Fuel Oil 380 CST

Fuel Oil 380CST: Интеллектуальный анализ и прогноз динамики рынка

I. Последние тенденции цен
(A) Международные рынки
- Рынок Сингапура: 20 апреля 2026 г. цена FOB сингапурского топливного мазута 380CST (содержание серы 3,5 %) составила 606,42 долл. США за метрическую тонну, снизившись на 26,33 долл. США по сравнению с 632,75 долл. США за метрическую тонну 17 апреля. 9 апреля котировка сингапурского морского бункерного топливного мазута 380CST составляла 603,82 долл. США за метрическую тонну, увеличившись на 13,43 долл. США по сравнению с предыдущим днём. 24 апреля средняя цена высокосернистого топливного мазута 380CST в Сингапуре составила 629,4 долл. США за метрическую тонну, снизившись на 23,4 долл. США за неделю.
- Другие регионы: 9 апреля 2026 г. цена высокосернистого топливного мазута 380CST в Арабском заливе составила 562,15 долл. США за метрическую тонну, увеличившись на 6,06 долл. США за метрическую тонну.

(B) Внутренний рынок
- Базовая цена Business Network: 24 апреля 2026 г. базовая цена Business Network на топливный мазут 380CST составила 668,00 долл. США за метрическую тонну; 6 апреля она составляла 729,50 долл. США за метрическую тонну — снижение на 9,04 % по сравнению с уровнем начала месяца (802,00 долл. США за метрическую тонну).
- Спот-цены: 23 апреля 2026 г. котировки топливного мазута в Циндао и Нинбо снизились на 100 юаней за метрическую тонну.

II. Рыночные динамики
(A) Условия предложения
- Международное предложение: Трейдеры ожидают снижения объёмов арбитражных партий, поступающих в Сингапур, в ближайшие недели. Объёмы низкосернистых арбитражных поставок из Европы в Сингапур, как ожидается, продолжат сокращаться в мае. В то же время внутренний выпуск топливного мазута на нефтеперерабатывающих заводах восстанавливается: общеотраслевый коэффициент загрузки достиг 85 % на 14 апреля, а коэффициент загрузки установки гидроочистки топливного мазута мощностью 1,5 млн т/год на шаньдунском НПЗ вырос до 95 %.
- Внутренние мощности: В течение второго квартала планируется ввод в эксплуатацию трёх новых нефтеперерабатывающих заводов, выпускающих топливный мазут (общая мощность — 3 млн т/год), при этом ожидаемый рост выпуска по сравнению с предыдущим кварталом составит 8 %.

(B) Условия спроса
- Спрос со стороны судоходства: По состоянию на 14 апреля 2026 г. глобальный индекс фрахтовых ставок для сухогрузов (BDTI) вырос на 3,2 % по сравнению с предыдущим месяцем; Китайский контейнерный фрахтовый индекс (CCFI) по маршруту «Китай–Европа» вырос на 2,5 % по сравнению с предыдущим месяцем. Операционные показатели китайских дальневосточных судоходных предприятий остаются стабильными на уровне 90 %, а еженедельный объём закупок морского топливного мазута увеличился на 13 % по сравнению с предыдущим месяцем — доля низкосернистого топливного мазута выросла до 67 %.
- Спрос со стороны нефтепереработки и нефтехимии: Топливный мазут составляет 25 % от совокупного спроса на сырьё в нефтепереработке и нефтехимии и напрямую зависит от коэффициента загрузки НПЗ.
- Спрос со стороны производства электроэнергии: Топливный мазут составляет 10 % от совокупного спроса на топливо для производства электроэнергии и остаётся относительно стабильным.

(C) Условия запасов
- Запасы на Шанхайской бирже фьючерсов (SHFE): 14 апреля 2026 г. запасы топливного мазута на Шанхайской бирже фьючерсов снизились до 780 000 метрических тонн — на 20 000 тонн меньше, чем накануне, — достигнув нового минимума в 2026 году. Запасы высокосернистого топливного мазута составили 500 000 метрических тонн, снизившись на 2,9 % за неделю; запасы низкосернистого топливного мазута составили 280 000 метрических тонн, снизившись на 1,8 % за неделю.
- Социальные запасы: Объём социальных запасов топливного мазута внутри страны в апреле 2026 г. составил 3 млн метрических тонн, снизившись на 1,7 % по сравнению с предыдущим месяцем — из них запасы у трейдеров составили 1,7 млн тонн (снижение на 2,3 % по сравнению с предыдущим месяцем), а у судоходных предприятий — 1,3 млн тонн (снижение на 0,8 % по сравнению с предыдущим месяцем); оборачиваемость запасов сократилась до 16 дней.

