Sodium hydroxide

Relatório de Dinâmica do Mercado de Hidróxido de Sódio (Soda Cáustica) – Inteligência Recente sobre Mercados de Commodities

I. Tendências de Preços
- Preço à Vista: Em 13 de julho de 2026, o preço à vista de referência para o hidróxido de sódio (soda cáustica), conforme relatado pela Shengyishe, está em 643,00 RMB por tonelada, uma queda de 3,89% em relação ao nível do início do mês de 669,00 RMB por tonelada, negociando atualmente na faixa dos menores níveis anuais.
- Preço Futuro: Em 13 de julho, o preço de fechamento do principal contrato futuro de soda cáustica foi de 1.924,00 RMB por tonelada, com flutuação intradiária entre 1.909,00 RMB e 1.951,00 RMB por tonelada — indicando intensificação do conflito de mercado entre compradores (bulls) e vendedores (bears).

II. Panorama Oferta-Demanda
- Lado da Oferta:
- Excesso de Capacidade: A capacidade doméstica de produção de soda cáustica ultrapassou 53 milhões de toneladas em 2025; espera-se que mais de 2 milhões de toneladas de nova capacidade entrem em operação em 2026, elevando a produção anual total acima de 43 milhões de toneladas — mantendo um ambiente de oferta persistentemente folgado.
- Impacto das Manutenções: Durante o período de manutenção setorial em maio, as taxas de operação caíram para 81,2%, com a produção semanal reduzida a 800.000 toneladas. Contudo, a produção anual continua elevada, limitando o efeito sustentador de preços decorrente das atividades de manutenção.
- Lado da Demanda:
- Demanda Fraca no Setor de Alumina: Como o maior consumidor downstream, o setor de alumina opera com aproximadamente 80% de taxa de utilização da capacidade instalada; a entrada em operação de novas instalações ficou aquém das expectativas, resultando predominantemente em compras “just-in-time” e forte pressão de baixa sobre os preços.
- Demanda Não-Alumina Divergente: As taxas de operação da fibra viscosa (VSF) estão em 87%, e as da polpa de madeira dura em 70%, mantendo uma demanda básica; a taxa de utilização da capacidade de produção de hidróxido de lítio recuperou-se para 46%, gerando demanda incremental — porém insuficiente para reverter, no curto prazo, o sentimento de fraqueza geral do mercado.
- Apoio às Exportações em Declínio: Os volumes de exportação não registraram aumento significativo em março, apesar das tensões geopolíticas no Oriente Médio; novos pedidos de exportação caíram mês a mês em abril–maio, à medida que fábricas estrangeiras retomaram suas operações, enfraquecendo a vantagem competitiva da China.

III. Pressão de Estoques
- Estoques Persistente e Elevados: Em meados de maio, os estoques de produtores amostrados de soda cáustica líquida totalizavam 572.300 toneladas — um aumento de 47,36% em relação ao ano anterior e atingindo máximas plurianuais. Embora a oferta tenha se restringido durante o período de manutenção em maio, os estoques aumentaram em vez de diminuírem, evidenciando continuada fraqueza da demanda.

IV. Custos e Rentabilidade
- Efeito dos Subprodutos Cloro-Alcalinos: Preços elevados do cloro líquido sustentam a rentabilidade das empresas cloro-alcalinas, reforçando sua estratégia de “compensar perdas na produção de soda cáustica com lucros obtidos com o cloro”. Consequentemente, há incentivo limitado para cortes proativos de produção — exacerbando ainda mais o excesso de oferta de soda cáustica.

Análise e Avaliação
1. Fraqueza de Curto Prazo Provavelmente Persistirá: Sob tríplice pressão — oferta frouxa, demanda fraca e altos estoques — o preço da soda cáustica dificilmente romperá sua trajetória de queda no curto prazo. Embora tenham surgido recuperações técnicas no mercado futuro, melhorias fundamentais permanecem ausentes no mercado físico.
2. Apoio Limitado pelas Atividades de Manutenção: A temporada de manutenção setorial de pico já passou; o aumento das taxas de operação nos próximos meses aumentará ainda mais a oferta, enquanto não se prevê crescimento significativo da demanda no curto prazo — deixando os preços vulneráveis a novas quedas.
3. Incerteza Crescente nas Exportações: A retomada da produção no exterior e a intensificação da concorrência internacional provavelmente restringirão os volumes de exportação chineses de soda cáustica, enfraquecendo seu papel de apoio ao mercado doméstico.

Visão Prospectiva
1. Tendência de Preços: Espera-se que os preços da soda cáustica permaneçam em faixa estreita e em patamares baixos durante o segundo semestre de 2026. Caso a racionalização da capacidade de alto custo não atinja as expectativas, os preços poderão testar o piso de custo — aproximadamente entre 600 e 620 RMB por tonelada.
2. Ajuste Oferta-Demanda:
- Lado da Oferta: Os problemas de excesso de capacidade exigem resolução gradual mediante autorregulação setorial ou orientação política; cortes massivos de produção são improváveis no curto prazo.
- Lado da Demanda: O suporte de longo prazo aos preços poderá vir da recuperação da rentabilidade no setor de alumina e da crescente demanda proveniente de aplicações em energia nova; contudo, esses fatores oferecem apenas marginais ganhos positivos no curto prazo.
3. Tendência de Estoques: Níveis elevados de estoques podem tornar-se estruturais; o estoque nacional total poderá ultrapassar 3,3 milhões de toneladas até o final do ano, limitando ainda mais o potencial de recuperação dos preços.
4. Principais Fatores de Risco: Monitorar possíveis interrupções logísticas causadas por condições climáticas extremas de verão, avanços nas paralisações programadas (“cold shutdowns”) no setor de alumina e volatilidade dos preços da energia, que afetam os custos de produção.