Cobalt

Cobalt Commodity Market Dynamics Intelligence, Analysis, and Forecast

أولاً: معلومات ديناميكيات السوق
(أ) معلومات الأسعار
١. الأسعار المحلية
- في ٢٥ مايو ٢٠٢٦، بلغ متوسط سعر الكوبالت الكهربائي المحلي (Co ≥ ٩٩,٩٨٪) ٤٣١٢٥٠ يوان صيني/طن؛ ومتوسط سعر الكوبالت الكهربائي (Co ≥ ٩٩,٨٪) ٤٢٧٣٥٠ يوان صيني/طن؛ ومتوسط سعر الكوبالت الزامبي (Co ≥ ٩٩,٨٪) ٤١٤١٥٠ يوان صيني/طن. أما كبريتات الكوبالت (Co ≥ ٢٠,٥٪) فبلغ متوسط سعرها ٩٣٧٠٠ يوان صيني/طن. وبلغ سعر كلوريد الكوبالت (Co ≥ ٢٤٪) ١١٤٠٥٠ يوان صيني/طن، منخفضاً بمقدار ١٠٠٠ يوان صيني/طن (−٠,٨٧٪) مقارنةً باليوم السابق. وبلغ سعر أكسيد الليثيوم-كوبالت عالي الجهد (نسبة الكوبالت: ٦٠٪، جهد ٤,٣٥ فولت) ٣٩٥٠٠٠ يوان صيني/طن، منخفضاً بمقدار ٢٠٠٠ يوان صيني/طن (−٠,٥٠٪) مقارنةً باليوم السابق.
- في ١٣ مايو ٢٠٢٦، بلغ سعر الكوبالت في شنغهاي (٩٩,٨٠٪) ٤٢١٠٠٠–٤٣١٠٠٠ يوان صيني/طن، بمتوسط ٤٢٦٠٠٠ يوان صيني/طن، منخفضاً بمقدار ١٥٠٠ يوان صيني/طن؛ بينما بلغ سعر الكوبالت من الدرجة الأولى في قوانغدونغ ٤١٢٠٠٠–٤٣٢٠٠٠ يوان صيني/طن، بمتوسط ٤٢٢٠٠٠ يوان صيني/طن، دون تغيير. وبلغ سعر كبريتات الكوبالت (٢٠,٥٪، محلي) ٩٣٠٠٠–٩٦٠٠٠ يوان صيني/طن، دون تغيير. وبلغ سعر كلوريد الكوبالت ١١٣٠٠٠–١١٨٠٠٠ يوان صيني/طن، دون تغيير. وبلغ سعر أكسيد الكوبالت (٧٢٪، محلي) ٣٣٠٠٠٠–٣٤٠٠٠٠ يوان صيني/طن، دون تغيير. وبلغ سعر أوكسالات الكوبالت (الحد الأدنى ٣١٪، محلي) ١١٢٠٠٠–١١٨٠٠٠ يوان صيني/طن، دون تغيير.
٢. الأسعار الدولية
- في ٢١ مايو ٢٠٢٦، بلغ السعر المرجعي للكوبالت وفقاً لشبكة الأعمال ٤٢٦٢٠٠,٠٠ يوان صيني/طن؛ وفي ٢٢ مايو ارتفع إلى ٤٢٦٤٠٠,٠٠ يوان صيني/طن.

