Ethylen

Ethylen-Markt-Intelligenzbericht – Aktuelle Rohstoffmarkt-Dynamiken

I. Preisentwicklungen
- Inländischer Markt:
- Vom 10. bis zum 20. April 2026 sank der nationale Durchschnittsreferenzpreis für Ethylen von 9.500 RMB/Tonne auf 9.000 RMB/Tonne, was einem kumulativen Rückgang von 500 RMB/Tonne bzw. 5,26 % entspricht.
- Am 20. April betrug der Tagesrückgang 1,64 % und war damit der stärkste Ein-Tages-Rückgang in den vergangenen Wochen.
- Der Ostchinesische Markt folgte diesem Trend: Am 20. April gingen die Ethylenpreise im Vergleich zum Vortag zurück.

- Internationaler Markt:
- Der europäische Ethylenmarkt verzeichnete am 20. April einen synchronen Preisrückgang; konkrete Zahlen wurden nicht genannt, doch zeigte sich ein nach unten gerichteter Trend, der mit dem inländischen Verlauf übereinstimmte.
- Der US-amerikanische Ethylenmarkt war aufgrund geopolitischer Spannungen verstärkt volatil; aktuelle Preisdaten wurden jedoch nicht veröffentlicht.

II. Markt-Dynamiken
- Angebotsseite:
- Die Auslastungsrate inländischer Ethylenanlagen ging unter Kostendruck zurück. Bis zum 20. April verringerte sich die Betriebsrate ethylenbasierter PVC-Hersteller gegenüber dem Vormonat um 4,08 % und gegenüber dem Vorjahresmonat um 8,97 %, was auf eine deutliche Kontraktionsentwicklung beim Angebot hindeutet.
- Nordostasien (einschließlich China) verfügt über 33,7 % der weltweiten Ethylen-Kapazität; jüngst wurden die Anlagenlasten jedoch aufgrund von Kostendruck reduziert, weshalb einige Produzenten ihre Produktionsmengen herabgesetzt haben.

- Nachfrageseite:
- Die Preise für die ethylenbasierten Folgeprodukte Polyethylen (PE), Polypropylen (PP) und EVA stiegen im März infolge der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten stark an und befanden sich im April in einer Phase der Konsolidierung auf hohem Niveau.
- Stand 17. April lag der Referenzpreis für LLDPE bei 8.541,67 RMB/Tonne, nachdem er Ende März noch höher gewesen war; HDPE-Fasertyp-Preise lagen bei etwa 8.200 RMB/Tonne und LDPE-Folientyp-Preise bei rund 9.500 RMB/Tonne. Die Gesamtnachfrage wird derzeit vorwiegend durch unmittelbare operative Bedarfe getragen, wobei eine deutliche Preisverweigerung zu beobachten ist.
- Die EVA-Preise blieben auf hohem Niveau – der Referenzpreis betrug am 17. April 13.350 RMB/Tonne –, doch blieben die Transaktionsvolumina auf kleine Aufträge beschränkt, was auf eine eingeschränkte Akzeptanz hoher Preise durch die nachgelagerten Verbraucher hinweist.

- Kostenstruktur:
- Die Spanne zwischen Naphtha- und Ethylenpreisen – ein zentraler Indikator für die Rentabilität der Ethylenproduktion – hat sich kürzlich verengt und drückt damit die Verarbeitungsmargen. Einige Produzenten arbeiten mittlerweile mit Verlust.
- Die Rohölpreise bleiben aufgrund geopolitischer Spannungen volatil; sie haben jedoch zuletzt die Produktionskosten für Ethylen nicht weiter erhöht, wodurch die preisstützende Wirkung der Kostenbasis geschwächt wurde.

III. Analyse & Bewertung
1. Abwärtsdruck auf die Preise:
- Der kontinuierliche Preisrückgang bei Ethylen ist auf drei miteinander verbundene Faktoren zurückzuführen: (i) die Zurückhaltung der Nachfrageseite gegenüber hohen Preisen; (ii) anhaltender Lagerdruck trotz reduzierter Angebotsmenge (wie durch die niedrigere Kapazitätsauslastung belegt); und (iii) die schwindende stützende Wirkung der Kostenbasis.
- Der Polyolefinsektor befindet sich in seiner saisonalen Nachfrageflaute, und hohe Preise dämpfen weiterhin die Beschaffungsaktivitäten – was die kurzfristigen Erwartungen an die Ethylen-Nachfrage zusätzlich abschwächt.

2. Angebotskontraktion vs. Kostenentwicklung:
- Der Rückgang der Kapazitätsauslastung bei ethylenbasierten PVC-Anlagen spiegelt die hemmende Wirkung hoher Inputkosten auf die Produktion wider. Solche angebotsseitigen Anpassungen werden jedoch kurzfristig kaum in der Lage sein, das aktuelle Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu korrigieren.
- Die zunehmend enger werdende Naphtha–Ethylen-Spanne könnte weitere Produzenten veranlassen, ihre Anlagenlasten zu senken oder gar den Betrieb einzustellen. In welchem Umfang dies tatsächlich geschieht, hängt jedoch maßgeblich von der künftigen Entwicklung der Rohölpreise und deren Auswirkung auf diese Spanne ab.

3. Regionale Marktdivergenz:
- Als weltweit größte Verbrauchsregion für Ethylen übt Nordostasien durch seine schwache Nachfrage erheblichen Abwärtsdruck auf die Preise aus. Demgegenüber weist der US-amerikanische Markt aufgrund anhaltender geopolitischer Unsicherheiten ein erhöhtes Volatilitätsrisiko auf.

IV. Ausblick
1. Kurzfristig (1–2 Wochen):
- Die Ethylenpreise dürften weiterhin schwach innerhalb einer engen Bandbreite notieren; der nationale Durchschnittsreferenzpreis könnte das Niveau von 8.800–8.900 RMB/Tonne testen. Eine begrenzte, aber stetige Spotnachfrage seitens der nachgelagerten Verbraucher wird eine moderate Stützung bieten und mögliche weitere Kursverluste begrenzen.
- Solange es nicht zu einem deutlichen Anstieg der Rohölpreise kommt, wird die kostenbasierte Stützung wahrscheinlich weiter nachlassen und somit das Abwärtsrisiko für die Preise aufrechterhalten.

2. Mittelfristig (1–3 Monate):
- Es bedarf einer engmaschigen Beobachtung des Inbetriebnahmefortschritts neuer inländischer Ethylenanlagen (z. B. Projektphase II in Gulei), da konzentrierte Kapazitätszuwächse den Überschussdruck verstärken könnten.
- Da der Polyolefinsektor in seine traditionelle Nachfrage-„Nebensaison“ eintritt, wird die Ethylen-Nachfrage voraussichtlich gedämpft bleiben. Die Preise werden wahrscheinlich auf niedrigem Niveau notieren, doch erscheinen weitere signifikante Einbrüche zunehmend unwahrscheinlich.

3. Langfristig (6+ Monate):
- Im Rahmen des laufenden weltweiten Expansionszyklus der Ethylenkapazitäten wird sich das Verhältnis von Angebot und Nachfrage allmählich entspannen, was zu einer strukturellen Absenkung des langfristigen Preisgleichgewichts führen dürfte.
- Geopolitische Krisenherde bergen das Potenzial für gelegentliche Schocks auf die Märkte für Rohöl und Ethylen; ihr nachhaltiger Einfluss hängt jedoch vom Zeitpunkt und Umfang der neuen Kapazitätsfreigaben ab.