Fuel Oil 380 CST

Informe de Inteligencia de Mercado del Fuel Oil 380 CST (25 de marzo de 2026)

I. Tendencias Recientes de los Precios
1. Mercado de Singapur
- 23 de marzo de 2026: El precio FOB del bunker 380 CST se situó en USD 728,7 por tonelada métrica, un aumento de USD 55,77/tm respecto al día anterior.
- 20 de marzo de 2026: La cotización fue de USD 738,82/tm, reflejando una volatilidad semanal significativa (USD 767,41/tm el 19 de marzo; USD 724,69/tm el 18 de marzo).
- 9 de marzo de 2026: El precio se disparó a USD 877,87/tm —el máximo alcanzado desde comienzos de año— impulsado principalmente por preocupaciones sobre la oferta ante el agravamiento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente (conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán).

2. Otros Mercados
- Golfo Arábigo: La cotización del 380 CST fue de USD 702,8/tm al 23 de marzo, un aumento de USD 39,27/tm respecto a la semana anterior.
- Mercado nacional chino: Según Shengyishe, el precio de referencia fue de USD 904,50/tm el 22 de marzo y de USD 844,50/tm el 20 de marzo, lo que indica una fuerte transmisión de los aumentos de precios en el mercado doméstico.

II. Análisis de los Factores Impulsores del Mercado
1. Conflicto Geopolítico
- Las hostilidades en curso en Medio Oriente han intensificado las preocupaciones de los mercados asiáticos sobre posibles interrupciones en el suministro de fuel oil de alto contenido de azufre (HSFO), provocando fuertes picos de precios a corto plazo.
- El 9 de marzo, el incremento diario del precio alcanzó USD 231,27/tm —la mayor ganancia intradiaria registrada este año— subrayando las crecientes expectativas del mercado sobre una escalada del conflicto.

2. Dinámica Oferta-Demanda
- Lado de la oferta:
- La ventana de arbitraje se ha cerrado, reduciendo las entradas de cargamentos de arbitraje en Singapur; no obstante, se prevé que las llegadas en marzo sigan siendo robustas, con niveles de inventario relativamente altos.
- Restricciones a las exportaciones en el Golfo Arábigo —como el descuento de USD 1/tm ofrecido por Bahrain Petroleum Company en sus ventas— han restringido aún más la oferta regional.
- Lado de la demanda:
- La demanda marítima de bunker permanece resistente; además, ha aumentado la demanda sustitutiva de HSFO para generación eléctrica y aplicaciones industriales.
- El mercado de fuel oil bajo en azufre (LSFO) enfrenta presión debido a una oferta abundante, lo que ha ampliado la diferencia de precios entre HSFO y LSFO: la prima spot del combustible marítimo con 0,5 % de azufre en Singapur alcanzó USD 51,25/tm en marzo.

3. Inventarios y Dinámica Comercial
- Los inventarios de fuel oil en Singapur disminuyeron en 2,081 millones de barriles, alcanzando 15,466 millones de barriles para la semana finalizada el 5 de marzo —el nivel más bajo en 18 semanas. No obstante, aproximadamente 145.000 toneladas métricas de fuel oil mexicano están programadas para llegar a finales de marzo, lo que ayudará a aliviar la presión sobre la oferta.
- La actividad comercial sigue siendo intensa, con importantes operadores como Vitol y Gunvor participando activamente en transacciones de gran volumen; son frecuentes las operaciones con descuentos para el 380 CST (por ejemplo, el descuento de USD 1/tm ofrecido por Bahrain Petroleum Company en sus ventas).

III. Características de la Volatilidad de Precios
1. Volatilidad Extrema a Corto Plazo: Se registraron repetidamente oscilaciones diarias superiores a USD 50/tm en marzo (por ejemplo, +USD 55,77/tm el 23 de marzo; –USD 17,02/tm el 17 de marzo), evidenciando una sensibilidad aguda del mercado a los acontecimientos geopolíticos y a las señales de oferta y demanda.
2. Ampliación de las Diferencias Regionales: La diferencia de precios entre Singapur y el Golfo Arábigo para el 380 CST se redujo de USD 62,25/tm el 16 de marzo a USD 55,25/tm el 17 de marzo, indicando ajustes regionales en la oferta.
3. Fortalecimiento de los Márgenes de Craqueo: El margen de craqueo del HSFO promedió una prima de USD 44,16/tm en marzo —sustancialmente superior a los USD 5,59/tm de febrero— lo que indica una mejora en la rentabilidad de las refinerías.

IV. Perspectivas y Principales Riesgos
1. Pronóstico de Precios
- A corto plazo (1–2 semanas): Es probable que los precios se mantengan dentro de un rango elevado (USD 700–750/tm) si persisten las tensiones en Medio Oriente; una desescalamiento podría desencadenar una corrección hacia USD 650–700/tm.
- A mediano plazo (1–3 meses): El aumento estacional de la demanda para generación eléctrica en verano podría brindar apoyo adicional a los precios del HSFO; sin embargo, la acumulación de inventarios representa un riesgo a la baja.

2. Principales Factores de Riesgo
- Geopolítica: Una mayor escalada o una desescalamiento del conflicto en Medio Oriente determinará directamente la estabilidad del suministro.
- Tendencias de Inventarios: Una continua reducción de los inventarios en Singapur podría reavivar la tendencia alcista de los precios; por el contrario, una oleada de llegadas de cargamentos de arbitraje ejercería presión bajista.
- Desarrollos Normativos: La intensidad de la aplicación de las regulaciones de la OMI 2020 sobre el límite de azufre y las políticas ambientales nacionales en evolución podrían transformar la estructura de la demanda de HSFO.

V. Recomendaciones para los Participantes del Mercado
1. Operadores: Supervisar de cerca los acontecimientos en Medio Oriente y aprovechar las diferencias regionales de precios (por ejemplo, oportunidades de arbitraje entre Singapur y el Golfo Arábigo).
2. Usuarios finales: Considerar la cobertura de parte de la demanda estival mediante contratos a plazo para protegerse contra futuros aumentos de precios.
3. Inversores: Las estrategias a corto plazo pueden centrarse en oportunidades impulsadas por la volatilidad vinculadas a catalizadores geopolíticos; el posicionamiento a mediano plazo debe ajustarse según los datos de inventarios y demanda.