(ب) معلومات العرض والطلب
١. جانب العرض
- أدت التأخيرات في تطبيق حصص التصدير في جمهورية الكونغو الديمقراطية (DRC)، جنباً إلى جنب مع ضيق الطاقة الشحنية الأفريقية، إلى حدوث قيود مؤقتة على الإمدادات. ومع ذلك، بلغ إجمالي واردات الصين من الكوبالت غير المكرر في أبريل ٢٠٢٦ ما مقداره ١٣٣٣,٥١٥ طن — بزيادة نسبتها ٣٨,٨٣٪ عن الشهر السابق و٥٨,٨٥٪ عن العام السابق. ووصل إجمالي واردات الكوبالت غير المكرر من يناير إلى أبريل ٢٠٢٦ إلى ٥٩١٥,٨٤ طن، ما أدى إلى زيادة كبيرة في العرض الفعلي للكوبالت محلياً، وتحوّل توازن العرض والطلب نحو حالة من التراخي النسبي.
٢. جانب الطلب
- لا يزال الشراء من قبل القطاعات المستهلكة يتم بشكل رئيسي وفقاً لمبدأ إعادة التزود الفوري حسب الحاجة ("Just-in-Time"). ويستمر الطلب من قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية في التراجع، ما لا يوفّر أي محركات قوية قريبة المدى لارتفاع كبير في الأسعار. ومع ذلك، أفاد منتجو المواد المهبطية الذين يستخدمون خليط نيكل-كوبالت-منغنيز (NCM) وأكسيد الليثيوم-كوبالت (LCO) باستعادة شهرية لإنتاجهم في مايو؛ كما ازدادت مؤخراً الاستفسارات حول أكسيد الكوبالت الرباعي ("أربعة كوبالت")، ما يشير إلى تحسّن طفيف في معنويات الشراء. وبما أن المخزونات تتناقص باستمرار في قطاعات إنتاج المواد المهبطية وتصنيع الخلايا، فقد بدأت نوايا إعادة التزود تظهر تدريجياً.

(ج) التطورات الصناعية
١. منذ بداية عام ٢٠٢٥، تحسّن توازن العرض والطلب العالمي للكوبالت بشكل ملحوظ، وارتدّت أسعار الكوبالت من أدنى مستوياتها. ففي بداية عام ٢٠٢٥، كان سعر الكوبالت يتداول عند ١٦٩٠٠٠ يوان صيني/طن؛ وبحلول ١٦ سبتمبر ٢٠٢٥، ارتفع أحدث سعر معلن ليتجاوز ٢٧٠٠٠٠ يوان صيني/طن ليصل إلى ٢٧٢٥٠٠ يوان صيني/طن — أي بزيادة نسبتها ٦١,٢٥٪ منذ بداية العام. ويعود هذا الارتفاع أساساً إلى فرض جمهورية الكونغو الديمقراطية — أكبر مُورِّد عالمي للكوبالت — حظراً مؤقتاً على تصدير منتجات الكوبالت بدءاً من فبراير ٢٠٢٥، والذي تم تمديده مراراً وتكراراً، ما تسبب في تضييق شديد في الإمدادات العالمية. وفي الوقت نفسه، استمر الطلب من قطاعات المركبات الجديدة للطاقة والإلكترونيات الاستهلاكية في الارتفاع بشكل ثابت.
٢. أحدث ارتفاع أسعار الكوبالت في عام ٢٠٢٥ تحوّلات جوهرية في المشهد الصناعي. فشهد اللاعبون في المرحلة العليا (المستخرجون للموارد) توسيعاً في هوامش أرباحهم وتعزيزاً لقوتهم التسعيرية، ما حوّل ديناميكيات السوق نحو هيمنة البائعين. أما المصاهر في المراحل المتوسطة والسفلى فواجهت ضغوطاً متزايدة على التكاليف، ما أدى إلى تباين واضح في أداء الشركات: حيث تمكّنت الشركات المتكاملة — التي تمتلك تحكّماً في الموارد في المرحلة العليا وتمتلك تكاملاً رأسياً — من تخفيف تقلبات التكاليف بكفاءة وعزّزت مزاياها التنافسية خلال دورة ارتفاع الأسعار؛ في المقابل، واجهت الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تفتقر إلى أمن الموارد أو القدرات المتكاملة تحديات وجودية، ما عجّل من عملية تركز الصناعة واندماج الشركات.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع أسعار الكوبالت قد عجّل من أبحاث وتطوير وتسويق تقنيات البطاريات الخالية من الكوبالت، ما قد يحوّل هيكل الطلب على المدى الطويل.

