Asphalt

تحليل ذكاء ديناميكيات سوق أسفلت السلعي (29 أبريل 2026)
>
أولاً: ديناميكيات أسعار السوق
- أسعار العقود الآجلة: في 28 أبريل 2026، بلغ سعر إغلاق عقد العقود الآجلة للأسفلت لشهر الاستحقاق الأول 4366.0 يوان صيني للطن، مسجّلاً ارتفاعاً يومياً نسبته 3.48%. ووصل العقد إلى أعلى مستوى له عند 4394.0 يوان صيني للطن، وأدنى مستوى له عند 4278.0 يوان صيني للطن. وعلى مدار الأسبوع الماضي، شهدت أسعار العقود الآجلة للأسفلت اتجاهاً تصاعدياً متقلباً؛ ففي 27 أبريل أُغلق عقد الشهر الأول عند 4338.0 يوان صيني للطن، بزيادة نسبتها 2.82%.
- الأسعار الفورية: تبلغ الأسعار الفورية الحالية للأسفلت محلياً نحو 4220 يواناً صينياً للطن، ما يشكّل فرقاً ملحوظاً (Basis) بالنسبة إلى أسعار العقود الآجلة. ونتيجةً لارتفاع أسعار العقود الآجلة، ظلّ سوق التجزئة مستقراً عموماً مع انحياز صعودي خفيف.

ثانياً: تحليل العرض والطلب
جانب العرض
- جداول الإنتاج: من المتوقع أن يبلغ إنتاج الأسفلت المحلي في أبريل 2026 ما مقداره 1.527 مليون طن، أي بانخفاض نسبته 22.4% على أساس شهري (MoM) و33.3% على أساس سنوي (YoY). وبشكلٍ محدّد، تخطط شركة «سينوبيك» لإنتاج 120 ألف طن (بنسبة انخفاض 76.5% على أساس شهري)، وشركة «بيتروتشاينا» لتنتج 171 ألف طن (بنسبة انخفاض 57.8% على أساس شهري)، بينما تخطط المصافي المستقلة لإنتاج 1.072 مليون طن (بزيادة 20.2% على أساس شهري). ومع ارتفاع إنتاج المصافي المستقلة، يظل العرض الكلي مقيّداً بشدة.
- معدل تشغيل المصانع: وصل معدل تشغيل مصانع الأسفلت الوطنية، حتى الأسبوع المنتهي في 3 أبريل، إلى 24.93%، مرتفعاً بنسبة 0.93 نقطة مئوية على أساس شهري، لكنه لا يزال عند مستوى منخفض تاريخياً. ويُعزى انخفاض القدرة التكريرية بشكل رئيسي إلى ندرة المواد الخام (السوائل المغذية) وتركيز المصافي على إنتاج البنزين والديزل.
- توريد المواد الخام: أدّت التصاعدات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقليص إمدادات النفط الخام؛ كما تم تحويل النفط الفنزويلي إلى الولايات المتحدة، مما أدى إلى تضييق إمدادات البيتمين المخفّف. بالإضافة إلى ذلك، أدّى إغلاق الموانئ الروسية إلى تفاقم المخاوف بشأن ندرة المواد الخام الثقيلة، ما زاد الضغط على المصافي للعمل عند طاقات تشغيل منخفضة.

جانب الطلب
- الاستهلاك من قِبل المستخدمين النهائيين: يظل الطلب من قِبل المستخدمين النهائيين على الأسفلت ضعيفاً نسبياً، رغم دعمه ببعض الطلب الجوهري (الأساسي). وبلغ معدل تشغيل مصانع الأسفلت الخاصة بالتعديل الطرقي 16%، مرتفعاً بـ نقطتين مئويتين على أساس شهري؛ بينما بلغ معدل تشغيل مصانع الأسفلت المستخدمة في أغشية العزل المائي 50%، مرتفعاً بخمس نقاط مئوية على أساس شهري. كما بدأ الطلب في المناطق الشمالية في التعافي تدريجياً، واستمر ارتفاع معدل استخدام الطاقة التصنيعية للأسفلت المُعدَّل بشكل متواضع.
- الطلب التصاعدي (المضاربي): جذبت ارتفاعات أسعار العقود الآجلة بعض المشتريات المضاربية، لكن الحماس المضاربي العام لا يزال حذراً. ويحافظ المشاركون في السوق على موقف تأمّلي، وتتم غالبية المعاملات الفعلية مدفوعةً بالطلب الجوهري.

