Propylene

Relatório sobre a Dinâmica do Mercado de Propileno (Inteligência Recente do Mercado de Commodities)

I. Tendências de Preços
1. Movimentos Recentes de Preços
- Em 28 de abril de 2026, o preço de fechamento do principal contrato futuro contínuo de propileno foi de 8.406 RMB/tonelada, um aumento de 1,67% (138 RMB/tonelada) em relação ao dia útil anterior.
- Os preços à vista na Província de Shandong mantiveram-se estáveis na faixa de 9.250–9.350 RMB/tonelada; os preços principais de transação na Região Leste da China situaram-se entre 9.175–9.400 RMB/tonelada; não houve dados disponíveis sobre preços à vista na Região Sul da China, embora tenha sido observado um prêmio regional.
- Segundo a rede Binsuo (Shengyishe), o preço de referência em 29 de abril de 2026 foi de 6.638,25 RMB/tonelada (nota: este valor provavelmente reflete um preço de referência específico ou um valor histórico comparativo e difere significativamente dos níveis atuais do mercado à vista).

2. Características de Volatilidade de Curto Prazo
- Em 22 de abril, o preço subiu 1,37%, atingindo 9.361 RMB/tonelada em um único dia, com um aumento acumulado semanal de 3,16%, impulsionado principalmente pelos prêmios geopolíticos do Oriente Médio e pela manutenção programada de unidades PDH (desidrogenação de propano).
- Os preços exibiram um padrão de \"alta seguida de consolidação\"; globalmente, a atividade comercial no mercado permaneceu contida e os compradores downstream demonstraram pouca disposição para acompanhar os aumentos de preços.

II. Dinâmica Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Taxa de Operação Doméstica: No final de abril, a taxa nacional de operação de propileno estava em aproximadamente 68%, inalterada em relação ao mês anterior. As unidades PDH operavam com cargas relativamente baixas devido aos elevados custos das matérias-primas; contudo, sua lucratividade recuperou-se para território positivo, gerando expectativas de retomada parcial de operações. A produção de propileno derivada de refinarias (baseada em petróleo) manteve-se estável, com oferta abundante.
- Planos de Manutenção: A manutenção programada nas instalações PDH da Ruilong e nas instalações de acrilonitrila da Kelu’er deverá reduzir a oferta global.
- Disparidades Regionais: A Província de Shandong — principal polo produtivo — enfrenta pressão significativa de oferta. Em Zibo, as atualizações das instalações PDH reduziram a produção de propileno comercial; em Dongying, a oferta proveniente de refinarias permanece abundante, mas a capacidade de armazenamento é limitada.

2. Lado da Demanda
- Taxas de Operação Downstream: A utilização das fábricas de pó de polipropileno (PP) diminuiu; os derivados químicos downstream — incluindo óxido de propileno (PO), ácido acrílico e butiraldeído/octanol — mantiveram margens saudáveis, com várias unidades PO programadas para reinício, sustentando a demanda. Por outro lado, a produção de polipropileno permaneceu não lucrativa e subutilizada, reduzindo parte dessa demanda.
- Padrões Regionais de Demanda: Os preços à vista na região Leste da China são ligeiramente superiores aos da região de Shandong, refletindo os prêmios associados aos custos logísticos; a demanda na região Sul da China é parcialmente suplementada por importações, resultando em volatilidade de preços relativamente atenuada.

III. Custos e Lucratividade
1. Preços das Matérias-Primas
- Os preços do petróleo bruto flutuaram intensamente devido às tensões geopolíticas; o petróleo Brent subiu 24,26% em comparação com o trimestre anterior no primeiro trimestre de 2026, elevando diretamente os custos de produção de propileno.
- Os preços do propano aumentaram 16,79% em comparação com o trimestre anterior; os preços do metanol subiram 6,75% no mesmo período — exercendo forte pressão de custos tanto sobre as rotas de produção de propileno baseadas em propano quanto sobre as baseadas em petróleo.

2. Lucratividade por Processo
- A lucratividade das unidades PDH melhorou, passando do prejuízo para o lucro; a lucratividade do processo carvão-para-propileno fortaleceu-se notavelmente; a lucratividade do processo metanol-para-propileno registrou uma recuperação modesta.
- A lucratividade do processo de desidrogenação de propano deteriorou-se ainda mais, pois o aumento dos preços das matérias-primas superou o ganho nos preços do produto; a lucratividade do processo de craqueamento a vapor permaneceu basicamente inalterada.

IV. Fatores Impulsionadores do Mercado
1. Fatores Geopolíticos: Os conflitos no Oriente Médio elevaram os preços do petróleo bruto e do propano, fornecendo sólido suporte aos custos; contudo, esses prêmios geopolíticos estão gradualmente recuando à medida que as tensões se acalmam.
2. Manutenção de Instalações: A manutenção concentrada em instalações PDH e MTO (metanol para olefinas) restringiu a oferta; entretanto, a retomada prevista de diversas unidades PDH em maio poderá enfraquecer esse efeito de suporte.
3. Lucratividade Downstream: As margens aprimoradas nos derivados químicos sustentaram a demanda, enquanto as perdas persistentes no setor de polipropileno limitaram o potencial de alta dos preços do propileno.

Análise e Perspectivas
1. Tendência de Curto Prazo: Os preços do propileno continuam sustentados pelas pressões geopolíticas sobre os custos e pelas restrições de oferta decorrentes da manutenção; contudo, a fraca repassagem de preços para o downstream leva à consolidação. Espera-se que os preços oscilem lateralmente em patamares elevados entre 9.000–9.400 RMB/tonelada, de finais de abril até início de maio.
2. Riscos de Médio Prazo: A retomada antecipada de unidades PDH em maio e a demanda fraca por polipropileno poderão exercer pressão negativa sobre os preços. É necessário monitorar atentamente a evolução da geopolítica no Oriente Médio, os movimentos dos preços do petróleo bruto e as taxas de operação das unidades PDH domésticas.
3. Divergência Regional: O diferencial de preços entre Shandong e a região Leste da China poderá ampliar-se: Shandong enfrenta maior pressão de oferta e menores custos logísticos, enquanto a região Leste da China beneficia-se do suprimento importado e de uma demanda relativamente mais forte, sustentando preços mais altos.

Previsão
1. Preço Médio no 2º Trimestre: Prevê-se que o preço médio do propileno no 2º trimestre de 2026 suba 5–8% em comparação com o trimestre anterior, principalmente devido à base relativamente alta do 1º trimestre e ao contínuo suporte de custos — embora o aumento da oferta e a fraqueza da demanda limitem o potencial de alta.
2. Faixa de Preços: O centro de gravidade do preço trimestral poderá deslocar-se para baixo, situando-se entre 7.500–9.000 RMB/tonelada; o pico ocorrerá provavelmente no início de maio (sustentado pela manutenção), enquanto o fundo será provavelmente em finais de junho (pressionado pela fraqueza da demanda).
3. Variáveis-Chave: Os fatores críticos que exigem acompanhamento rigoroso incluem os desenvolvimentos geopolíticos no Oriente Médio, as taxas de operação das instalações PDH e as mudanças na lucratividade do setor de polipropileno.