 de marzo, la tasa de operación general de la industria descendió al 66 %, una reducción de 8 puntos porcentuales respecto al inicio del mes.
- **Contracción de las importaciones**: Las importaciones de DG en enero–febrero de 2026 disminuyeron un 16 % interanual. Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente han interrumpido el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz, lo que provocará una reducción anticipada del 30–40 % en las llegadas de DG durante marzo–abril.
- **Inventarios portuarios**: Al 19 de marzo, los inventarios en los principales puertos de China Oriental ascendían a 933.000 toneladas métricas, un incremento marginal de solo 6.600 toneladas métricas respecto al inicio del mes, lo que indica el comienzo de un ciclo de desacumulación de inventarios.
- **Lado de la demanda**:
- **Reanudación de la actividad en los sectores consumidores finales**: Las tasas de operación del sector de poliéster se recuperaron por encima del 85 %; los sectores de resinas de poliéster insaturado (UPR) y recubrimientos también experimentaron una reanudación gradual, observándose un aumento en las compras al contado a finales de marzo.
- **Demanda sustitutiva**: El éter butílico de DG (un derivado clave del DG) se disparó a un rango de 8.300–12.000 RMB/tonelada métrica, impulsando una mayor demanda intrínseca de DG, ya que el aumento de los costos de materias primas mejora su relación costo-efectividad.

**Factores de costos y políticas**
- **Costos del petróleo crudo**: El crudo Brent superó los 100 USD/barril; los precios del nafta y del etileno aumentaron consecuentemente, elevando los costos de producción del DG basado en petróleo en aproximadamente 500 RMB/tonelada métrica.
- **Política comercial**: A partir del 1 de abril de 2026, se eliminará la devolución de impuestos a la exportación para el glicol etilénico. Aunque esta política afecta directamente al EG —y no al DG— ha debilitado el sentimiento en el mercado de exportación de DG; algunos productores aceleraron sus exportaciones en marzo, reduciendo aún más la liquidez disponible en el mercado nacional al contado.

**Análisis e interpretación del mercado**
1. **El conflicto geopolítico impulsa la tendencia alcista a corto plazo**: Las interrupciones en el suministro procedente de Medio Oriente constituyen el principal catalizador detrás de la actual subida de precios. Los retrasos en los envíos marítimos y las paradas en la producción han reducido drásticamente las expectativas de importaciones, mientras que el mantenimiento primaveral nacional ha reducido aún más la producción, desplazando el equilibrio del mercado desde un exceso hacia una situación de equilibrio ajustado.
2. **Apoyo dual proveniente de los costos y la demanda**: Los precios elevados del crudo refuerzan el soporte de costos, mientras que la recuperación del sector del poliéster y la fortaleza estacional de la demanda en el sector de recubrimientos ayudan a compensar las restricciones de oferta.
3. **La volatilidad de la prima refleja una divergencia en el mercado**: El fortalecimiento de la prima para los contratos de corto plazo señala una tensión en el mercado al contado, mientras que la debilidad de la prima para los contratos de largo plazo sugiere que el mercado espera una normalización futura de la oferta.

**Perspectivas**
1. **Corto plazo (1–4 semanas)**: Se espera que los precios permanezcan firmes, con una meta de 5.200–5.500 RMB/tonelada métrica. Los factores clave incluyen los riesgos geopolíticos continuos, las llegadas retrasadas de importaciones y la aceleración del proceso de desacumulación de inventarios portuarios.
2. **Plazo medio (1–3 meses)**: Variables críticas a monitorear incluyen:
- **Recuperación de la oferta**: El reinicio gradual de las unidades nacionales sometidas a mantenimiento a partir de finales de abril, junto con una posible recuperación del volumen de importaciones, podría reintroducir presión sobre la oferta.
- **Sostenibilidad de la demanda**: Si las tasas de operación del sector del poliéster se mantienen por encima del 85 % y si el sector UPR entra en su temporada baja antes de lo habitual.
- **Riesgo geopolítico**: Una desescalada en Medio Oriente —y la consiguiente restauración de los flujos marítimos— podría desencadenar una corrección rápida de los precios.
3. **Riesgos clave**:
- Una escalada del conflicto geopolítico que impulse al crudo Brent por encima de los 110 USD/barril, inflando aún más los costos de producción.
- Una intensidad de mantenimiento nacional inferior a lo esperado, lo que daría lugar a una recuperación de la oferta más rápida de lo anticipado en comparación con el crecimiento de la demanda.
- Un ajuste de los derechos antidumping de la UE sobre el EG, que podría alterar los flujos comerciales regionales en Asia.