モルトエキス

マルトースシロップ市場動向インテリジェンス

I. 最近の価格動向

* 第1四半期（Q1）の業績：2026年第1四半期において、中国国内のマルトースシロップ価格は全体的に上昇傾向を示しました。3月31日時点での主要生産地域における平均価格は1トンあたり人民元2,605元に達し、2025年末比で1トンあたり人民元170元（+6.98％）の上昇となり、ほぼ1年間にわたる前年の下落傾向を逆転させました。
* 月次変化：1月には、春節前の生産増加および在庫積み需要の高まりにより、価格が着実に上昇しました。2月には、春節休暇期間中に市場取引および販売が事実上停止したため、価格は横ばいとなりました。3月には、特にトウモロコシおよびデンプンなどの原材料価格の上昇に加え、商品市場全体の価格上昇が重なり、市場全体に上昇ムードが広がり、価格上昇後に安定化しました。

II. 原材料市場の動向

* トウモロコシ価格：国内トウモロコシ価格は第1四半期を通じて強含みとなり、マルトースシロップ価格に対し明確な上昇圧力を与えました。第2四半期（Q2）を見通すと、トウモロコシ価格は「下落→その後上昇」というパターンを描くと予想されます。4月には供給増加への期待から価格が下落する可能性があります。5月には、トレーダーの保管コスト上昇に伴い、小幅な上昇が見られるかもしれません。さらに6月には、需給バランス調整の継続に伴い、さらに小幅な上昇も可能性として残ります。
* デンプン価格：デンプン価格はトウモロコシ価格と密接に関連しており、第1四半期にも全体的に上昇し、マルトースシロップ生産に対する原価サポートを提供しました。

III. 供給・需要分析

* 供給状況：第1四半期において、国内マルトースシロップ工場の稼働率は変動しました。1月には上昇し、2月には春節休暇の影響で一時的に低下し、3月には価格回復に伴い急速に回復しました。しかしながら、稼働率は依然として昨年同期および過去5年間の同月平均水準を下回ったままです。第2四半期には供給が潤沢になると予想されており、4月より生産能力が着実に拡大していく見込みです。
* 需要状況：春節前には、ビール、飲料、菓子、フィリング、ベーカリー製品および一般食品製造など、主要な下流産業分野において需要が急増しました。これは、これらの業界が生産ピークシーズンに入ったためです。休暇明けには下流企業が徐々に操業を再開しましたが、その回復ペースは比較的緩やかでした。第2四半期を見通すと、気温上昇に伴い菓子向け需要は弱くなる一方で、ビール、お茶飲料および冷蔵飲料向け需要は増加すると予想されています。

IV. 在庫動向

* 業界在庫：稼働率および需要の変動に影響を受け、業界全体のマルトースシロップ在庫は全体的に減少しました。3月末時点での業界総在庫は122,400トンであり、2025年12月末比で12.88％の減少となりましたが、依然として前年同期および過去5年間の同月平均を上回っています。第2四半期には在庫が徐々に増加していくと予想されます。

分析および展望

* 価格要因：第1四半期の価格上昇は、主に原材料費の上昇、短期的な需要増加および市場楽観ムードの高まりによって引き起こされました。第2四半期には、こうした楽観ムードが概ね尽きた後、価格動向は再び原材料費および基本的な供給・需要のダイナミクスに依拠したものとなるでしょう。
* 供給・需要バランス：第2四半期はマルトースシロップにとって季節的な需要減退期となります。これに加え、供給増加が予想されることから、市場は高価格に対する耐性が低くなると見込まれ、結果として供給過剰気味のバランスが形成されると予想されます。
* 季節要因：過去9年間の月別平均価格データに基づくと、第2四半期の価格は全体的に下落傾向を呈することが多いです。4月には価格下落の可能性が比較的高く、5月および6月には若干の反発が見られるものの、第2四半期全体としてのトレンドは引き続き下落傾向となるでしょう。

今後の見通し

* 価格動向：第2四半期のマルトースシロップ価格は「下落→その後反発」という動きを示すと予想され、主要生産地域における平均価格は1トンあたり人民元2,550～2,620元の範囲にとどまると見込まれます。4月には供給増加および季節的な需要減退の影響で価格が下落する可能性がありますが、5月および6月にはトウモロコシ価格の小幅な上昇および一部下流産業分野からの追加需要の支援を受け、わずかな価格上昇が見込まれます。
* 市場動向：長期的には、マルトースシロップ市場は消費の高度化および健康志向の高まりというトレンドによって形成されていくでしょう。これにより、高純度製品のシェアが持続的に拡大し、プレミアム食品、医薬品・ヘルスケア、バイオ製造など多様な応用分野の需要に対応することになります。同時に、技術革新および産業の高度化が進むことで、生産コストがさらに削減され、市場全体の競争力が向上していくと見込まれます。