Sodium hydroxide

تقرير ديناميكيات سوق هيدروكسيد الصوديوم (الصودا الكاوية) – أحدث استخبارات السوق السلعية

أولاً: اتجاهات الأسعار
- السعر الفوري: اعتبارًا من ١٣ يوليو ٢٠٢٦، بلغ السعر الفوري المرجعي لهيدروكسيد الصوديوم (الصودا الكاوية) المُبلغ عنه من شركة شنغ يي شي ٦٤٣٫٠٠ يوان صيني للطن، منخفضًا بنسبة ٣٫٨٩٪ مقارنةً بمستوى بداية الشهر البالغ ٦٦٩٫٠٠ يوان صيني للطن، ويُتداول حاليًّا ضمن نطاق أدنى مستوى سنوي.
- سعر العقود الآجلة: بلغ سعر إغلاق العقد الآجل الرئيسي للصودا الكاوية في ١٣ يوليو ٢٠٢٦ ما قدره ١٩٢٤٫٠٠ يوان صيني للطن، مع تقلبات داخل اليوم تتراوح بين ١٩٠٩٫٠٠ و١٩٥١٫٠٠ يوان صيني للطن—وهو ما يشير إلى تصاعد التوتر في السوق بين المشترين (الثيران) والبائعين (الدببة).

ثانياً: مشهد العرض والطلب
- جانب العرض:
- فائض الطاقة الإنتاجية: تجاوزت القدرة الإنتاجية المحلية للصودا الكاوية ٥٣ مليون طن في عام ٢٠٢٥؛ ومن المتوقع أن تدخل أكثر من مليوني طن من الطاقة الإنتاجية الجديدة الخدمة في عام ٢٠٢٦، مما يدفع الإنتاج السنوي الإجمالي إلى ما يزيد عن ٤٣ مليون طن—مما يحافظ على بيئة عرض فضفاضة باستمرار.
- تأثير عمليات الصيانة: خلال فترة الصيانة الشاملة في القطاع في شهر مايو، انخفض معدل التشغيل إلى ٨١٫٢٪، وانخفض الإنتاج الأسبوعي إلى ٨٠٠ ألف طن. ومع ذلك، لا يزال الإنتاج السنوي المقارن مرتفعًا، ما يحد من الأثر الداعم للأسعار الناجم عن عمليات الصيانة.
- جانب الطلب:
- ضعف الطلب من قطاع الألومينا: وباعتباره أكبر مستهلك لمنتجات الصودا الكاوية، يعمل قطاع الألومينا عند معدل استخدام طاقته الإنتاجية البالغ حوالي ٨٠٪؛ كما أن التوسّع في الطاقة الإنتاجية الجديدة لم يحقق التوقعات، ما أدى إلى اعتماد سياسة الشراء الفوري فقط ("Just-in-Time") وزيادة الضغط الهابط على الأسعار.
- تباين الطلب خارج قطاع الألومينا: يبلغ معدل تشغيل ألياف الفيسكوز القصيرة ٨٧٪، ومعدل تشغيل عجينة الخشب الصلب ٧٠٪، مما يحافظ على الطلب الأساسي؛ كما ارتفع معدل استخدام الطاقة الإنتاجية في مصانع هيدروكسيد الليثيوم إلى ٤٦٪، مولِّدًا طلبًا إضافيًّا—إلا أن هذا غير كافٍ لعكس حالة الضعف العام في السوق على المدى القريب.
- تراجع الدعم التصديري: لم تشهد أحجام الصادرات ارتفاعًا كبيرًا في شهر مارس رغم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط؛ كما انخفضت طلبات التصدير الجديدة شهرًا بعد شهر في أبريل–مايو مع استئناف المصانع الخارجية لتشغيلها، ما أدى إلى تآكل الميزة التنافسية للصين.

