Éthylène

Rapport d’intelligence marchande sur l’éthylène – Évolution récente des marchés des matières premières

I. Tendances des prix
- Marché intérieur :
- Du 10 au 20 avril 2026, le prix de référence national moyen de l’éthylène a reculé de 9 500 yuans/tonne à 9 000 yuans/tonne, soit une baisse cumulée de 500 yuans/tonne, ou 5,26 %.
- Le 20 avril, la baisse quotidienne s’est élevée à 1,64 %, marquant ainsi la plus forte chute intra-journalière observée ces dernières semaines.
- Le marché de l’Est de la Chine a suivi cette tendance, les prix de l’éthylène ayant également baissé le 20 avril par rapport à la veille.

- Marché international :
- Le marché européen de l’éthylène a enregistré, le 20 avril, une baisse synchronisée des prix ; bien que les chiffres précis n’aient pas été communiqués, cette tendance baissière était conforme à celle observée sur le marché intérieur.
- Le marché américain de l’éthylène a connu une volatilité accrue en raison de tensions géopolitiques ; toutefois, aucune donnée récente sur les prix n’a été publiée.

II. Dynamiques du marché
- Côté offre :
- Les taux d’utilisation des installations nationales de production d’éthylène ont diminué sous la pression des coûts. Au 20 avril, le taux de fonctionnement des producteurs de PVC à base d’éthylène a reculé de 4,08 % sur un mois et de 8,97 % sur un an, indiquant clairement une contraction de l’offre.
- La région Asie du Nord-Est (y compris la Chine) représente 33,7 % de la capacité mondiale d’éthylène ; toutefois, les taux de charge récents des usines ont été réduits en raison des pressions liées aux coûts, incitant certains producteurs à limiter leur production.

- Côté demande :
- Les prix des produits dérivés en aval — polyéthylène (PE), polypropylène (PP) et éthylène-acétate de vinyle (EVA) — sensibles aux coûts de la matière première éthylène, ont fortement augmenté en mars suite aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient, puis sont entrés en avril dans une phase de consolidation à des niveaux élevés.
- Au 17 avril, le prix de référence du LLDPE s’établissait à 8 541,67 yuans/tonne, en repli par rapport aux niveaux de fin mars ; les prix du HDPE de qualité fibre étaient d’environ 8 200 yuans/tonne, et ceux du LDPE de qualité film environ 9 500 yuans/tonne. Globalement, la demande reste principalement motivée par des besoins opérationnels immédiats, avec une résistance nette aux prix élevés.
- Les prix de l’EVA sont restés à des niveaux élevés — le prix de référence atteignant 13 350 yuans/tonne le 17 avril — mais les volumes de transactions se sont limités à de petites commandes, reflétant une acceptation contrainte de ces prix élevés par les utilisateurs en aval.

- Côté coûts :
- L’écart entre les prix du naphta et de l’éthylène — indicateur clé de la rentabilité de la production d’éthylène — s’est récemment resserré, comprimant les marges de transformation. Certains producteurs opèrent désormais à perte.
- Les cours du pétrole brut demeurent volatils en raison des tensions géopolitiques ; toutefois, ils n’ont pas accru davantage les coûts de production de l’éthylène récemment, affaiblissant ainsi le soutien des prix fondé sur les coûts.

III. Analyse et évaluation
1. Pressions baissières sur les prix :
- La baisse continue des prix de l’éthylène s’explique par trois facteurs interconnectés : (i) la résistance des acheteurs en aval face aux prix élevés ; (ii) la pression persistante exercée par les stocks, malgré la réduction de l’offre (comme l’illustrent les taux d’utilisation plus faibles) ; et (iii) l’affaiblissement du soutien des prix fondé sur les coûts.
- Le secteur des polyoléfines est entré dans sa période saisonnière de faible demande, et les prix élevés continuent de freiner les activités d’achat — ce qui pèse encore davantage sur les perspectives de demande d’éthylène à court terme.

2. Contraction de l’offre contre dynamique des coûts :
- La baisse du taux d’utilisation des capacités de production de PVC à base d’éthylène reflète l’impact inhibiteur des coûts élevés des intrants sur la production. Toutefois, ces ajustements de l’offre ne sont pas susceptibles, à court terme, d’inverser le déséquilibre actuel entre offre et demande.
- Le resserrement de l’écart naphta–éthylène pourrait contraindre davantage de producteurs à réduire leurs taux de fonctionnement ou même à suspendre temporairement leurs activités. Néanmoins, l’ampleur de cet effet dépendra des évolutions futures des cours du pétrole brut et de leur incidence sur cet écart.

3. Divergences régionales des marchés :
- En tant que plus grande région mondiale de consommation d’éthylène, l’Asie du Nord-Est exerce une pression baissière significative sur les prix. À l’inverse, le marché américain conserve un risque élevé de volatilité en raison de l’incertitude géopolitique persistante.

IV. Perspectives
1. Court terme (1 à 2 semaines) :
- Les prix de l’éthylène devraient poursuivre leur évolution faible dans une fourchette étroite ; le prix de référence national moyen pourrait tester la fourchette 8 800–8 900 yuans/tonne. Une demande au comptant limitée mais régulière provenant des utilisateurs en aval fournira un soutien modeste, susceptible de limiter les pertes supplémentaires.
- En l’absence d’un rebond marqué des cours du pétrole brut, le soutien des prix fondé sur les coûts devrait s’affaiblir davantage, maintenant ainsi les risques baissiers.

2. Moyen terme (1 à 3 mois) :
- Une surveillance attentive s’impose concernant les avancées dans la mise en service de nouvelles installations nationales de production d’éthylène (par exemple, le projet de phase II à Gulei), car des ajouts concentrés de capacité pourraient aggraver les pressions de surcapacité.
- Avec l’entrée du secteur des polyoléfines dans sa période traditionnelle de faible activité, la demande d’éthylène devrait rester modérée. Les prix évolueront vraisemblablement à des niveaux bas, bien qu’une baisse significative supplémentaire semble de moins en moins probable.

3. Long terme (6 mois et plus) :
- Dans le cadre du cycle mondial actuel d’expansion des capacités d’éthylène, l’équilibre offre-demande devrait progressivement s’assouplir, entraînant un décalage structurel vers le bas de l’équilibre des prix à long terme.
- Des flambées géopolitiques pourraient provoquer des chocs épisodiques sur les marchés du pétrole brut et de l’éthylène ; toutefois, leur impact durable dépendra du calendrier et de l’ampleur du déploiement des nouvelles capacités.