Propane

Dinâmica do Mercado de Propano – Inteligência (25 de maio de 2026)

I. Tendências Recentes de Preços
1. Mercado Doméstico
- De 1º a 28 de maio, o preço médio do propano na Província de Shandong subiu de 5.178 RMB/tonelada para 5.488 RMB/tonelada — um aumento de 6%.
- Em 11 de maio, o preço médio nacional atingiu 7.230 RMB/tonelada, um acréscimo de 3,24% em relação ao final de abril e de 54,72% em relação ao final de fevereiro — alcançando o nível mais alto em quatro anos.
- Em 22 de maio, observou-se uma significativa divergência regional de preços em Shandong: Dayou Binzhou a 5.800 RMB/tonelada; Dongming Petrochemical a 4.800 RMB/tonelada; Heze Shandong a 7.000 RMB/tonelada.

2. Mercado Internacional
- O Preço Contratual (CP) da Arábia Saudita para maio manteve-se estável em USD 750/tonelada — inalterado em relação a abril — resultando em custos de importação elevados.
- Os preços do propano em Mont Belvieu (EUA) exibiram volatilidade persistentemente alta no início de abril, influenciados pelas tensões geopolíticas no Oriente Médio.

II. Análise dos Fundamentos Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Oferta Doméstica: Manutenções sazonais concentradas em refinarias durante abril–maio restringiram a produção doméstica de propano; algumas empresas estenderam as manutenções até maio, dificultando a recuperação do déficit de oferta.
- Oferta Importada: As chegadas de cargas congeladas em abril totalizaram 1,07 milhão de toneladas — queda de 49,86% em relação ao mês anterior. Embora tenham ocorrido pequenos embarques em maio, a oferta geral nos portos permanece apertada, com diversos terminais suspendendo operações de embarque.
- Importações de Gás Russo: O fornecimento russo tornou-se ainda mais restrito em maio, agravando as restrições à oferta doméstica.

2. Lado da Demanda
- Demanda para Uso Combustível: Após o feriado do Dia do Trabalho, inicia-se tradicionalmente a temporada de baixa demanda para combustíveis; contudo, a demanda química — especialmente das usinas de PDH (desidrogenação do propano) — continua sustentando o mercado.
- Demanda Química:
- As taxas de operação das usinas de PDH caíram para 48,76% ao final de abril, mas recuperaram-se para 50,6% até 8 de maio, com novos aumentos previstos.
- Preços elevados de propileno sustentam indiretamente a demanda por propano.
- Rentabilidade Downstream: A rentabilidade do setor PDH permanece sob pressão — os ganhos nos preços spot de propileno ficaram aquém dos aumentos verificados nos preços do propano como matéria-prima — limitando o potencial de alta dos preços do propano.

III. Principais Fatores Impulsionadores do Mercado
1. Geopolítica: O conflito contínuo no Oriente Médio reduziu a oferta global, mantendo os preços internacionais elevados e sustentando os preços domésticos.
2. Repasse de Custos: Embora o CP de maio tenha se mantido estável, os custos de importação desembarcados permanecem altos, oferecendo sólido suporte baseado em custos.
3. Dinâmica de Estoques: Os estoques nos terminais domésticos encontram-se em níveis baixos; alguns fornecedores estão praticando racionamento nas vendas ou retendo estoques, intensificando a percepção de escassez de oferta.
4. Diferenciais Regionais de Preço: A pronunciada dispersão de preços em Shandong — por exemplo, Heze a 7.000 RMB/tonelada — reflete severas escassez locais de oferta.

IV. Perspectivas
1. Previsão de Tendência de Preços
- Curto Prazo (1–2 semanas): A persistente escassez de oferta combinada com elevados custos de importação provavelmente manterá os preços do propano em patamares elevados; contudo, o potencial de alta permanece limitado pelas restrições às margens downstream.
- Médio Prazo (1–2 meses): Os volumes de importação poderão recuperar-se modestamente em maio, aliviando parcialmente a pressão sobre a oferta; simultaneamente, espera-se que as crescentes taxas de operação das usinas PDH continuem sustentando a demanda — levando a uma consolidação dos preços na faixa superior.

2. Fatores de Risco
- Incerteza Geopolítica: Escaladas recorrentes no Oriente Médio poderiam desencadear volatilidade nos preços internacionais, transmitindo-se aos mercados domésticos.
- Mudança Sazonal na Demanda: A demanda para uso combustível deverá enfraquecer ainda mais após junho; caso a demanda química não consiga sustentar seu crescimento, os preços poderão enfrentar pressão de baixa.
- Ajustes Regulatórios: Alterações nas políticas de importação ou nos cronogramas de manutenção das refinarias poderiam desequilibrar o equilíbrio oferta-demanda.

3. Recomendações Estratégicas
- Produtores Upstream: Aproveitar as atuais janelas de preços elevados otimizando o cronograma de embarques; monitorar atentamente os horários de chegada dos navios para evitar excesso de estoque.
- Consumidores Downstream: Adquirir conforme necessidade imediata e evitar compras agressivas nos picos de preços; considerar o uso de instrumentos futuros para proteção contra a volatilidade de preços.
- Operadores Comerciais: Monitorar os diferenciais de preços entre regiões para identificar oportunidades de arbitragem; manter comunicação próxima com refinarias e terminais para garantir continuidade do suprimento.