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Cornスターチ市場動向レポート – 最新商品市場インテリジェンス

I. 価格動向
- 最近の価格動向：2026年6月末時点における全国平均取引価格は1トンあたり約人民元2,894元であり、年初から顕著な上昇を記録している。6月の価格は「当初安定→その後上昇→ピーク後やや下落」という逆V字型の動きを示した。月初めは約人民元2,690元/トンで始まり、中旬までに徐々に人民元2,700元/トン程度まで上昇し、7月中旬に人民元2,710～2,712元/トンでピークを迎えた後、再び下落し、6月末には約人民元2,705元/トンで落ち着いた。
- 先物市場の動向：Cornスターチ先物価格は最近、ボラティリティを呈しており、最寄り月限契約は人民元2,730～2,740元/トンという狭いレンジ内で推移している。これは今後の価格動向に対する市場の見通しが分かれていることを反映している。

II. 供給側の動向
- 新増設設備の本格稼働：2026年6～7月にかけて、国内のCornスターチ新規生産能力が試運転を開始した。特に山東省の臨清金玉玉米有限公司および新疆天喜生物科技有限公司は、合計70万トンの商業用Cornスターチ生産能力を追加する予定である。全体として、2026年下半期の供給量は40万～60万トン増加すると見込まれている。
- 生産量および在庫：2026年前半のCornスターチ総生産量は831万3,500トンに達し、前年同期比で4.75％の増加となった。6月24日時点の全国企業のCornスターチ在庫総数は117万1,000トンであり、前年同期比で10.54％の減少であった。在庫は一時的に減少した後、若干反発したが、全体的な在庫圧力は依然として管理可能な水準にあるものの、絶対的な在庫水準は過去の平均よりやや高めの水準にとどまっている。
- 工場稼働率：原料コスト、収益性、需要状況などの要因により、稼働率は変動している。2026年前半には、業界全体の稼働率が前年同期および四半期比で大幅に改善し、明確な供給増加を示している。しかし、5～6月には業界全体の収益性が再び大幅な赤字に陥ったため、稼働率は前四半期比でわずかに低下した。

III. 需要側の動向
- 季節的需要：6～7月は、飲料および冷凍デザート向け需要の増加により、スターチ糖の伝統的な需要ピークシーズンに該当し、スターチ糖工場の稼働率を押し上げている。ただし、8～9月になるとスターチ糖の需要ピークが終了することから、需要はわずかに弱まる見込みである。
- 下流産業の需要：製紙・食品分野における需要回復は依然として鈍く、全体的な消費増加を制限している。一方で、EC包装需要の拡大や関連セクターの収益性改善により、段ボールなど下流製品への一定の需要支えが存在する。
- 競合代替品：キャッサバスターチや小麦スターチなど他のスターチ類は価格が比較的安定しており、Cornスターチに対して代替圧力を与え続けている。特に小麦スターチは、伝統的な閑散期において競争優位性を有しており、価格の安定を維持している。

IV. コスト側の動向
- 原料（トウモロコシ）価格：2026年の新作トウモロコシの収穫はまだ大量流通段階に入っておらず、旧作在庫が引き続き減少しているため、トウモロコシ価格は下支えされている。しかし、8～9月に新作トウモロコシが市場に本格流入することになると、供給緩和への期待からCornスターチ価格の上昇余地が制限される可能性がある。
- 企業の収益性：6月26日時点でのヘッジ済み利益（副産物のクレジットを含む）は、山東省で1トンあたり人民元－118元、黒竜江省で人民元－50元、吉林省で人民元－6元であった。全体として、2026年前半は業界全体が未だ黒字化しておらず、地域間の収益性格差が顕著であった。黒竜江省は原料調達コスト面での相対的優位性により、比較的高い収益性を維持していた。

分析および展望

I. 短期的な価格動向
- 底打ち・反発局面（7月）：スターチ糖の需要ピークシーズンと生産者の価格設定紀律の強化を背景に、7月のCornスターチ価格は小幅ながら上昇傾向を示すと見込まれるが、上昇幅には限定的である。
- ピーク後下降局面（8～9月）：新作トウモロコシの市場流入が本格化するとの市場予想の高まりと、スターチ糖需要ピークの終了に伴い、需要側の軟化が価格上昇を抑制する可能性が高い。8～9月は価格がボラティリティを伴いながら下降傾向となる見込みであるが、底値サポートは堅固であり、大幅な下落リスクは限定されると考えられる。

II. 中長期的な価格動向
- コスト主導の支援力の弱まり：2026年下半期に新作トウモロコシが大量に市場に流入することにより、原料コスト圧力が緩和され、Cornスターチ価格を支えるコストベースの支援力が弱まると予想される。
- 徐々に進む需要回復：中秋節および旧正月に向けた年末商戦による事前備蓄需要が、Cornスターチ需要を徐々に押し上げる（特に第4四半期は伝統的な需要高峰期）。これにより価格水準への上昇圧力が発生する。
- 限定的な収益性回復：需給バランスの調整が進む中で、Cornスターチ業界全体の収益性が徐々に回復することが主流のテーマとなると見込まれる。ただし、その回復の程度は需給動向の変化および代替品からの競合圧力によって制限されるため、今年初頭に見られたような強力な単方向的急騰の再現は見込めない。

III. リスク要因
- 気象条件：夏季の極端気象イベントが新作トウモロコシの収量および品質に影響を及ぼす可能性があり、Cornスターチ価格の推移を変化させる恐れがある。
- 政策変更：国営備蓄トウモロコシの売却オークションや輸入規制など、政策面の変更が市場の需給構造を左右し、価格形成に影響を与える可能性がある。
- 需要回復の遅れ：下流の食品・製紙産業における需要回復が予想よりも遅れた場合、Cornスターチ価格の上昇モメンタムを抑制する恐れがある。