Propylene

Relatório de Inteligência de Mercado de Propileno (25 de maio de 2026)

I. Tendências de Preços
1. Mercado de Futuros
- Contrato do mês vigente (Contrato Principal de Propileno / 2607): preço de abertura em RMB 8.517,00/tonelada, fechamento anterior em RMB 8.579,00/tonelada, queda de 0,72% em relação ao dia útil anterior.
- Os contratos de prazo mais distante apresentaram divergência: o contrato 2608 negociou a RMB 8.459,00/tonelada (?0,24%), enquanto o contrato 2609 permaneceu em RMB 8.337,00/tonelada (sem alteração).
- Interesse aberto: 12.500 lotes para o contrato do mês vigente, redução de 804 lotes em relação ao dia anterior, indicando diminuição da posição de curto prazo e menor volatilidade de mercado entre compradores e vendedores.

2. Mercado à Vista
- Preço principal de transação na região de Shandong: RMB 8.500–8.600/tonelada, queda de 12,5% em comparação com o pico de início de maio de RMB 9.824/tonelada.
- Cotação na região do Leste da China: RMB 8.550–8.650/tonelada; região do Nordeste: RMB 8.450–8.550/tonelada. As diferenças regionais de preços reduziram-se.

II. Análise dos Principais Fatores Condutoras
1. Enfraquecimento do Suporte de Custos
- Petróleo Bruto: As tensões geopolíticas aliviaram ligeiramente; negociações renovadas entre EUA e Irã são esperadas, pressionando o Brent abaixo de USD 80/barril e reduzindo a pressão sobre os custos.
- Propano: A oferta do Oriente Médio recuperou-se; o preço do propano importado caiu de USD 750/tonelada no início de maio para USD 700/tonelada, melhorando as margens operacionais das instalações PDH (desidrogenação de propano).

2. Agravamento do Desequilíbrio Oferta-Demanda
- Aumento da Oferta:
As paradas programadas para manutenção encerraram-se em maio; a taxa de operação das unidades domésticas de propileno recuperou-se para 78% (contra mínima de abril de 72%).
Entrada em operação de nova capacidade: a unidade PDH de 1,2 milhão de toneladas/ano da Zhejiang Satellite Petrochemical entrou em operação, intensificando a pressão sobre a oferta no mercado.
- Demanda Fraca:
Os estoques de grânulos de polipropileno (PP) a jusante continuam elevados (taxa de utilização dos armazéns na região do Leste da China em 85%), com fabricantes a jusante adquirindo estritamente sob a modalidade “just-in-time”.
O preço da epocloridrina (EO) caiu para RMB 12.500/tonelada (queda de 6% em relação ao pico de abril); a produção de acrilonitrila enfrenta margens brutas negativas, levando à redução parcial de carga em algumas fábricas.

3. Impactos Macroeconômicos e Regulatórios
- As políticas domésticas de estabilização foram intensificadas, mas o investimento imobiliário permanece persistentemente fraco — nenhuma melhora significativa foi observada na demanda final por materiais para tubulações, eletrodomésticos etc.
- Mercado de Exportação: A demanda no Sudeste Asiático está lenta; o volume de exportações chinesas de propileno recuou 30% em relação ao ano anterior, com os estoques portuários acumulando-se em 350.000 toneladas (nível normal: 250.000 toneladas).

III. Sentimento de Mercado e Fluxos de Capitais
1. Retirada de Capitais Especulativos: O interesse aberto no contrato do mês vigente vem diminuindo há três semanas consecutivas, sinalizando crescente aversão ao risco entre os investidores.
2. Enfraquecimento da Base (“Basis”): O preço à vista negocia com desconto de aproximadamente RMB 50/tonelada em relação ao futuro, refletindo expectativas negativas de curto prazo.
3. Indicadores Técnicos: O gráfico diário mostra que o preço rompeu abaixo da média móvel de 20 dias (RMB 8.580/tonelada); o indicador MACD formou cruzamento de baixa — suporte de curto prazo pode ser testado em RMB 8.400/tonelada.

IV. Resumo da Lógica Central
- Curto Prazo: Suporte de custos enfraquecido + liberação acelerada de oferta → pressão de queda nos preços.
- Médio Prazo: Monitorar o ritmo de recompra a jusante e a volatilidade do petróleo bruto; possível recuperação caso as tensões geopolíticas se reacendam.
- Longo Prazo: O excesso estrutural de oferta persiste; o equilíbrio de preços de longo prazo provavelmente deslocar-se-á para uma faixa inferior de RMB 8.000–8.500/tonelada.

V. Perspectiva e Recomendações Estratégicas
1. Previsão de Preços
- Curto Prazo (dentro de 1 semana): movimentação lateral na faixa de RMB 8.400–8.600/tonelada; suporte-chave em RMB 8.350/tonelada (piso de custo).
- Médio Prazo (1 mês): Na ausência de recuperação da demanda, o preço poderá cair ainda mais até RMB 8.200/tonelada (limiar de equilíbrio operacional das instalações PDH).

2. Estratégias Operacionais
- Produtores de Propileno: Executar coberturas de venda oportunisticamente em níveis mais altos de preço para garantir lucros.
- Comerciantes: Manter estoques enxutos; considerar vendas escalonadas em caso de alta de preços acima de RMB 8.600/tonelada.
- Usuários a Jusante: Adquirir apenas conforme necessidade imediata; adiar acúmulo em larga escala de estoques.

3. Alertas de Risco
- Escalada de conflito geopolítico provocando forte alta no preço do petróleo bruto;
- Estímulo político doméstico inesperadamente forte impulsionando a demanda;
- Eventos climáticos extremos interrompendo logística e transporte.