Ammonium sulfate for caprolactam grade

Rapport d’intelligence économique sur le marché du sulfate d’ammonium de qualité caprolactame (mars 2026)

I. Évolution des prix
1. Marché intérieur
- Les prix courants dans la province du Shandong ont augmenté pour atteindre 1 200–1 300 RMB/tonne ; les prix aux enchères pour les matériaux de qualité supérieure ont atteint 1 360–1 400 RMB/tonne, établissant un nouveau record annuel.
- Les prix du sulfate d’ammonium de qualité cokière ont également augmenté, s’élevant à 1 247–1 250 RMB/tonne ; l’écart de prix avec le sulfate d’ammonium de qualité caprolactame s’est réduit à moins de 50 RMB/tonne.
- Soutien des coûts renforcé : les prix du soufre ont grimpé à 4 400 RMB/tonne, portant le coût de production du sulfate d’ammonium de qualité caprolactame à 1 538 RMB/tonne — le produit demeurant ainsi déficitaire sur une base autonome.

2. Marché international
- Les prix CFR Brésil du sulfate d’ammonium granulaire ont été relevés à 220–230 USD/tonne, soit une hausse de 15 USD/tonne par rapport aux niveaux antérieurs, avec d’autres ajustements haussiers attendus.
- Les cotations FOB chinoises ont dépassé 195 USD/tonne, soutenues par une demande internationale robuste.

II. Dynamiques de l’offre
1. Taux d’utilisation des capacités
- Les taux de fonctionnement des usines de caprolactame se sont progressivement redressés à 74,50 %, réduisant l’écart de baisse annuelle à 24,7 points de pourcentage — tout en restant néanmoins supérieur à 20 points de pourcentage en dessous des sommets historiques.
- Les entreprises cokière ont fonctionné à un taux d’utilisation des capacités de 72,89 %, freinées par des restrictions environnementales imposant des réductions de production, ce qui a limité l’élasticité de l’offre.

2. Impact des réductions de production
- En novembre 2025, le secteur de la caprolactame a conclu un accord sur une réduction de 20 % de la production, réduisant directement l’offre de sulfate d’ammonium de qualité caprolactame — ce facteur constitue le moteur principal de la hausse actuelle des prix.
- La croissance de la demande provenant du secteur des batteries lithium-fer-phosphate (LFP) a légèrement accru l’offre de sulfate d’ammonium de qualité « nouvelles énergies », bien que le volume supplémentaire global reste inférieur à 5 %.

III. Analyse de la demande
1. Demande intérieure
- Les producteurs d’engrais composés achètent principalement selon le principe « juste-à-temps » ; la demande issue de l’exploitation des terres rares a nettement augmenté, certains volumes étant redirigés vers ce segment — contribuant de façon significative à la hausse des prix.
- La part de la demande industrielle a atteint 30 %, tirée par une forte croissance de la fabrication d’antibiotiques et de vitamines, ainsi que des matériaux pour batteries nouvelles énergies.

2. Demande à l’exportation
- Les exportations totales en 2025 ont atteint 21,36 millions de tonnes — une augmentation de 24,74 % en glissement annuel — représentant plus de 60 % de la capacité nationale totale.
- Les principaux marchés d’exportation étaient le Brésil, le Vietnam et le Myanmar.
- Avec la persistance de prix élevés pour l’urée sur les marchés internationaux (par exemple, urée CFR Brésil à 512 USD/tonne), la valeur alternative concurrentielle du sulfate d’ammonium comme engrais azoté s’est renforcée, maintenant ainsi la dynamique des exportations.

IV. Coûts et rentabilité
1. Coûts des matières premières
- Les prix du soufre ont augmenté de 35 % en glissement annuel ; les prix du benzène et de l’ammoniac de synthèse ont également augmenté en parallèle avec les fluctuations du prix du pétrole brut — accentuant davantage la hausse des coûts de production du sulfate d’ammonium.
- La caprolactame reste profondément déficitaire, avec des pertes dépassant 1 000 RMB/tonne ; le sulfate d’ammonium — en tant que sous-produit — est devenu un pilier essentiel de la rentabilité pour les producteurs intégrés.

2. Répartition des profits
- Les gains de prix du sulfate d’ammonium n’ont pas entièrement compensé la hausse des coûts d’intrants ; l’industrie demeure globalement seulement modérément rentable, bien que sa rentabilité se soit sensiblement améliorée par rapport aux pertes sévères subies par le produit principal, la caprolactame.

V. Facteurs moteurs du marché
1. Risques géopolitiques
- L’escalade des tensions au Moyen-Orient a fait grimper les prix du pétrole brut et du soufre, créant un solide soutien côté coûts.
- Droits antidumping : le Mexique a imposé un droit antidumping provisoire de 0,1807 USD/kg sur le sulfate d’ammonium chinois — entravant temporairement les exportations sans toutefois modifier la tendance positive à long terme.

2. Politiques sectorielles
- Des réglementations environnementales plus strictes accélèrent la sortie des petits et moyens producteurs, élargissant la part de marché des grandes entreprises — le taux de concentration sectorielle ayant atteint plus de 60 %.
- La création de la Commission « Sulfate d’ammonium » au sein de l’Association chinoise de l’industrie chimique a renforcé l’autorégulation du secteur, freinant les pratiques de dumping tarifaire prédatrice et améliorant progressivement l’ordre du marché.

VI. Analyse et perspectives
1. Tendance à court terme (1–3 mois)
- Évolution des prix : soutenus par la hausse des coûts et une offre tendue, les prix intérieurs devraient rester stables dans la fourchette de 1 200–1 300 RMB/tonne ; les prix internationaux devraient poursuivre leur tendance haussière, suivant étroitement l’évolution des prix de l’urée.
- Équilibre offre-demande : les taux de fonctionnement devraient augmenter lentement mais rester en dessous des pics historiques ; la demande à l’exportation demeure robuste — maintenant un équilibre offre-demande tendu.
- Facteurs de risque : une désescalade des conflits géopolitiques — notamment au Moyen-Orient — pourrait déclencher une correction des prix des matières premières ; une surveillance attentive de l’évolution des prix du soufre est conseillée.

2. Perspectives à moyen et long terme (6–12 mois)
- Expansion des capacités : entre 2025 et 2029, 2,8 millions de tonnes supplémentaires de capacité de caprolactame devraient entrer en service, générant environ 4,2 millions de tonnes de sulfate d’ammonium en sous-produit — exerçant progressivement une pression accrue sur l’offre.
- Croissance de la demande : la demande annuelle issue des matériaux pour batteries nouvelles énergies et de l’exploitation des terres rares devrait dépasser 10 %, compensant partiellement la faiblesse de la demande agricole.
- Fourchette des prix : les prix intérieurs devraient s’ajuster vers une nouvelle fourchette centrale de 1 000–1 100 RMB/tonne ; les prix internationaux feront preuve d’une volatilité accrue, influencés principalement par la corrélation avec les prix de l’urée.

VII. Synthèse des données clés
| Indicateur | Valeur | Variation annuelle |
|------------------------------------|-------------------------|-------------------------|
| Prix intérieur du sulfate d’ammonium de qualité caprolactame | 1 200–1 300 RMB/tonne | +15 % |
| Cotation FOB Brésil | 220–230 USD/tonne | +7 % |
| Taux de fonctionnement des usines de caprolactame | 74,50 % | –24,7 pts (variation annuelle) |
| Volume des exportations de sulfate d’ammonium | 21,36 millions de tonnes | +24,74 % |
| Prix du soufre | 4 400 RMB/tonne | +35 % |