에틸렌

Ethylene Market Intelligence Report – 최근 상품 시장 동향

I. 가격 동향
- 국내 시장:
- 2026년 4월 10일부터 4월 20일까지, 국내 평균 기준 에틸렌 가격은 톤당 RMB 9,500에서 톤당 RMB 9,000으로 하락하였으며, 누적 하락폭은 톤당 RMB 500(5.26%)에 달함.
- 4월 20일 당일 하락폭은 1.64%로, 최근 수주간 최대 일일 하락폭을 기록함.
- 동중국 지역 시장도 이에 따라 4월 20일 전일 대비 에틸렌 가격이 하락함.

- 국제 시장:
- 유럽 에틸렌 시장은 4월 20일 국내 시장과 동조화된 가격 하락세를 보임; 구체적인 수치는 공개되지 않았으나, 하락 추세는 국내 시장과 일치함.
- 미국 에틸렌 시장은 지정학적 긴장으로 인해 변동성이 증가하였으나, 최근에는 구체적인 가격 자료가 발표되지 않음.

II. 시장 동향
- 공급 측면:
- 국내 에틸렌 공장 가동률은 원가 부담 하에 하락함. 4월 20일 기준, 에틸렌 기반 PVC 생산업체의 가동률은 전월 대비 4.08%, 전년 동기 대비 8.97% 감소하여 명확한 공급 축소 추세를 나타냄.
- 동북아시아(중국 포함)는 세계 에틸렌 설비 용량의 33.7%를 차지하지만, 최근 원가 부담으로 인해 일부 생산업체가 가동률을 조정하며 생산량을 축소하고 있음.

- 수요 측면:
- 하류 제품인 폴리에틸렌(PE), 폴리프로필렌(PP), EVA 가격은 중동 지역의 지정학적 긴장으로 인해 3월에 급등한 후, 4월 들어 고수준 안정 국면에 진입함.
- 4월 17일 기준, LLDPE 기준 가격은 톤당 RMB 8,541.67으로 말일 대비 하락하였고, HDPE 섬유용 등급 가격은 약 톤당 RMB 8,200, LDPE 필름용 등급 가격은 약 톤당 RMB 9,500 수준임. 전반적으로 수요는 주로 즉각적인 운영 수요에 의해 주도되며, 높은 가격에 대한 저항이 두드러짐.
- EVA 가격은 여전히 고공행진 중이며, 4월 17일 기준 기준 가격은 톤당 RMB 13,350이었으나 거래량은 소규모 주문에 국한되어 하류 업체의 고가 수용력이 제한적임을 반영함.

- 원가 측면:
- 나프타–에틸렌 가격 스프레드(에틸렌 생산 수익성의 핵심 지표)가 최근 축소되며 가공 마진이 압박받고 있음. 일부 생산업체는 이미 적자 운영 상태에 진입함.
- 원유 가격은 지정학적 긴장으로 인해 여전히 변동성이 크지만, 최근에는 에틸렌 생산 원가를 추가로 상승시키지 않아, 원가 기반 가격 지지력이 약화됨.

III. 분석 및 평가
1. 하향 압력 요인:
- 에틸렌 가격의 연속적 하락은 세 가지 상호 연관된 요인에 기인함: (i) 하류 업체의 고가에 대한 저항; (ii) 공급 감소에도 불구하고 지속되는 재고 압박(가동률 하락으로 반영됨); (iii) 원가 기반 지지력의 약화.
- 폴리올레핀 분야는 계절적 수요 위축기에 진입하였으며, 높은 가격이 조달 활동을 억제함에 따라 단기적 에틸렌 수요 전망도 추가로 위축되고 있음.

2. 공급 축소 대 원가 역학 관계:
- 에틸렌 기반 PVC 가동률 하락은 높은 원재료 비용이 생산에 미치는 억제 효과를 반영함. 그러나 이러한 공급 측면의 조정은 단기적으로 현재의 공급-수요 불균형을 반전시키기 어려움.
- 나프타–에틸렌 스프레드의 축소는 추가 생산업체들의 가동률 감축 또는 가동 중단을 유도할 가능성이 있으나, 그 영향 정도는 향후 원유 가격 추이 및 이에 따른 스프레드 변화에 따라 달라질 것임.

3. 지역별 시장 분화:
- 세계 최대 에틸렌 소비 지역인 동북아시아의 수요 부진은 가격 하락에 상당한 압력을 가하고 있음. 반면 미국 시장은 계속되는 지정학적 불확실성으로 인해 여전히 높은 변동성 리스크를 안고 있음.

IV. 전망
1. 단기 전망(1–2주):
- 에틸렌 가격은 좁은 범위 내에서 약세로 거래될 것으로 예상되며, 국내 평균 기준 가격은 톤당 RMB 8,800–8,900 수준까지 하방 테스트를 받을 가능성이 있음. 하류 업체로부터의 제한적이지만 안정적인 현물 수요가 다소의 지지력을 제공하겠으나, 추가 하락을 완전히 막기엔 한계가 있을 것임.
- 원유 가격이 급격히 반등하지 않는 한, 원가 기반 지지력은 더욱 약화될 것이며, 이는 하락 위험을 지속적으로 유지시킬 것임.

2. 중기 전망(1–3개월):
- 신규 국내 에틸렌 시설(예: 구레이 2단계 프로젝트)의 준공 진척 상황을 면밀히 모니터링해야 함. 집중적인 신규 설비 증설은 과잉 공급 압력을 가중시킬 수 있음.
- 폴리올레핀 분야가 전통적 비수기로 진입함에 따라 에틸렌 수요는 부진할 것으로 예상됨. 가격은 낮은 수준에서 등락하겠으나, 추가적인 큰 폭의 하락 가능성은 점차 낮아질 것으로 보임.

3. 장기 전망(6개월 이상):
- 글로벌 에틸렌 설비 확장 사이클이 지속됨에 따라, 공급-수요 균형이 점차 완화될 전망이며, 장기적 가격 균형점은 구조적으로 하향 조정될 것으로 예상됨.
- 지정학적 갈등은 원유 및 에틸렌 시장에 단기적 충격을 줄 수 있는 잠재적 위험 요인이나, 그 지속적 영향력은 신규 설비 도입 시기 및 규모에 따라 결정될 것임.