スチレン・ブタジエンゴム

最近の市場インテリジェンス報告書：スチレン・ブタジエンゴム（SBR）
>
I. 価格動向
- 工場出荷価格の調整：
- 2026年7月28日、中国石油天然ガス集団公司（PetroChina）西北販売会社は、エマルション重合型SBRの工場出荷価格を300元／トン引き下げた。蘭化（Lanhua）1502Eおよび1500Eの価格は、それぞれ13,300元／トンに引き下げられた。
- 2026年7月24日、中国石油化工集団公司（Sinopec）華北支社はスチレン価格を9,050元／トンで据え置き、一方でブタジエン価格は10,650元／トンへと上昇した。モノマー価格に基づく理論生産原価は、SBRグレード1502の場合12,750元／トンであった。このため、Sinopec華北支社・斉魯（Qilu）1502の工場出荷価格は、当該原価に対して理論粗利益850元／トンを実現していた。
- 市場価格動向：
- 2026年7月28日、江蘇・浙江地域におけるSBR市場はさらに弱含みとなった：撫順（Fushun）、蘭化（Lanhua）、揚子（Yangzi）1502の主要な提示価格は13,550～13,700元／トンの範囲、斉魯（Qilu）1502は13,650～13,800元／トンで取引された。
- 2026年7月23日、SBRグレード1502のスポット価格は13,991.67元／トンと報告された。

II. 供給・需要動向
- 供給状況：
- 2025年、中国のSBR生産能力は前年比13.0％増加し、生産量は前年比12.5％増加、稼働率は69.8％に達した。
- 2025年、中国はSBRを46万4,000トン輸入（前年比＋18.5％）、28万2,000トン輸出（前年比＋39.9％）した。
- 2027年までに、中国国内で4つの新規SBR生産ユニットが操業を開始する予定であり、純増可能生産能力は年間27万トンとなる。
- 需要状況：
- 2025年、中国のSBRの見かけ消費量は前年比10.5％増加し、自給率は89.7％に達した。
- SBRの主な用途はタイヤ製造、履物、ホース・ベルト、自転車タイヤなどである。主な消費地域は山東省、江蘇省、浙江省、上海市、天津市、広東省である。
- SBR需要は、自動車消費の回復による成長と、天然ゴム価格上昇に伴う代替効果の減退によって持ち直している。

III. コスト動向
- モノマー価格：
- 2026年7月24日、Sinopec華北支社はスチレン価格を9,050元／トンで据え置き、ブタジエン価格は10,650元／トンへ上昇した。
- モノマー価格に基づくSBRグレード1502の理論生産原価は12,750元／トンであった。

IV. 関連政策および市場環境
- 政策環境：
- 中国政府は、化学工業の転換・高度化を促進し、全体的な産業競争力を強化する一連の政策および規制を導入している。SBRメーカーに対する環境規制の遵守要請は、ますます厳格化している。
- 市場環境：
- 欧州連合（EU）が中国から輸入される乗用車および小型トラック用タイヤに対して最終的な逆輸入課徴金措置を決定したことにより、SBR需要に下方圧力がかかる可能性がある。
- 国際原油市場は最近の高値から後退しており、SBR市場への投資家心理をやや冷やめている。

分析および評価

I. 価格動向
- 最近、SBR市場価格は下落傾向にある。その主な要因は、PetroChina西北販売会社による工場出荷価格の引き下げ、国際原油価格の下落、および下流ユーザーによる需要主導型の慎重な調達行動である。
- ブタジエン価格が上昇したものの、スチレン価格は安定しており、コスト面でのサポートは限定的であった。ただし、メーカーは依然として一定の収益性を維持しているものの、価格引き下げ圧力は継続している。

II. 供給・需要バランス
- 供給面では、中国のSBR生産能力は引き続き拡大しており、生産量も着実に増加しており、今後新たに操業予定の設備により、さらなる供給緩和が見込まれる。
- 需要面では、自動車消費の回復などによりSBR需要が持ち直しているが、EUの中国産タイヤに対する逆輸入課徴金措置が、こうした伸びの一部を相殺する可能性がある。

III. コスト面の下支え
- モノマー価格（特にブタジエンおよびスチレン）の変動は、SBRの生産コストに大きな影響を与える。ブタジエン価格が最近上昇したものの、スチレン価格が安定しているため、総合的なコスト下支え力には限界がある。

見通し

I. 価格見通し
- 短期的には、SBR市場価格は引き続き下落傾向を示す可能性があるが、下落幅は限定的であると見られる。原油市場が安定し、下流需要が徐々に回復することにより、価格は底打ちし、その後反発する可能性が高い。
- 中長期的には、新規生産能力の増加および競争の激化により、SBR価格には持続的な下方圧力がかかると予想される。ただし、コストフロアの下支えおよび環境規制の強化により、下落の余地は制約される。

II. 供給・需要見通し
- 供給面では、中国のSBR生産能力および生産量は引き続き増加し、市場は段階的に緩和されていくことが予想される。
- 需要面では、自動車産業および建設産業の着実な発展、および新エネルギー車（NEV）の急速な成長により、SBR需要の伸びは持続すると見込まれる。ただし、EUの逆輸入課徴金措置が、このような伸びに逆風をもたらす可能性がある。

III. 市場動向
- SBR市場では、供給・需要双方において活発な活動が予想されるが、競争は一段と激化していくだろう。メーカーは、製品品質および付加価値機能を向上させるため、技術革新および研究開発への投資を強化し、顧客の変化するニーズに対応する必要がある。
- 環境規制は、SBR産業に深遠な影響を及ぼすだろう。メーカーは、環境保護施設への投資を増加させ、国家の規制要件および市場の期待に応えるために、コンプライアンス基準のアップグレードを図らなければならない。