ثالثاً: الضغط الناجم عن المخزون
- ارتفاع المخزون بشكل مستمر: بلغ إجمالي مخزون منتجي الصودا الكاوية السائلة لدى العيّنات المأخوذة حتى منتصف مايو ٥٧٢٣٠٠ طن—أي بزيادة نسبتها ٤٧٫٣٦٪ مقارنة بالعام السابق، ووصل إلى أعلى مستوى له منذ عدة سنوات. وعلى الرغم من تشدّد العرض خلال فترة الصيانة في مايو، ارتفعت المستويات المخزنية بدلًا من الانخفاض، ما يؤكد استمرار ضعف الطلب.

رابعاً: التكلفة والربحية
- تأثير المنتجات الثانوية لعملية الكلور-القَلْوي: أسعار الكلور السائل المرتفعة تحافظ على ربحية مؤسسات إنتاج الكلور-القَلْوي، ما يعزز استراتيجيتها المتمثلة في «تعويض الخسائر الناتجة عن بيع الصودا الكاوية من أرباح بيع الكلور». وبالتالي، لا توجد حافز كبير للتخفيض الطوعي في الإنتاج—ما يؤدي إلى تفاقم حالة فائض العرض من الصودا الكاوية بشكل أكبر.

التحليل والتقييم
١. استمرار الضعف على المدى القصير: تحت ضغط ثلاثي—عرض فضفاض، وطلب بطيء، ومخزون مرتفع—من غير المرجح أن تنطلق أسعار الصودا الكاوية من مسارها الهابط على المدى القريب. وعلى الرغم من ظهور انتعاشات تقنية في سوق العقود الآجلة، فإن التحسينات الأساسية لا تزال غائبة في السوق الفعلي.
٢. دعم محدود من عمليات الصيانة: لقد انتهت ذروة موسم الصيانة الصناعية؛ وستؤدي زيادة معدلات التشغيل في المستقبل إلى مزيد من توفر العرض، بينما لا يتوقع حدوث نمو ملحوظ في الطلب على المدى القريب—ما يجعل الأسعار عُرضة لمزيد من الانخفاض.
٣. تزايد عدم اليقين بشأن التصدير: استئناف الإنتاج الخارجي وتصاعد المنافسة الدولية من المرجح أن يقيد أحجام صادرات الصودا الكاوية الصينية، ما يضعف دورها الداعم للسوق المحلي.

التوقعات المستقبلية
١. اتجاه الأسعار: من المتوقع أن تبقى أسعار الصودا الكاوية ضمن نطاق ضيق عند مستويات منخفضة طوال النصف الثاني من عام ٢٠٢٦. وإذا لم تتحقق عملية ترشيد الطاقة الإنتاجية عالية التكلفة بالشكل المتوقع، فقد تلامس الأسعار مستوى الحد الأدنى للتكلفة—الذي يقدر بين ٦٠٠ و٦٢٠ يوان صيني للطن.
٢. تعديل العرض والطلب:
- جانب العرض: تتطلب مشكلة فائض الطاقة الإنتاجية حلًّا تدريجيًّا عبر تنظيم ذاتي من قبل القطاع أو عبر توجيهات سياسية؛ أما التخفيضات الكبيرة في الإنتاج فهي غير محتملة على المدى القصير.
- جانب الطلب: قد تأتي الدعم السعري الطويل الأمد من التعافي المحتمل لأرباح قطاع الألومينا والطلب المتزايد الناتج عن التطبيقات الجديدة في مجال الطاقة النظيفة؛ لكن هذه العوامل تقدم فقط دعمًا هامشيًّا على المدى القريب.
٣. اتجاه المخزون: قد تصبح مستويات المخزون المرتفعة حالة هيكلية؛ وقد يتجاوز المخزون الوطني الإجمالي ٣٫٣ مليون طن بحلول نهاية العام، ما يحدّ بشكل أكبر من إمكانية انتعاش الأسعار.
٤. عوامل المخاطر الرئيسية: يجب مراقبة أي اضطرابات لوجستية محتملة ناتجة عن الظروف المناخية القصوى في فصل الصيف، وتقدّم عمليات الإغلاق البارد في قطاع الألومينا، وتقلبات أسعار الطاقة التي قد تؤثر على تكاليف الإنتاج.