Крахмал

Отчет о динамике рынка кукурузного крахмала (по состоянию на 29 июля 2025 г.)
>
I. Динамика спотовых цен
1. Национальная базовая цена: По состоянию на 29 июля 2025 г. национальная базовая цена кукурузного крахмала, установленная Бизнес-обществом, составила 2930,00 юаней за тонну, что на 0,34 % ниже уровня начала месяца и находится в нижней части годового ценового диапазона.
2. Региональные ценовые различия:
– Вэйфан / Дэчжоу, провинция Шаньдун: 2920 юаней/тонна (пищевой крахмал I сорта, влажность ≤14 %)
– Синтай, провинция Хэбэй: 2850 юаней/тонна
– Суйхуа, провинция Хэйлунцзян: 2750 юаней/тонна
– Чжэнчжоу, провинция Хэнань: 2850–3100 юаней/тонна (заметная премия за бренд; например, компания «Хэнань Чжэньюнь Ватер Тримент Материалс» указывает цену 3600 юаней/тонна)
3. Тренд цен: С 1 по 29 июля средняя национальная цена снизилась с 2996 юаней/тонна до 2930 юаней/тонна, что составляет совокупное падение на 2,2 %. В период с 24 по 28 июля цены оставались стабильными в диапазоне 2944–2948 юаней/тонна в течение четырёх дней подряд.

II. Показатели фьючерсного рынка
1. Основной контракт: CS2609 (поставка в сентябре 2026 г.) закрылся на уровне 2629 юаней/тонна, что на 0,19 % выше предыдущего дня, но на 0,46 % ниже уровня недельной давности.
2. Структура контрактов:
– Контракты ближайших месяцев (например, CS2607) торгуются по цене 2645 юаней/тонна; контракты дальних месяцев (например, CS2701) — по цене 2593 юаней/тонна, что свидетельствует о выраженной структуре «ближние сильнее, дальние слабее».
– Средневзвешенная цена контрактов составила 2600 юаней/тонна, снизившись на 1 % по сравнению с предыдущим днём, отражая медвежьи настроения рынка относительно будущих фундаментальных показателей.
3. Диапазон волатильности: За последний месяц основной контракт колебался в узком диапазоне от 2591 до 2645 юаней/тонна — амплитуда всего 2,08 %.

III. Фундаментальный анализ спроса и предложения
1. Предложение:
– Расширение мощностей: В первой половине 2026 г. планируется ввод в эксплуатацию дополнительных мощностей объёмом 1,4 млн тонн в год (700 тыс. тонн в Линцине, провинция Шаньдун; 700 тыс. тонн в Тяньси, район Синьцзян), при этом ожидаемый дополнительный выпуск продукции в второй половине 2026 г. составит 400–600 тыс. тонн.
– Уровень загрузки мощностей: Средний отраслевой уровень загрузки мощностей остаётся стабильным в диапазоне 75–80 %; некоторые предприятия в провинции Шаньдун работают на полную мощность.
– Запасы: По состоянию на 25 июля запасы ключевых предприятий составили около 850 тыс. тонн — на 12 % выше уровня прошлогоднего показателя, однако ниже пикового значения, зафиксированного в июле 2025 г.
2. Спрос:
– Сегмент крахмального сахара: Летний сезон потребления напитков повысил уровень загрузки мощностей до 65–70 %, однако спрос, как ожидается, будет постепенно снижаться после августа.
– Бумажная промышленность: Спрос остаётся стабильным на уровне прошлого года и составляет около 12 % от общего объёма потребления кукурузного крахмала.
– Экспортный рынок: Совокупный объём экспорта за январь–июнь снизился на 18 % в годовом выражении, главным образом из-за замедления закупок со стороны стран Юго-Восточной Азии.
3. Поддержка со стороны издержек:
– Цены на кукурузу как сырьё: Спот-цены на кукурузу в северо-восточном регионе находятся в диапазоне 2450–2500 юаней/тонна — на 8 % ниже уровня прошлого года, что снижает давление издержек.
– Маржа переработки: Теоретическая маржа переработки для производителей из провинции Шаньдун составляет 50–80 юаней/тонна — на 20 юаней/тонна выше месячного показателя.

IV. Ключевые факторы, влияющие на рынок
1. Бычьи факторы:
– Пиковый летний спрос на крахмальный сахар сохранится до середины августа, поддерживая краткосрочный спрос.
– Рост логистических затрат в северо-восточном и северном регионах Китая сузил региональные ценовые разрывы до 100–150 юаней/тонна.
2. Медвежьи факторы:
– Ожидаемый сбор нового урожая кукурузы (начнётся в сентябре) может усилить давление предложения.
– Заменители, включая кассавовый крахмал, продолжают торговаться в диапазоне 2600–2700 юаней/тонна, оказывая конкурентное давление.
– Слабые макроэкономические условия снизили покупательскую активность в пищевой и бумажной отраслях.

V. Прогноз цен и операционные рекомендации
1. Краткосрочный прогноз (1–2 недели):
– Ценовой диапазон: 2900–2950 юаней/тонна — ожидается консолидация в узком диапазоне.
– Ключевой триггер: Следует отслеживать уровень загрузки мощностей заводов по производству крахмального сахара около 10 августа; снижение ниже 60 % может вызвать давление на понижение цен.
2. Среднесрочный прогноз (1–3 месяца):
– Ценовой диапазон: 2850–3000 юаней/тонна; уровень 2850 юаней/тонна может быть протестирован после начала поступления нового урожая кукурузы в сентябре.
– Ключевые риски: Воздействие экстремальных погодных условий на урожайность кукурузы; потенциальное возобновление государственных аукционов кукурузы.
3. Операционные рекомендации:
– Покупателям: Рекомендуется рассмотреть возможность пополнения запасов в середине–конце августа с ориентиром на цену 2880–2900 юаней/тонна.
– Продавцам: Рекомендуется хеджировать получение прибыли с помощью фьючерсов — например, открыть шорт-позиции по контракту CS2609 при цене выше 2650 юаней/тонна.
– Арбитражные возможности: Следует отслеживать календарные спреды (например, длинная позиция по CS2609 / короткая позиция по CS2701); целевой спред — расширение более чем на 100 юаней/тонна.