アスファルト

アスファルト市場動向インテリジェンスレポート（最新）

I. 市場価格動向

1. 現物価格：
- 2026年5月25日現在、ビジネス協会の基準アスファルト価格は1メトリックトンあたり人民元4,406.67で、月初比0.92％上昇した。
- 年間アスファルト価格統計によると、現行価格は比較的高水準にある：年間最高価格は1トンあたり人民元4,443.33、最低価格は同2,933.33、中央値は同3,688.33である。

2. 先物価格：
- 2026年5月22日現在、主力アスファルト先物契約の終値は1トンあたり人民元4,500であり、週足チャートは陽線で終了し、週間価格変動率は+1.81％であった。
- アスファルト先物市場は1トンあたり人民元4,463で始まり、週内高値は同4,577、週内安値は同4,380を記録した。

II. 供給・需要動向

1. 供給状況：
- 2026年5月の国内アスファルト計画生産量は127.9万トンにとどまり、前月比で24.8万トン（–16.2％）、前年同月比で122.4万トン（–48.9％）の減少となった。
- 国内のアスファルト製油所設備利用率は15.7％であり、前月比で0.9ポイント低下し、全体として供給圧力が限定的であることを示している。
- 数カ所の大手製油所の操業停止がアスファルト生産量の減少に寄与している。

2. 需要状況：
- アスファルトに対する全体的な剛性需要は依然として弱く、下流の買い手は必要に応じて随時調達しており、取引活動はやや活発でない状況が続いている。
- 改質アスファルト工場の稼働率は上昇しており、中国東北地方では操業が再開され、山東省では生産量が増加しているが、中国北部および中部地域では稼働率が低下している。
- 道路建設は引き続きアスファルト消費の核となる柱であるが、総消費量はわずかに減少すると予想される。

3. 在庫状況：
- 2026年5月21日現在、国内104カ所のアスファルト貯蔵施設における社会総在庫は146.7万トンであり、5月18日比で0.5％、前年同月比で21.8％の減少となった。
- 国内54社のサンプルアスファルト生産事業者における製油所総在庫は90万トンであり、5月18日比で1.3％減少した一方、前年同月比では2.5％増加した。

III. 主な市場影響要因

1. コスト面：
- 国際原油価格は高値帯での振れ幅の大きい動きを続けており、アスファルト価格を下支えしている。
- 原油価格の変動は、アスファルトの生産コストおよび最終販売価格に直接影響を与える。

2. 政策環境：
- 国家レベルでエネルギー効率向上、汚染防止・管理、アスファルト利用における循環利用への重視が高まっており、業界全体における技術革新を加速させている。
- 環境規制の継続的な強化により、アスファルト生産事業者は新たな環境基準への適合および生産効率の向上を目的とした技術革新をさらに加速させる必要に迫られる可能性がある。

3. マーケット・センチメント（市場心理）：
- 投機的需要が市場価格形成に影響を及ぼしており、市場関係者は価格変動の激しさの中から最適なエントリーまたはエグジットのタイミングを的確に見極めるための高度な分析能力を備える必要がある。

IV. 市場見通しおよび評価

1. 価格動向：
- アスファルト価格は短期的には、原油価格の動きを密接に追跡しながら、若干の上昇傾向を伴うレンジ内推移が予想される。
- 第1四半期以降の原油価格の下落リスクを踏まえ、「BU（アスファルト）ロング／SC（原油）ショート」のようなアービトラージ機会に注目が必要である。
- 2026年のアスファルト価格は、原油価格、需給動向、政策調整など複数の要因に左右されながら、妥当な範囲内で変動するものと予想される。

2. 供給・需要バランス：
- 供給面では、製油所の稼働負荷が依然として低水準にあり、市場資源の放出をコントロール可能であり、限定的な供給圧力を維持している。
- 需要面では、全体的な剛性需要は依然として低迷しているものの、改質アスファルト工場の稼働率上昇および局地的な需要回復が一部の補填効果を発揮している。
- 全体として、アスファルト市場は「供給タイト、需要は緩やかに増加」という構造を維持しており、アスファルト－原油のクラックスプレッドを支えている。

3. リスク・アラート：
- 原料供給の不確実性がアスファルト生産に影響を及ぼす可能性がある。関係者は国際原油市場および地政学的展開を注視すべきである。
- 環境規制の強化が進むことで、事業コストが上昇し、業界全体で技術革新および環境対応投資の加速が促される可能性がある。
- 市場競争の激化により、企業は持続可能な優位性を確保するために、自社のコア・コンピテンシーを継続的に強化する必要がある。