スチレン・ブタジエンゴム

市場インテリジェンスレポート：スチレン・ブタジエンゴム（SBR）－最近の動向

I. 価格動向
- 国内市場：2026年7月21日現在、中国東部市場におけるSBR価格は1トンあたり人民元13,900元であり、7月1日の人民元12,358元から12.47％上昇した。中国石油化工集団公司（シノペック）は工場出荷価格を連続して引き上げており、累計で1トンあたり人民元1,200元の増加となった。
- 国際市場：直近の国際SBR価格に関する具体的な情報は提供されていないが、上流原料であるブタジエンおよびスチレンの価格は、国際原油価格に大きく左右されている。

II. 上流原料の動向
- ブタジエン：2026年7月21日現在、ブタジエン価格は1トンあたり人民元10,533元となり、前月比で18.80％上昇した。中東情勢の緊迫化により国際原油価格が上昇し、さらに複数の生産設備が定期保守のために稼働を停止し、港湾在庫も減少したため、製油所が工場出荷価格を継続的に引き上げている。
- スチレン：2026年7月21日現在、スチレン価格は1トンあたり人民元9,080元であり、前月比で23.87％上昇した。純ベンゼン価格の上昇、業界全体の稼働率の低さ、および海外供給の他用途への転用などが、価格上昇を支えている。

III. 下流需要状況
- タイヤ業界：7月はタイヤ業界の伝統的な閑散期にあたる。多数の工場が短期保守を実施しており、業界全体で完成品在庫が高水準で推移している。7月16日時点で、国内のラジアル乗用車タイヤ（セミスチール）の稼働率は60％、山東省におけるラジアルトラック・バスタイヤ（フルスチール）の稼働率は62％であった。下流の購買側は高騰する原材料価格に対して強い抵抗を示しており、必要最小限の「ジャストインタイム」調達にとどまっているため、市場取引量は依然として低迷している。
- その他用途：その他の下流分野における需要変化に関する具体的な情報は提供されていないが、従来の用途分野（例：靴、ホース、コンベアベルトなど）の需要は安定維持されると見込まれている。

IV. 供給・需要の構造
- 供給面：国内のSBR生産能力は引き続き拡大しているが、溶液重合SBR（SSBR）などのハイエンドグレードについては自給率が依然として不十分であり、引き続き輸入に依存している。2025年の中国におけるSBR生産能力は前年比13.0％増加し、生産量は前年比12.5％増加、全体の設備稼働率は69.8％であった。
- 在庫：港湾在庫は減少傾向にあり、プラントの保守作業が継続中のため、一時的に供給が逼迫している。

分析および評価

I. コスト主導の価格上昇が支配的
- 上流原料であるブタジエンおよびスチレンの急激な価格上昇が、直接的にSBRの生産コストを押し上げている。中東地域の地政学的緊張が国際原油価格の変動を招き、さらに原材料コストへの圧力を増幅させている。
- シノペックなどの主要メーカーが工場出荷価格を連続して引き上げており、市場において堅調なコストサポート期待が強まっている。

II. 需要面の制約が上昇余地を制限
- タイヤ業界は伝統的な閑散期に入り、稼働率の低下および完成品在庫の高止まりが特徴である。下流の購買層は高原材料価格に対して強い抵抗を示し、最低限の必須調達にとどまっている。
- その他下流分野においても顕著な需要増加は確認されておらず、需要面からの上昇インパルスは限定的である。

III. 分化した市場心理
- 短期的には、堅調なコストサポートと弱い需要抑制との間で二極化が継続しており、取引活動は沈滞気味であり、現行価格帯の上限には下落圧力が存在している。
- 中長期的には、20日・30日・60日移動平均線は依然として下降トレンドを維持しており、全面的な熊相場からの反転はまだ確認されていないが、短期移動平均線は上向きに転じており、「ゴールデンクロス」の兆候を示し、近い将来の強気傾向を示唆している。

予測

I. 短期（1～2週間）
- 価格動向：価格は高水準で幅広いレンジ（1トンあたり人民元13,500～14,000元）で推移すると予想される。
- 主な要因：
コスト面：原油・ブタジエン・スチレン価格は依然として高止まりであり、堅調な価格サポートを提供。
需要面：タイヤ業界の閑散期効果が継続しており、下流の高価格に対する抵抗がさらに上昇を制約。
市場心理：短期移動平均線は「ゴールデンクロス」の兆候を示しており、短期的な強気傾向を示唆する一方、高価格帯での取引活動が薄いため、下落リスクも存在。

II. 中期（1～3か月）
- 価格動向：伝統的な「ゴールデン・セプテンバー」の繁忙期を控え、価格は小幅上昇し、1トンあたり人民元14,000～14,500元のレンジに達すると予想される。
- 主な要因：
需要面：タイヤ業界が季節的な繁忙期に入り、再備蓄および需要回復が進む。
供給面：保守作業が終了し、供給は徐々に回復するが、ハイエンドグレードにおける供給ギャップは継続。
コスト面：原油価格の変動性が原料コストの不確実性を高める可能性があるが、全体としてコストサポートは堅調に維持される。

III. 長期（6か月以上）
- 価格動向：特にローエンド分野における構造的過剰供給が、全般的な価格水準の下方圧力を徐々に高める可能性があるが、ハイエンドグレードの価格は堅調に推移すると見込まれる。
- 主な要因：
供給面：国内SBR生産能力の継続的な拡大により、低レベル製品分野における過剰供給が一層深刻化。
需要面：新エネルギー自動車や環境配慮型タイヤといった新興分野が、プレミアムグレードSBRの需要を高めており、製品構成の最適化を促進。
政策環境：中国の「ダブルカーボン（二つの炭素目標）」政策に基づくより厳しい環境規制が業界の統合を加速させ、有力企業の市場シェア拡大を後押し。