Cobalt

Inteligência, Análise e Previsão sobre a Dinâmica do Mercado de Cobalto

I. Inteligência sobre a Dinâmica de Mercado
(A) Informações sobre Preços
1. Preços Domésticos
- Em 25 de maio de 2026, os preços domésticos do cobalto eletrolítico foram os seguintes: cobalto eletrolítico com teor Co ≥ 99,98% apresentou uma média de 431.250 RMB/tonelada; cobalto eletrolítico com teor Co ≥ 99,8% apresentou uma média de 427.350 RMB/tonelada; cobalto zambiano (Co ≥ 99,8%) apresentou uma média de 414.150 RMB/tonelada. O sulfato de cobalto (Co ≥ 20,5%) foi cotado em 93.700 RMB/tonelada. O cloreto de cobalto (Co ≥ 24%) foi cotado em 114.050 RMB/tonelada, queda de 1.000 RMB/tonelada (−0,87%) em relação ao dia anterior. O óxido de cobalto-lítio de alta voltagem (Co: 60%, 4,35 V) foi cotado em 395.000 RMB/tonelada, queda de 2.000 RMB/tonelada (−0,50%) em comparação com o dia anterior.
- Em 13 de maio de 2026, o cobalto de Xangai (99,80%) foi cotado entre 421.000–431.000 RMB/tonelada, com média de 426.000 RMB/tonelada, queda de 1.500 RMB/tonelada; o cobalto spot da província de Guangdong (Grau 1) foi cotado entre 412.000–432.000 RMB/tonelada, com média de 422.000 RMB/tonelada, sem alteração. O sulfato de cobalto (20,5%, doméstico) foi cotado entre 93.000–96.000 RMB/tonelada, sem alteração. O cloreto de cobalto foi cotado entre 113.000–118.000 RMB/tonelada, sem alteração. O óxido de cobalto (72%, doméstico) foi cotado entre 330.000–340.000 RMB/tonelada, sem alteração. O oxalato de cobalto (mín. 31%, doméstico) foi cotado entre 112.000–118.000 RMB/tonelada, sem alteração.
2. Preços Internacionais
- Em 21 de maio de 2026, o preço de referência para cobalto da Rede Empresarial foi de 426.200,00 RMB/tonelada; em 22 de maio, subiu para 426.400,00 RMB/tonelada.

(B) Informações sobre Oferta e Demanda
1. Lado da Oferta
- Atrasos na implementação das cotas de exportação na República Democrática do Congo (RDC), somados à escassez de capacidade de transporte marítimo africano, geraram restrições temporárias de oferta. Contudo, as importações chinesas de cobalto não refinado em abril de 2026 totalizaram 1.333,515 toneladas — um aumento de 38,83% em relação ao mês anterior e de 58,85% em relação ao mesmo período do ano anterior. As importações acumuladas de cobalto não refinado de janeiro a abril de 2026 atingiram 5.915,84 toneladas, aumentando significativamente a oferta física doméstica de cobalto e deslocando o equilíbrio oferta-demanda para uma relativa folga.
2. Lado da Demanda
- As compras downstream continuam predominantemente orientadas por reabastecimento "just-in-time". A demanda do setor de eletrônicos de consumo permanece fraca, não oferecendo catalisadores imediatos para aumentos substanciais de preços. No entanto, produtores de materiais catódicos utilizando níquel-cobalto-manganês (NCM) e óxido de cobalto-lítio (LCO) relataram recuperações na produção em maio em comparação com o mês anterior; recentemente houve aumento nas consultas para tetróxido de cobalto ("quatro-cobalto"), indicando uma modesta melhora no sentimento de compra. Com os estoques sendo continuamente reduzidos nos segmentos de produção de materiais catódicos e fabricação de células, começam a surgir intenções de reabastecimento.

