Fuel Oil 380 CST

Fuel Oil 380CST – Inteligência, Análise e Previsão das Dinâmicas de Mercado

I. Tendências Recentes de Preços
(A) Mercados Internacionais
- Mercado de Cingapura: Em 20 de abril de 2026, o preço FOB do fuel oil 380CST de Cingapura (teor de enxofre de 3,5%) foi de USD 606,42 por tonelada métrica, uma queda de USD 26,33 em relação a USD 632,75 por tonelada métrica em 17 de abril. Em 9 de abril, a cotação do fuel oil marítimo 380CST de Cingapura foi de USD 603,82 por tonelada métrica, um aumento de USD 13,43 em relação ao dia anterior. Em 24 de abril, o preço médio do fuel oil 380CST de alto teor de enxofre em Cingapura foi de USD 629,40 por tonelada métrica, uma redução de USD 23,40 por tonelada métrica na comparação semanal.
- Outras Regiões: Em 9 de abril de 2026, o preço do fuel oil 380CST de alto teor de enxofre no Golfo Arábico foi de USD 562,15 por tonelada métrica, um aumento de USD 6,06 por tonelada métrica.

(B) Mercado Doméstico
- Preço de Referência da Rede Comercial: Em 24 de abril de 2026, o preço de referência da Rede Comercial para fuel oil 380CST foi de USD 668,00 por tonelada métrica; em 6 de abril, estava em USD 729,50 por tonelada métrica — uma queda de 9,04% em relação ao nível inicial do mês, que era de USD 802,00 por tonelada métrica.
- Preços à Vista: Em 23 de abril de 2026, as cotações de fuel oil em Qingdao e Ningbo foram reduzidas em CNY 100 por tonelada métrica.

II. Dinâmicas de Mercado
(A) Condições de Oferta
- Oferta Internacional: Os comerciantes antecipam uma redução nas cargas de arbitragem que chegam a Cingapura nas próximas semanas. Os volumes de arbitragem de baixo teor de enxofre da Europa para Cingapura devem continuar diminuindo em maio. Contudo, a produção doméstica de fuel oil nas refinarias está se recuperando simultaneamente: as taxas operacionais setoriais subiram para 85% em 14 de abril, e o fator de carga da unidade de hidroprocessamento de fuel oil de 1,5 milhão de toneladas por ano de uma refinaria de Shandong aumentou para 95%.
- Capacidade Doméstica: Três novas refinarias têm programado a entrada em operação de unidades de produção de fuel oil no 2º trimestre (capacidade total: 3 milhões de toneladas por ano), com crescimento projetado da produção trimestral em 8%.

(B) Condições de Demanda
- Demanda do Setor de Transporte Marítimo: Em 14 de abril de 2026, o Índice Global de Frete de Navios de Carga a Granel (BDTI) subiu 3,2% em termos mensais; o Índice de Frete Marítimo Contêinerizado da China (CCFI) para a rota Europa subiu 2,5% em termos mensais. As empresas nacionais de navegação de longo curso mantiveram taxas operacionais estáveis em 90%, enquanto o volume semanal de aquisição de fuel oil marítimo aumentou 13% em termos mensais — com a participação do fuel oil de baixo teor de enxofre elevando-se para 67%.
- Demanda da Refinação e Petroquímica: O fuel oil representa 25% da demanda de matéria-prima nas aplicações de refinação e petroquímica, estando intimamente ligado às taxas operacionais das refinarias.
- Demanda para Geração de Energia Elétrica: O fuel oil representa 10% da demanda de combustível para geração de energia elétrica, mantendo-se relativamente estável.

(C) Condições de Estoque
- Estoque da SHFE: Em 14 de abril de 2026, o estoque de fuel oil na Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE) recuou para 780.000 toneladas métricas — uma redução de 20.000 toneladas em relação ao dia anterior — atingindo um novo mínimo para 2026. O estoque de fuel oil de alto teor de enxofre ficou em 500.000 toneladas métricas, uma queda de 2,9% na comparação semanal; o estoque de fuel oil de baixo teor de enxofre totalizou 280.000 toneladas métricas, uma redução de 1,8% na comparação semanal.
- Estoque Social: O estoque social doméstico de fuel oil ficou em 3 milhões de toneladas métricas em abril de 2026, uma queda de 1,7% em termos mensais — dos quais o estoque dos comerciantes foi de 1,7 milhão de toneladas métricas (queda de 2,3% em termos mensais) e o estoque das empresas de navegação downstream foi de 1,3 milhão de toneladas métricas (queda de 0,8% em termos mensais); os dias de giro de estoque diminuíram para 16 dias.

