Etileno

Informe de Inteligencia de Mercado del Etileno – Dinámicas Recientes del Mercado de Materias Primas

I. Tendencias de Precios
- Mercado Nacional:
- Del 10 al 20 de abril de 2026, el precio nacional promedio de referencia del etileno disminuyó de 9.500 RMB/tonelada a 9.000 RMB/tonelada, lo que representa una caída acumulada de 500 RMB/tonelada, o del 5,26 %.
- El 20 de abril, la caída diaria alcanzó el 1,64 %, marcando la mayor caída intradiaria registrada en las últimas semanas.
- El mercado de China Oriental siguió esta tendencia, con precios del etileno que descendieron el 20 de abril en comparación con el día anterior.

- Mercado Internacional:
- El mercado europeo del etileno mostró caídas sincrónicas de precios el 20 de abril; aunque no se divulgaron cifras específicas, la tendencia a la baja coincidió con la observada a nivel nacional.
- El mercado estadounidense del etileno experimentó una volatilidad elevada debido a tensiones geopolíticas; sin embargo, recientemente no se publicaron datos de precios específicos.

II. Dinámicas del Mercado
- Lado de la Oferta:
- Las tasas de utilización de las plantas nacionales de etileno disminuyeron bajo presión de costos. Al 20 de abril, la tasa de operación de los productores de PVC basados en etileno cayó un 4,08 % respecto al mes anterior y un 8,97 % interanual, indicando claramente una contracción de la oferta.
- Nordeste de Asia (incluida China) representa el 33,7 % de la capacidad global de etileno; sin embargo, recientemente las cargas operativas de las plantas se han reducido por presiones de costos, lo que ha llevado a algunos productores a disminuir su producción.

- Lado de la Demanda:
- Los precios de los productos derivados del etileno —polietileno (PE), polipropileno (PP) y EVA— experimentaron fuertes aumentos en marzo tras las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, entrando luego en una fase de consolidación en niveles altos durante abril.
- Al 17 de abril, el precio de referencia del LLDPE se situaba en 8.541,67 RMB/tonelada, por debajo de los niveles de finales de marzo; los precios del HDPE grado fibra fueron aproximadamente de 8.200 RMB/tonelada y los del LDPE grado película rondaron los 9.500 RMB/tonelada. En general, la demanda sigue siendo impulsada principalmente por necesidades operativas inmediatas, con una resistencia notable a los precios elevados.
- Los precios del EVA permanecieron en niveles altos —precio de referencia de 13.350 RMB/tonelada al 17 de abril—, aunque los volúmenes de transacción se limitaron a pedidos pequeños, reflejando una aceptación restringida por parte de los consumidores finales ante dichos precios elevados.

- Lado de los Costos:
- El diferencial entre nafta y etileno —indicador clave de la rentabilidad en la producción de etileno— se ha estrechado recientemente, comprimiendo los márgenes de procesamiento. Algunos productores ahora operan con pérdidas.
- Los precios del petróleo crudo siguen siendo volátiles debido a las tensiones geopolíticas; sin embargo, no han elevado aún más los costos de producción del etileno recientemente, debilitando así el soporte de precios basado en los costos.

III. Análisis y Evaluación
1. Presión a la Baja sobre los Precios:
- La caída consecutiva de los precios del etileno se atribuye a tres factores interrelacionados: (i) la resistencia de los consumidores finales a los precios elevados; (ii) la persistente presión de inventarios, pese a la reducción de la oferta (reflejada en menores tasas de utilización de capacidad); y (iii) el debilitamiento del soporte de precios basado en los costos.
- El sector de poliolefinas ha entrado en su período estacional de menor demanda, y los precios elevados continúan conteniendo la actividad de adquisición, lo que reduce aún más las expectativas de demanda de etileno a corto plazo.

2. Contracción de la Oferta frente a la Dinámica de Costos:
- La disminución de la tasa de utilización de la capacidad de PVC basada en etileno refleja el impacto inhibidor de los altos costos de insumos sobre la producción. Sin embargo, estos ajustes en la oferta no lograrán revertir el desequilibrio actual entre oferta y demanda a corto plazo.
- El estrechamiento del diferencial nafta–etileno podría obligar a más productores a reducir sus cargas operativas o incluso suspender operaciones. No obstante, el alcance de este efecto dependerá de los futuros desarrollos de los precios del petróleo crudo y su impacto sobre dicho diferencial.

3. Divergencia entre Mercados Regionales:
- Como la región de mayor consumo mundial de etileno, el debilitamiento de la demanda en el Nordeste de Asia ejerce una presión significativa a la baja sobre los precios. Por el contrario, el mercado estadounidense mantiene un riesgo elevado de volatilidad debido a la incertidumbre geopolítica persistente.

IV. Perspectivas
1. Corto Plazo (1–2 semanas):
- Se espera que los precios del etileno continúen negociándose débilmente dentro de un rango estrecho; el precio nacional promedio de referencia podría probar niveles de 8.800–8.900 RMB/tonelada. Una demanda esporádica pero constante desde los usuarios finales proporcionará un apoyo moderado, limitando potencialmente nuevas caídas.
- A menos que ocurra un fuerte repunte en los precios del petróleo crudo, el soporte de precios basado en los costos probablemente se debilite aún más, manteniendo los riesgos bajistas.

2. Medio Plazo (1–3 meses):
- Es necesario monitorear de cerca el avance en la puesta en marcha de nuevas instalaciones nacionales de etileno (por ejemplo, el Proyecto Fase II en Gulei), ya que la incorporación concentrada de nueva capacidad podría agravar las presiones de sobreoferta.
- Al entrar el sector de poliolefinas en su temporada tradicional de menor demanda, se prevé que la demanda de etileno permanezca débil. Los precios probablemente se mantendrán en niveles bajos, aunque nuevas caídas significativas parecen cada vez menos probables.

3. Largo Plazo (6+ meses):
- En medio del actual ciclo global de expansión de la capacidad de etileno, se proyecta que el equilibrio entre oferta y demanda se relaje gradualmente, lo que conducirá a un desplazamiento estructural a la baja del nivel de equilibrio de precios a largo plazo.
- Las crisis geopolíticas representan un riesgo potencial de choques episódicos para los mercados del petróleo crudo y del etileno; sin embargo, su impacto sostenido depende del momento y la escala de la puesta en marcha de nueva capacidad.