ÓLEO DE CAJEPUT

Relatório de Inteligência sobre a Dinâmica do Mercado de Diesel

I. Dinâmica dos Preços no Mercado Doméstico
1. Preços no Varejo
- Às 24:00 do dia 21 de maio de 2026, os preços domésticos no varejo da gasolina e do diesel sofreram seu oitavo reajuste ascendente do ano: a gasolina aumentou RMB 75 por tonelada e o diesel RMB 70 por tonelada.
- Após o reajuste, os preços médios nacionais no varejo atingiram aproximadamente RMB 8,76 por litro para a gasolina grau 92, RMB 9,35 por litro para a gasolina grau 95 e RMB 7,90 por litro para o diesel nº 0 (persistem diferenças regionais de preços; por exemplo, o preço da gasolina grau 92 em Hainan atingiu RMB 9,89 por litro).

2. Preços no Atacado
- Mercado das Refinarias Independentes de Shandong: Em 21 de maio, a faixa de cotações principais para o diesel nº 0 foi de RMB 7.050 a RMB 7.900 por tonelada, sendo a Dongming Petrochemical a que apresentou a cotação mais alta (RMB 7.900/tonelada) e o Grupo Lihua Yi a mais baixa (RMB 7.050/tonelada).
- Divergência Regional: Os preços do diesel nas refinarias independentes do Nordeste e do Noroeste da China caíram geralmente, com cotações em 21 de maio variando entre RMB 7.200 e RMB 7.300 por tonelada — uma queda de cerca de RMB 100 por tonelada em relação aos níveis anteriores.
- Preço de Referência: Em 22 de maio, o preço de referência do diesel nº 0 na província de Shandong foi de RMB 7.288,14 por tonelada, registrando um leve aumento de 0,02% em comparação com a semana anterior.

3. Características do Mercado
- Alargamento da Margem entre Preços no Atacado e no Varejo: A margem bruta teórica para postos de combustíveis expandiu-se devido ao aumento dos preços no varejo; contudo, os preços no atacado permaneceram sob pressão em meio à fraca demanda.
- Diferenciais Regionais Significativos: As variações de preços entre diferentes postos de combustíveis na mesma cidade podem alcançar vários fen por litro; os preços notavelmente mais altos em Hainan refletem custos elevados de transporte e um prêmio acima da média nacional.

II. Dinâmica dos Preços no Mercado Internacional
1. Volatilidade dos Preços do Petróleo Bruto
- Em 20 de maio, os preços internacionais do petróleo despencaram mais de 5,6% em um único dia, após sinais positivos nas negociações entre EUA e Irã: os futuros do petróleo WTI caíram abaixo de USD 100/barril, atingindo USD 98,26/barril, enquanto o petróleo Brent caiu para USD 105,02/barril.
- Em 24 de maio, com a redução dos prêmios de risco geopolítico, os futuros do petróleo NYMEX caíram USD 5,24, atingindo USD 91,36/barril — uma queda de 5,42%.

2. Preços Futuros do Diesel
- Os futuros do ICE Gasoil (Bolsa Internacional de Petróleo de Londres) exibiram volatilidade acentuada: cotados em USD 1.191,88 por tonelada em 8 de maio, caíram para USD 1.141,13 por tonelada em 21 de maio — uma queda superior a 4%.

III. Análise dos Fatores Condutoros do Mercado
1. Lado dos Custos
- Os preços internacionais do petróleo bruto continuam predominantemente impulsionados por dinâmicas geopolíticas; os avanços nas negociações entre EUA e Irã influenciam diretamente as expectativas do mercado quanto a possíveis interrupções no fornecimento, transmitindo-se assim aos custos de produção do diesel.
- As refinarias domésticas continuam enfrentando pressões de custos, mas a queda dos preços no atacado está comprimindo suas margens de lucro; consequentemente, as taxas de utilização em algumas refinarias independentes diminuíram.

2. Lado da Demanda
- Setor Logístico: O diesel continua sustentado por uma demanda básica relativamente forte; contudo, as chuvas intensas persistentes no sul da China têm prejudicado os avanços nas obras de infraestrutura, reduzindo simultaneamente o consumo de diesel no setor pesqueiro.
- Mercado de Veículos de Passageiros: A crescente penetração de VE (Veículos Elétricos) continua corroendo a demanda por gasolina, afetando indiretamente a produção de diesel (um co-produto do refino da gasolina).

3. Lado Político
- Mecanismo de Precificação de Combustíveis Refinados: Os ajustes são determinados pela variação média dos preços internacionais do petróleo bruto ao longo do ciclo de precificação; este aumento no varejo reflete tendências anteriores de alta nos preços do petróleo bruto.
- Regulamentações Ambientais: O desenvolvimento acelerado das normas chinesas de emissões “Nível VII Nacional” está impulsionando atualizações na qualidade do diesel, estimulando a demanda por diesel de baixo teor de enxofre.

IV. Análise e Perspectivas
1. Tendência de Curto Prazo (1–2 semanas)
- Aumento da Expectativa de Redução de Preços: Antes da próxima janela de ajuste, prevista para as 24:00 do dia 4 de junho, a taxa de variação dos preços internacionais do petróleo bruto provavelmente permanecerá negativa, sugerindo uma redução esperada nos preços varejistas do diesel de RMB 0,11 a RMB 0,17 por litro.
- Pressão Contínua no Atacado: A crescente carga de estoques nas refinarias independentes — combinada com as expectativas de uma redução nos preços varejistas — pode levar a uma nova queda nos preços no atacado do diesel, de RMB 50 a RMB 100 por tonelada.

2. Riscos de Médio Prazo (1–3 meses)
- Incerteza Geopolítica: Possíveis reversões ou colapsos nas negociações entre EUA e Irã poderiam desencadear flutuações acentuadas nos preços do petróleo; um colapso nas negociações provavelmente causaria um rápido aumento nos custos de insumos para o diesel.
- Mudanças Sazonais na Demanda: A demanda máxima de eletricidade no verão pode impulsionar a geração de energia a diesel, mas a estação prolongada de enchentes poderá suprimir o crescimento do consumo de diesel relacionado à infraestrutura.

3. Perspectiva de Longo Prazo (6–12 meses)
- Pressões da Transição Energética: A crescente adoção de caminhões pesados movidos a gás natural e elétricos por baterias irá gradualmente substituir a dominância do diesel no setor logístico; contudo, o diesel manterá um papel crítico no transporte rodoviário de longa distância.
- Otimização da Oferta: A integração acelerada da capacidade de refino doméstica e a eliminação progressiva de instalações ineficientes consolidarão ainda mais o mercado de diesel, levando a um comportamento de preços mais racional e estável.

V. Resumo dos Principais Dados
| Indicador | Valor / Faixa | Período |
|---------------------|---------------------------|---------------|
| Preço Doméstico no Varejo do Diesel (nº 0) | RMB 7,90/L (média nacional) | 21 de maio de 2026 |
| Preço no Atacado do Diesel nas Refinarias Independentes de Shandong | RMB 7.050–7.900/tonelada | 21 de maio de 2026 |
| Preço Futuro do Petróleo Bruto WTI | USD 91,36–98,26/barril | 20–24 de maio de 2026 |
| Preço de Referência do Diesel (Shandong) | RMB 7.288,14/tonelada | 22 de maio de 2026 |
| Alteração Esperada no Próximo Ajuste | Redução de RMB 0,11–0,17/L | 4 de junho de 2026 |