アニリン

Aniline市場動向レポート（最近の商品市場インテリジェンス）

I. 価格動向
- 最新価格：2026年5月25日現在、江蘇富強（Jiangsu Fuqiang）はアニリン価格を400元/トン引き下げ、現金価格を10,650元/トンに設定した。山東金陵（Shandong Jinling）も同様に400元/トンの値下げを行い、最新の現金価格を10,600元/トンに設定した。これに先立ち、5月18日および19日には国内アニリン市場 already すでに下落圧力が顕在化していた：華東地域の基準価格は、それぞれ受諾ベースで11,555元/トンおよび11,160元/トン、山東地域の基準価格は現金ベースで11,400元/トンおよび11,000元/トンであった。

II. 供給・需要情勢
- 供給側：
- 江蘇富強の年産10万トン規模のアニリン装置1基は正常稼働中である。山東金陵のアニリン施設も安定稼働中である。
- 全業界の稼働率は全体として60～70％の範囲にとどまり、中～低負荷水準を維持している。南華（Nanhua）および山西天智（Shanxi Tianzhi）などの複数装置では一時的な操業停止または再始動の遅延が発生しており、業界全体の利用率は持続的に低位にあり、企業の在庫水準も継続的に低い状況が続いている。
- 5月下旬には、複数のアニリン装置が定期保守メンテナンスを予定しているが、実際の影響度はメンテナンス期間の重複具合に大きく依存する。
- 需要側：
- 下流のMDI需要は依然として弱く、中国不動産業界の低迷が続く中、建築断熱材および家具用途におけるMDI需要が減少し、MDIの稼働率は約62％まで低下しており、これによりアニリン需要も直接的に抑制されている。
- 補助化学薬品分野からの需要は増加傾向にあるものの、全体の需要増加ペースは供給増加ペースに追いついていない可能性が高い。
- 輸出に関して：主要な山東省ベースの生産企業は中旬納入を予定した輸出注文を獲得しており、これにより国内スポット供給の一部が吸収される効果が見られるが、輸出数量全体が国内価格に与える影響については、今後さらに観察が必要である。

III. コスト構造
- ベンゼン：最近のベンゼン価格は狭いレンジ内で頻繁に変動しており、取引センター価格は5,300～5,350元/トンの間で安定している。港湾在庫の積み上がりにより上昇モメンタムは限定的であるが、下流の収益性改善が価格底堅さを支えており、近時における大幅な下落は見込まれにくい——このため、アニリン価格に対し安定したコストサポートが提供されている。
- 硝酸：硝酸市場は顕著な需給不均衡に直面しており、供給が大幅に増加した一方で需要は依然として低迷しており、価格は持続的な下落トレンドを辿っている——これにより、アニリンの統合生産コストは低下している。

IV. 市場心理および見通し
- 市場心理：国内需要の持続的な弱さにより、アニリン製造メーカーの販売活動は困難を極めており、市場の価格交渉基準はさらに下方へと押し下げられている。市場関係者は高値追及への意欲が限定的であり、むしろ有利な機会を捉えて利益確定を優先する傾向が強い。
- 見通し：供給と需要の間で引き続き膠着状態が続く中、アニリン市場は高水準での横ばい整理局面を維持すると予想される。方向性のあるブレイクアウトには、より強力な Catalyst（きっかけ）が必要となる。

分析および評価

1. 価格下落圧力：国内需要の弱さ、一部施設の計画メンテナンス（ただし全業界の稼働率は引き続き中～低水準）、およびベンゼン価格の小幅下落が、共同でアニリン価格に下落圧力を与えている。
2. 輸出による支援の限定性：主要な山東省ベースの生産企業が輸出注文を獲得しているものの、その国内価格に対する全体的な影響は不透明であり、こうした輸出需要の持続可能性については検証が求められる。
3. 安定したコストサポート：ベンゼン価格は横ばい～小幅下落傾向にあるものの、下流の収益性向上が価格の下限を確実に支えており、アニリン価格の下落リスクは実質的に制限されている。

見通し

1. 短期価格動向：アニリン価格は当面、引き続き下落圧力にさらされると予想されるが、コスト面での基本的支えにより、下落幅は限定的となり、比較的低位での横ばい整理が続く可能性が高い。
2. 中長期価格動向：供給・需要の不均衡が徐々に解消され、コストサポートが強化され、下流需要が緩やかに回復することにより、アニリン価格は中長期的には安定・改善に向かうと予想される。ただし、新規設備の操業開始のタイミング、下流需要の回復ペース、および国際価格変動が国内市場に与える影響について、引き続き注意深く注視する必要がある。