Extrait de malt

Dynamique du marché des sirops de maltose

I. Évolution récente des prix

* Performance au T1 : Au premier trimestre 2026, les prix domestiques du sirop de maltose en Chine ont affiché une tendance globale à la hausse. Au 31 mars, le prix moyen dans les principales régions de production s’élevait à 2 605 RMB par tonne, soit une augmentation de 170 RMB par tonne (ou 6,98 %) par rapport à la fin de l’année 2025 — inversant ainsi une baisse quasi continue observée depuis près d’un an.
* Évolutions mensuelles : En janvier, les prix ont augmenté régulièrement sous l’effet d’une production accrue avant la fête du Printemps et d’une demande accrue pour le stockage. En février, les échanges commerciaux et les ventes se sont pratiquement arrêtés durant les vacances de la fête du Printemps, entraînant une stabilité des prix. En mars, la hausse des prix des matières premières — notamment du maïs et de l’amidon — combinée à une hausse généralisée des prix sur les marchés des matières premières, a suscité un sentiment haussier généralisé sur le marché, déclenchant une augmentation des prix suivie d’une stabilisation.

II. Dynamique des marchés des matières premières

* Prix du maïs : Les prix domestiques du maïs se sont renforcés tout au long du T1, exerçant une pression haussière nette sur les prix du sirop de maltose. Pour le T2, les prix du maïs devraient suivre un schéma « baisse puis hausse » : une baisse est attendue en avril, portée par les attentes d’une offre accrue ; des hausses modérées dans une fourchette étroite pourraient apparaître en mai à mesure que les coûts de stockage pour les négociants augmentent ; et de nouvelles hausses modestes restent possibles en juin, dans un contexte de rééquilibrage continu entre l’offre et la demande.
* Prix de l’amidon : Les prix de l’amidon, étroitement corrélés à ceux du maïs, ont également augmenté globalement au T1, apportant un soutien aux coûts de production du sirop de maltose.

III. Analyse de l’offre et de la demande

* Situation de l’offre : Au T1, les taux de fonctionnement des usines nationales de sirop de maltose ont connu des fluctuations — augmentant initialement en janvier, reculant en février en raison des vacances de la fête du Printemps, puis rebondissant rapidement en mars suite à la reprise des prix. Néanmoins, ces taux sont demeurés inférieurs tant aux niveaux observés l’année précédente qu’à la moyenne quinquennale pour la même période. L’offre devrait être abondante au T2, avec une augmentation progressive de la capacité de production dès avril.
* Situation de la demande : Avant la fête du Printemps, la demande a fortement augmenté dans les principaux secteurs aval — notamment la bière, les boissons, les confiseries, les garnitures, les produits de boulangerie et la fabrication générale d’aliments — ces industries entrant alors dans leur saison de production maximale. Après les vacances, les entreprises aval ont progressivement repris leurs activités, mais le rythme de cette reprise est resté relativement lent. Pour le T2, la demande de confiseries devrait faiblir avec l’élévation des températures, tandis que celle de la bière, des thés glacés et des boissons réfrigérées devrait connaître une hausse.

IV. Évolution des stocks

* Stocks sectoriels : Sous l’influence des fluctuations des taux de fonctionnement et des cycles de demande, les stocks globaux de sirop de maltose dans le secteur ont diminué globalement. Au 31 mars, le stock total du secteur s’élevait à 122 400 tonnes — en baisse de 12,88 % par rapport au niveau de fin décembre 2025 — mais restait néanmoins supérieur à la fois au niveau de l’année précédente et à la moyenne quinquennale pour la même période. Les stocks devraient progressivement augmenter tout au long du T2.

Analyse et perspectives

* Facteurs déterminants des prix : Les hausses de prix observées au T1 ont été principalement imputables à la hausse des coûts des matières premières, à une croissance de la demande à court terme et à un regain d’optimisme sur le marché. Au T2, ce sentiment étant largement épuisé, les évolutions des prix reviendront à leur fondement fondamental : les coûts des matières premières et la dynamique sous-jacente de l’offre et de la demande.
* Équilibre offre-demande : Le T2 correspond à une période saisonnière de faible demande pour le sirop de maltose. Couplée à une augmentation anticipée de l’offre, cette situation limitera probablement la tolérance du marché aux prix élevés, conduisant à un équilibre offre-demande relativement détendu.
* Facteurs saisonniers : Selon les données historiques des prix moyens mensuels sur les neuf dernières années, les prix ont majoritairement baissé au T2. Le mois d’avril présente une probabilité relativement élevée de baisse des prix ; bien que des rebonds modérés puissent intervenir en mai et en juin, la tendance générale pour le T2 reste à la baisse.

Projections prospectives

* Tendance des prix : Les prix du sirop de maltose devraient suivre une trajectoire « baisse puis rebond » au T2, avec un prix moyen dans les principales régions de production susceptible de se situer entre 2 550 et 2 620 RMB par tonne. Une baisse des prix est envisagée en avril, due à l’augmentation de l’offre et à la faiblesse saisonnière de la demande ; toutefois, des ajustements haussiers modérés sont anticipés en mai et en juin, soutenus par des hausses limitées des prix du maïs et par une demande accrue provenant de certains secteurs aval.
* Tendances du marché : À long terme, le marché du sirop de maltose sera façonné par l’évolution des modes de consommation et par les tendances liées à la santé — stimulant une croissance soutenue de la part des produits à haute pureté afin de répondre à la demande croissante des secteurs alimentaire haut de gamme, pharmaceutique & santé, ainsi que de la biofabrication. Parallèlement, les progrès technologiques et la modernisation industrielle devraient permettre de réduire davantage les coûts de production, renforçant ainsi la compétitivité globale du marché.