(C) Desenvolvimentos Setoriais
1. Desde o início de 2025, o equilíbrio oferta-demanda no mercado global de cobalto melhorou significativamente, e os preços do cobalto recuperaram-se dos mínimos anteriores. No início de 2025, o cobalto era negociado a 169.000 RMB/tonelada; em 16 de setembro de 2025, a cotação mais recente havia ultrapassado 270.000 RMB/tonelada, atingindo 272.500 RMB/tonelada — um aumento de 61,25% no acumulado do ano. Esse aumento foi impulsionado principalmente pela RDC — maior fornecedora mundial de cobalto — que impôs, a partir de fevereiro de 2025, uma proibição temporária às exportações de produtos à base de cobalto, prorrogada repetidamente desde então, causando uma forte restrição global de oferta. Paralelamente, a demanda dos setores de veículos novos de energia e eletrônicos de consumo continuou a crescer de forma constante.
2. A alta dos preços do cobalto em 2025 reconfigurou o cenário setorial. Os participantes upstream, detentores de recursos, viram suas margens de lucro ampliadas e seu poder de precificação fortalecido, deslocando a dinâmica de mercado para uma posição dominante dos vendedores. As fundições intermediárias e downstream enfrentaram pressões crescentes sobre seus custos, resultando em uma acentuada divergência corporativa: empresas integradas — com controle sobre recursos upstream e integração vertical — conseguiram suavizar efetivamente a volatilidade de custos e reforçar suas vantagens competitivas durante esse ciclo de alta de preços; inversamente, pequenas e médias empresas sem segurança de suprimento de recursos ou capacidades integradas enfrentaram desafios existenciais, acelerando a consolidação e concentração setoriais.
Além disso, os altos preços do cobalto têm acelerado a pesquisa, desenvolvimento e comercialização de tecnologias de baterias livres de cobalto, podendo transformar estruturalmente a demanda a longo prazo.

II. Análise e Avaliação
(A) Análise da Tendência de Preços
Recentemente, os preços do cobalto exibiram um padrão oscilatório dentro de uma faixa estável. Do lado da oferta, as interrupções relacionadas à RDC e os gargalos logísticos africanos oferecem suporte de curto prazo aos preços, enquanto o volume crescente de importações domésticas contrabalança esse efeito, exercendo pressão descendente e inclinando o equilíbrio global oferta-demanda para uma relativa folga. Do lado da demanda, não há crescimento generalizado — os eletrônicos de consumo continuam sobperformando — contudo, a recuperação seletiva na produção de materiais catódicos e os sinais emergentes de reabastecimento conferem apoio moderado. No geral, forças alcistas e baixistas compensatórias resultam em estabilidade de preços dentro de uma faixa estreita.

(B) Análise do Sentimento de Mercado
O sentimento de mercado permanece cauteloso. A incerteza persistente no lado da oferta — especialmente quanto às políticas de exportação da RDC e à capacidade de transporte africana — e a lenta recuperação da demanda têm gerado visões divergentes entre os participantes do mercado. Alguns antecipam restrições prolongadas de oferta e enxergam potencial de alta para os preços do cobalto; outros temem que a demanda insuficiente e o aumento dos volumes de importação possam levar a uma queda de preços.

III. Previsão
(A) Previsão de Curto Prazo (1–3 meses)
Espera-se que os preços do cobalto permaneçam dentro de uma faixa estável e relativamente inalterada. Embora persistam incertezas quanto à implementação das políticas de exportação da RDC e à logística africana, o aumento das importações domésticas aliviará parcialmente a tensão de oferta. Os compradores downstream continuarão adquirindo apenas conforme necessidades imediatas, e a demanda do setor de eletrônicos de consumo dificilmente apresentará melhora significativa no curto prazo — privando o mercado de fortes catalisadores ascendentes. Consequentemente, os preços do cobalto provavelmente não sofrerão grandes oscilações e flutuarão dentro de uma faixa definida.

(B) Previsão de Médio a Longo Prazo (3–12 meses)
A tendência de preços do cobalto de médio a longo prazo dependerá da evolução dos fundamentos oferta-demanda. Caso a RDC transite da atual proibição de exportação para um sistema formal de cotas após sua revogação — e caso a demanda dos setores de veículos novos de energia e eletrônicos cresça de forma constante — os preços do cobalto ainda mantêm potencial de alta. Segundo relatório de pesquisa publicado pela Huatai Securities, os preços do cobalto estão prestes a entrar em um ciclo ascendente entre 2025 e 2027, com o nível central de preços projetado para superar 350.000 RMB/tonelada em 2026–2027. Contudo, os avanços nas tecnologias de baterias livres de cobalto podem conter essa alta: avanços tecnológicos relevantes seguidos por rápida adoção comercial provavelmente reduziriam o crescimento da demanda por cobalto e limitariam a valorização dos preços.