ثانياً: التحليل والتقييم
(أ) تحليل اتجاهات الأسعار
أظهرت أسعار الكوبالت مؤخراً نمطاً تذبذبياً ضمن نطاق محدود. فعلى جانب العرض، توفّر اضطرابات الإمداد المرتبطة بجمهورية الكونغو الديمقراطية وازدحام القدرات اللوجستية الأفريقية دعماً قصير الأمد للأسعار، بينما تعمل الزيادة الكبيرة في أحجام الواردات المحلية على موازنة هذا التأثير، ممارسة ضغطاً تنازلياً وملامسة التوازن العام بين العرض والطلب نحو حالة من التراخي. أما على جانب الطلب، فلا يزال غياب النمو الشامل للطلب واضحاً — إذ تستمر الإلكترونيات الاستهلاكية في الأداء الضعيف — لكن التعافي الانتقائي في إنتاج المواد المهبطية وظهور إشارات إعادة التزود تمنح دعماً معتدلاً. وبشكل عام، فإن القوى الصاعدة والهابطة المتوازنة تؤدي إلى استقرار الأسعار ضمن نطاق ضيق.

(ب) تحليل معنويات السوق
تبقى معنويات السوق حذرة. فالشكوك المستمرة المتعلقة بسياسات التصدير في جمهورية الكونغو الديمقراطية وقدرات النقل الأفريقية، إلى جانب التعافي البطيء للطلب، قد أوجدت آراءً متباينة بين المشاركين في السوق. فبعضهم يتوقع استمرار القيود على الإمدادات لفترة طويلة ويرى إمكانات صعودية للأسعار؛ بينما يخشى آخرون من عدم كفاية الطلب وزيادة أحجام الواردات، ما قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار.

ثالثاً: التوقعات
(أ) التوقعات القصيرة الأجل (١–٣ أشهر)
من المتوقع أن تبقى أسعار الكوبالت ضمن نطاق محدود ومستقر نسبياً. فبالرغم من استمرار الغموض بشأن تنفيذ سياسات التصدير في جمهورية الكونغو الديمقراطية والقدرات اللوجستية الأفريقية، فإن ارتفاع الواردات المحلية سيساعد جزئياً في تخفيف التوتر في الإمدادات. وسيستمر المشترون في القطاعات السفلية في الشراء بناءً على الاحتياجات الفورية، ومن غير المرجح أن يتحسّن الطلب من قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية بشكل ملحوظ على المدى القريب — ما يحرم السوق من محركات قوية للصعود. وبالتالي، فمن غير المرجح أن تشهد أسعار الكوبالت تقلبات كبيرة، بل سترتفع وتنخفض ضمن نطاق محدد.

(ب) التوقعات متوسطة إلى طويلة الأجل (٣–١٢ شهراً)
يعتمد اتجاه أسعار الكوبالت متوسطة إلى طويلة الأجل على تطور أساسيات العرض والطلب. فإذا انتقلت جمهورية الكونغو الديمقراطية من الحظر الحالي على التصدير إلى نظام حصص رسمي بعد رفع الحظر — وإذا نما الطلب من قطاعات المركبات الجديدة للطاقة والإلكترونيات بشكل ثابت — فإن أسعار الكوبالت تحتفظ بإمكانات صعودية. ووفقاً لتقرير بحثي نشرته شركة هوا تاي للأوراق المالية، فإن أسعار الكوبالت على وشك الدخول في دورة صعودية من عام ٢٠٢٥ حتى عام ٢٠٢٧، مع توقّع أن يتجاوز مركز السعر ٣٥٠٠٠٠ يوان صيني/طن في عامي ٢٠٢٦–٢٠٢٧. ومع ذلك، قد تُخفّف التقدّمات في تقنيات البطاريات الخالية من الكوبالت من هذه المكاسب السعرية: ففي حال تحقيق اختراقات تكنولوجية كبرى يليها اعتماد تجاري سريع، فمن المرجح أن ينخفض نمو الطلب على الكوبالت ويُحدّ من الارتفاع المحتمل في الأسعار.