Sulfur

Informe sobre la Dinámica del Mercado del Azufre – Información Reciente sobre el Mercado de Materias Primas

I. Tendencias de Precios
- Precios Domésticos: A mediados de mayo de 2026, los precios domésticos del azufre en China han superado ampliamente el umbral de 7.000 RMB/tonelada, con algunos precios spot que exceden los 8.000 RMB/tonelada, alcanzando un máximo en 20 años. En el Puerto de Zhenjiang, el azufre granular se negocia entre 7.300 y 7.400 RMB/tonelada; el azufre sólido procedente de refinerías de Shandong se cotiza entre 6.900 y 7.100 RMB/tonelada; y los precios del azufre en las regiones de China Oriental y Meridional oscilan entre 7.000 y 7.200 RMB/tonelada.
- Precios Internacionales: En los mercados globales, los precios CFR del azufre procedente de Brasil, Indonesia y África se concentran entre 1.000 y 1.100 USD/tonelada. La Corporación Petrolera de Kuwait (KPC) fijó su precio FOB para mayo en 765 USD/tonelada, un aumento de 195 USD/tonelada respecto al mes anterior y el más alto desde la introducción de su mecanismo de fijación de precios en 2019. Qatar Energy elevó su precio FOB para mayo a 740 USD/tonelada, el nivel más alto registrado desde 2013.

II. Situación Oferta-Demanda
- Lado de la Oferta:
- Oferta Doméstica: El crecimiento de la producción nacional de azufre sigue siendo limitado, y los paros programados de mantenimiento en refinerías han reducido aún más la producción. Por ejemplo, la producción china de azufre en abril de 2026 ascendió a 998.800 toneladas, lo que representa una disminución de 62.900 toneladas (–8,38 %) respecto al mes anterior.
- Situación de las Importaciones: China mantiene una alta dependencia de las importaciones de azufre; sin embargo, los volúmenes importados recientemente han caído drásticamente. En marzo de 2026, las importaciones de azufre alcanzaron 516.300 toneladas, una caída del 42,20 % interanual; las importaciones acumuladas de enero a marzo de 2026 totalizaron 1.550.100 toneladas, lo que representa una reducción del 37,67 % interanual.
- Inventarios Portuarios: Los inventarios nacionales de azufre en puertos siguen disminuyendo. A mediados de mayo de 2026, el inventario portuario total había descendido a 1.080.800 toneladas, casi la mitad comparado con el mismo período del año anterior.

- Lado de la Demanda:
- Industria de Fertilizantes Fosfatados: El mayor consumidor de azufre, el sector de fertilizantes fosfatados, ha experimentado una reducción en sus tasas de operación debido a los elevados precios del azufre. Por ejemplo, la tasa de utilización de la capacidad de fosfato monoamónico (MAP) fue del 50,93 %, una caída de 2,1 puntos porcentuales respecto a la semana anterior; mientras que la tasa de utilización de la capacidad de fosfato diamónico (DAP) se situó en el 41,33 %.
- Sector de Nuevas Energías: La expansión de los vehículos de nueva energía ha impulsado la demanda de baterías de fosfato de litio y hierro (LFP), ampliando aún más la brecha entre oferta y demanda de azufre.
- Otras Industrias: La demanda de azufre proveniente de las industrias del dióxido de titanio y la caprolactama permanece estable, aunque su crecimiento se ha moderado bajo las presiones macroeconómicas generales.

III. Desarrollos del Mercado
- Impacto Geopolítico: La escalada de los conflictos en Medio Oriente ha interrumpido el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz, causando interrupciones en el suministro procedente de importantes exportadores como Irán y Arabia Saudita, lo que agrava aún más la escasez global de azufre.
- Intervenciones Políticas: El gobierno chino ha implementado diversas medidas para aliviar las restricciones en el suministro de azufre, incluida la suspensión temporal de las exportaciones de fertilizantes fosfatados hasta agosto de 2026 y la restricción de las exportaciones de ácido sulfúrico para proteger la demanda interna.
- Sentimiento del Mercado: Los poseedores adoptan generalmente una estrategia de «acumular y esperar», mostrando poca disposición a vender. La escasez física continua ejerce presión alcista sobre los precios.

Análisis y Evaluación

I. Factores Impulsores del Aumento de Precios
- Escasez de Oferta: Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente han interrumpido el suministro global de azufre, agravadas por los paros de mantenimiento en refinerías nacionales y la caída de los volúmenes de importación, intensificando así las restricciones generales de oferta.
- Aumento de la Demanda: La expansión del sector de nuevas energías y la demanda estructural persistente del sector de fertilizantes fosfatados impulsan conjuntamente el crecimiento del consumo de azufre.
- Presión por Costos: Al ser un subproducto del refinado del petróleo y de la purificación del gas natural, los costos de producción del azufre aumentan junto con los precios del crudo y del gas natural, lo que eleva aún más los precios del azufre.

II. Riesgos del Mercado
- Riesgo de Volatilidad de Precios: Con los precios del azufre en máximos históricos, cualquier alivio en las tensiones geopolíticas o incrementos significativos en la oferta podrían desencadenar correcciones rápidas de precios.
- Riesgo de Contracción de la Demanda Final: Los elevados precios del azufre han impuesto fuertes presiones de costos sobre las industrias de consumo final —incluidos los fertilizantes fosfatados y el dióxido de titanio—, con algunas empresas ya reportando pérdidas y deteniendo sus operaciones. Una prolongación de los altos precios podría erosionar aún más la demanda final.

Perspectivas

I. Perspectiva a Corto Plazo
- Tendencia de Precios: Se espera que los precios del azufre permanezcan en una fase de consolidación a niveles elevados en el corto plazo. La incertidumbre geopolítica persistente y la imposibilidad de cerrar rápidamente la brecha global de oferta seguirán brindando soporte a los precios. Al mismo tiempo, la demanda interna ha dejado atrás la temporada máxima de siembra primaveral, y los productores de fertilizantes fosfatados reducirán aún más sus cargas operativas bajo las restricciones a las exportaciones, lo que provocará una caída notable en el consumo de azufre. En consecuencia, un impulso alcista sustancial parece improbable, aunque tampoco es probable una corrección brusca a la baja.
- Sentimiento del Mercado: La postura de «acumular y esperar» entre los poseedores probablemente persistirá, y la escasez física en el mercado seguirá siendo pronunciada.

II. Perspectiva a Mediano y Largo Plazo
- Estructura Oferta-Demanda: A medida que avance la transición energética global, la capacidad de refinación y petroquímica enfrentará ajustes estructurales a largo plazo, y se prevé que el crecimiento de la oferta de azufre se estabilice gradualmente. Paralelamente, la expansión sostenida del sector de nuevas energías y la demanda inflexible del sector de fertilizantes fosfatados continuarán impulsando el consumo de azufre. Por tanto, los desequilibrios estructurales entre oferta y demanda persistirán a mediano y largo plazo, respaldando un piso de precios más alto.
- Rango de Precios: Es poco probable que los precios del azufre en 2026 caigan por debajo de los 5.000 RMB/tonelada y se espera que fluctúen dentro de un rango elevado. Si las tensiones geopolíticas persisten o la demanda del sector de nuevas energías supera las expectativas, aún son posibles nuevas ganancias de precios.