(D) Влияние смежных рынков
- Рынок нефти: Международные цены на нефть выросли — 24 апреля 2026 г. фьючерсы WTI на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) закрылись на уровне 94,40 долл. США за баррель, а фьючерсы ICE Brent — на уровне 105,33 долл. США за баррель. При сохранении цен на нефть выше 100 долл. США за баррель цены на остаточное масло также выросли: 14 апреля внутренние цены на остаточное масло (380CST) шаньдунских НПЗ достигли 4450 юаней за метрическую тонну; себестоимость производства высокосернистого топливного мазута выросла до 5050 юаней за метрическую тонну, а себестоимость низкосернистого топливного мазута — до 5500 юаней за метрическую тонну.
- Геополитические факторы: После вступления в силу многостороннего соглашения о конвоировании судов в Красном море доля судов, следующих через мыс Доброй Надежды, сократилась до 38 %, что привело к снижению расхода топлива на рейс на 8 % — это временно ограничило эластичность спроса. Иран объявил, что все суда, проходящие через Ормузский пролив, обязаны уплачивать пошлины за транзит, что добавляет неопределённости в вопросы морской безопасности и операционных затрат.
- Экологические нормативы: Действующее ограничение Международной морской организации (IMO) на содержание серы в судовом топливе до 0,5 % продолжает формировать рыночную динамику. В апреле объём установки скрубберов вырос на 20 % в годовом исчислении; доля использования высокосернистого топливного мазута на старых судах выросла до 29 %, что косвенно перенаправило спрос в сторону низкосернистого топливного мазута.

III. Анализ и оценка
(A) Поддержка со стороны издержек
Устойчиво высокие международные цены на нефть привели к росту себестоимости остаточного масла и топливного мазута. Строгая ценовая дисциплина нефтеперерабатывающих заводов обеспечивает надёжную поддержку цен на топливный мазут 380CST.

(B) Динамика предложения и спроса
- Предложение: Поставки арбитражных партий в Сингапур сокращаются, однако выпуск на внутренних НПЗ восстанавливается, а новые производственные мощности вводятся в эксплуатацию — общее предложение демонстрирует восходящую тенденцию.
- Спрос: Спрос со стороны судоходства остаётся устойчивым, а закупки морского топливного мазута растут; однако повышение эффективности конвоирования в Красном море частично сдерживает рост спроса. Спрос со стороны нефтепереработки и производства электроэнергии остаётся относительно стабильным. На рынке наблюдается динамическое равновесие или «борьба» между предложением и спросом; решающее значение для направления цен будет иметь сравнительные темпы роста предложения и спроса.

(C) Рыночные настроения
Оценки институтов распределяются следующим образом: «умеренно бычьи» (>40 %), «нейтральные» (вторая по величине доля) и «умеренно медвежьи» (наименьшая доля), что отражает сосредоточенность участников рынка на ключевом противоречии между «давлением роста издержек на нефть и остаточное масло» и «устойчивым спросом в апрельском сезоне судоходства». Общие настроения — осторожно оптимистичные.

IV. Прогноз
(A) Тенденция цен
В краткосрочной перспективе цены на топливный мазут 380CST, вероятно, будут колебаться в рамках, поддерживаемые высокими издержками производства и устойчивым спросом — ожидаемый диапазон: 600–650 долл. США за метрическую тонну (FOB Сингапур). Потенциал роста существует при дальнейшем повышении цен на нефть или при превышении спроса со стороны судоходства ожидаемых показателей; давление на понижение может возникнуть, если ввод новых внутренних мощностей вызовет избыток предложения или если снижение геополитических рисков приведёт к удешевлению судоходства.

(B) Общая рыночная тенденция
С вводом в эксплуатацию новых внутренних мощностей НПЗ во II квартале давление со стороны предложения будет постепенно усиливаться. Если рост спроса не сможет его компенсировать, рынок столкнётся с риском перенасыщения. В долгосрочной перспективе экологические нормативы будут и далее поддерживать спрос на низкосернистый топливный мазут, тогда как геополитическая неопределённость останется одним из ключевых факторов влияния на рынок. Таким образом, рынок топливного мазута 380CST будет характеризоваться «ценами, обусловленными издержками», «балансом предложения и спроса» и «волатильностью, вызванной регуляторными мерами».