(D) Influências de Mercados Relacionados
- Mercado de Petróleo Bruto: Os preços internacionais do petróleo bruto avançaram — em 24 de abril de 2026, o contrato futuro WTI dos EUA fechou a USD 94,40 por barril, enquanto os futuros ICE Brent fecharam a USD 105,33 por barril. Com os preços do petróleo bruto sustentados acima de USD 100 por barril, os preços do óleo residual também subiram: em 14 de abril, os preços domésticos do óleo residual (380CST) nas refinarias de Shandong subiram para CNY 4.450 por tonelada métrica; os custos de produção do fuel oil de alto teor de enxofre aumentaram para CNY 5.050 por tonelada métrica, e os custos de produção do fuel oil de baixo teor de enxofre atingiram CNY 5.500 por tonelada métrica.
- Fatores Geopolíticos: Após a implementação do acordo multinacional de escolta no Mar Vermelho, a parcela de navios que realizam desvios via Cabo da Boa Esperança caiu para 38%, reduzindo o consumo de combustível por viagem em 8% — restringindo temporariamente a elasticidade da demanda. O Irã anunciou que todos os navios que transitem pelo Estreito de Ormuz deverão pagar taxas de trânsito, acrescentando incerteza à segurança marítima e aos custos operacionais.
- Regulamentações Ambientais: A limitação de 0,5% de teor de enxofre na IMO para combustíveis marítimos continua moldando as dinâmicas de mercado. Globalmente, o volume de instalação de lavadores (scrubbers) cresceu 20% em termos anuais em abril; a utilização de fuel oil de alto teor de enxofre por embarcações mais antigas subiu para 29%, desviando indiretamente a demanda do fuel oil de baixo teor de enxofre.

III. Análise e Avaliação
(A) Suporte de Custos
O sustentado aumento dos preços internacionais do petróleo bruto impulsionou os custos de produção do óleo residual e do fuel oil. A forte disciplina de precificação das refinarias oferece um suporte robusto aos preços do fuel oil 380CST.

(B) Dinâmicas Oferta-Demanda
- Lado da Oferta: As entradas de cargas de arbitragem em Cingapura estão diminuindo, mas a produção doméstica das refinarias está se recuperando e nova capacidade está entrando em operação — a oferta geral está em tendência ascendente.
- Lado da Demanda: A demanda do setor de transporte marítimo permanece resiliente, com aumento nas compras de combustível marítimo; contudo, a eficácia aprimorada da escolta no Mar Vermelho atenuou parcialmente essa demanda. A demanda da refinação e da geração de energia elétrica permanece relativamente estável. Prevalece um equilíbrio dinâmico — ou “guerra de atrito” — entre oferta e demanda; o ritmo relativo do crescimento da oferta versus o crescimento da demanda será decisivo para a direção dos preços.

(C) Sentimento de Mercado
As perspectivas institucionais revelam uma distribuição de “moderadamente otimistas (>40%), neutras (segunda maior parcela) e moderadamente pessimistas (menor parcela)”, refletindo o foco dos participantes do mercado na tensão central entre “pressões crescentes sobre os custos de produção derivados do petróleo bruto e do óleo residual” e “força contínua da demanda sazonal do setor de transporte marítimo em abril”. O sentimento geral é cautelosamente otimista.

IV. Perspectivas
(A) Tendência de Preços
No curto prazo, os preços do fuel oil 380CST provavelmente oscilarão dentro de uma faixa, sustentados pelos elevados custos de produção e pela demanda resiliente — esperando-se flutuações entre USD 600 e USD 650 por tonelada métrica (FOB Cingapura). Há potencial de alta caso os preços do petróleo bruto continuem subindo ou se a demanda do setor de transporte marítimo superar as expectativas; pressões de baixa poderão surgir se o lançamento da nova capacidade doméstica gerar excesso de oferta ou se a mitigação dos riscos geopolíticos reduzir os custos de navegação.

(B) Tendência de Mercado
Com a entrada em operação de nova capacidade de refinarias domésticas no 2º trimestre, a pressão sobre a oferta intensificar-se-á gradualmente. Caso o crescimento da demanda não acompanhe esse ritmo, o mercado poderá enfrentar riscos de excesso de oferta. No longo prazo, as regulamentações ambientais continuarão sustentando a demanda por fuel oil de baixo teor de enxofre, enquanto as incertezas geopolíticas persistirão como principais influenciadores do mercado. Assim, o mercado de fuel oil 380CST exibirá as características definidoras de “precificação orientada por custos, equilíbrio oferta-demanda e volatilidade induzida por políticas públicas”.