ثالثاً: حالة المخزون
- المخزون المجتمعي: بلغ إجمالي المخزون المجتمعي في 104 منشأة تخزين، حتى 2 أبريل، 1.733 مليون طن — بزيادة 0.6% عن 30 مارس وانخفاض 8.2% على أساس سنوي. وارتفع المخزون المجتمعي بشكل طفيف، لكنه لا يزال منخفضاً عموماً.
- مخزون المصانع: بلغ إجمالي مخزون المصانع لدى 54 منتجًا مُختارين عيّنياً 808 آلاف طن — بزيادة 1.8% عن 30 مارس وانخفاض 9.4% على أساس سنوي. كما يبقى مخزون المصانع منخفضاً، ما يعني أن الضغط على المصافي لتسريع عمليات البيع ضئيل جداً.

رابعاً: العوامل المحركة الرئيسية للسوق
- النزاعات الجيوسياسية: تستمر التوترات في منطقة الشرق الأوسط في التصاعد، ما يرفع التوقعات بانخفاض إمدادات النفط الخام وبالتالي يدفع تكلفة إنتاج الأسفلت للверх. وأصبح الخطر الجيوسياسي العامل المسيطر على سوق الأسفلت في الفترة الأخيرة.
- الأثر التنظيمي: أدّى التركيز الحكومي المتزايد على تحسين كفاءة الطاقة، ومنع التلوث، والاستخدام الدائري للأسفلت إلى تشديد القواعد البيئية بصورة متزايدة. وهذه السياسات تدفع المشاركين في القطاع إلى تسريع عمليات التحديث التكنولوجي لتلبية المعايير البيئية الجديدة وتحسين كفاءة الإنتاج.
- العوامل التمويلية: يحدد توافر التمويل للمشاريع الجدول الزمني لبدء تنفيذ المشاريع وبالتالي أحجام استهلاك الأسفلت المرتبطة بها. وقد قدّمت تسارع وتيرة إصدار السندات الخاصة بعض التخفيف لاحتياجات تمويل مشاريع البنية التحتية الطرقية؛ غير أن البيئة التمويلية العامة تظل متوترة نسبياً.

خامساً: التحليل والنظرة المستقبلية والتنبؤ
- الاتجاه القصير الأجل: وسط استمرار المخاطر الجيوسياسية وتضييق العرض، من المرجح أن تستمر أسعار العقود الآجلة للأسفلت في الاتجاه الصعودي مع تقلبات في الأجل القريب. ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين أن يبقوا يقظين أمام احتمال حدوث تصحيحات سعرية في حال انحسار المخاطر الجيوسياسية.
- النظرة المتوسطة الأجل: وبما أن قيود جانب العرض ستظهر تدريجياً وأن الطلب من قِبل المستخدمين النهائيين سيتعافى تدريجياً، فمن المتوقع أن تظل هيكلية سوق الأسفلت قوية نسبياً. ويتطلب الأمر مراقبة دقيقة لأي تخفيف في ندرة توريد المواد الخام أو أي تغيّرات في معدلات تشغيل المصافي.
- الاتجاه الطويل الأجل: وفي ظل الانتعاش الاقتصادي العالمي والاستثمار المستمر في البنية التحتية، من المتوقع أن يحافظ الطلب على الأسفلت على نموٍ ثابت. ومع ذلك، فإن تشديد اللوائح البيئية وتصاعد المنافسة في القطاع سيحفّز الشركات على تسريع الابتكار التكنولوجي وتطوير منتجاتها.