カヤプテ油

Diesel市場動向インテリジェンスレポート

I. 国内市場価格動向
1. 小売価格
- 2026年5月21日24時をもって、国内のガソリンおよびディーゼルの小売価格が今年8回目の引き上げ調整を実施：ガソリンは1トンあたり人民元75元、ディーゼルは1トンあたり人民元70元の値上げとなった。
- 調整後、全国平均小売価格は、92号ガソリンが約人民元8.76/リットル、95号ガソリンが人民元9.35/リットル、0号ディーゼルが人民元7.90/リットルとなった（地域間価格差は継続しており、例えば海南省の92号ガソリンは人民元9.89/リットルに達した）。

2. 卸売価格
- 山東省独立精製所市場：5月21日時点の0号ディーゼルの主流価格帯は人民元7,050～7,900/トンであり、東明石油化学社が最高価格（人民元7,900/トン）を提示し、利華億グループが最低価格（人民元7,050/トン）を提示した。
- 地域別乖離：中国東北・西北地方の独立精製所におけるディーゼル価格は全体的に下落傾向にあり、5月21日の価格帯は人民元7,200～7,300/トンと、前回比で約人民元100/トンの下落となった。
- 基準価格：5月22日時点の山東省0号ディーゼル基準価格は人民元7,288.14/トンで、前週比で0.02％の小幅上昇となった。

3. 市場特性
- 小売・卸売価格差の拡大：小売価格の引き上げにより、ガソリンスタンドの理論上の粗利益率が拡大した一方で、需要低迷を背景に卸売価格は引き続き圧迫されている。
- 明確な地域間価格差：同一都市内の異なるガソリンスタンド間でも、価格差が1リットルあたり数フェン（1フェン＝0.01元）に及ぶ場合がある。海南省の顕著に高い価格は、輸送コストの高さおよび全国平均に対するプレミアムを反映している。

II. 国際市場価格動向
1. 原油価格変動性
- 5月20日、米国とイランの交渉進展という好材料を受けて国際原油価格が単日に5.6％以上急落：WTI原油先物は1バレルあたり100米ドルを下回り、1バレル98.26米ドルへ、ブレント原油は1バレル105.02米ドルへ下落した。
- 5月24日、地政学的リスク・プレミアムの縮小に伴い、NYMEX原油先物は5.24米ドル下落し、1バレル91.36米ドル（前日比5.42％下落）となった。

2. ディーゼル先物価格
- ICEガソイル（ロンドン国際石油取引所）先物価格は顕著な変動性を示した：5月8日には1トンあたり1,191.88米ドルであったが、5月21日には1トン1,141.13米ドルへと4％超の下落となった。

III. 市場駆動要因分析
1. コスト面
- 国際原油価格は依然として地政学的動向によって主に左右されており、米国・イラン交渉の進展は、供給途絶の可能性に関する市場予想に直接影響を与え、それがディーゼル生産コストへと伝播する。
- 国内精製所は引き続きコスト圧力に直面しているが、卸売価格の下落により利益率が圧迫されており、一部独立精製所では稼働率が低下している。

2. 需要面
- 物流セクター：ディーゼルは比較的安定した基盤需要を維持しているが、中国南部における持続的な豪雨によりインフラ建設の進捗が阻害され、同時に漁業分野におけるディーゼル消費も減少している。
- 乗用車市場：新エネルギー車（NEV）の浸透率上昇がガソリン需要を着実に侵食しており、これはガソリン精製の副産物であるディーゼルの生産にも間接的に影響を与えている。

3. 政策面
- 精製石油製品価格メカニズム：価格調整は、価格設定サイクル中の国際原油価格の平均変化率に基づいて決定される。今回の小売価格引き上げは、それ以前の原油価格上昇トレンドを反映したものである。
- 環境規制：中国の「国Ⅶ」排出基準の加速的導入がディーゼル品質向上を促進しており、低硫黄ディーゼルへの需要を高めている。

IV. 分析および見通し
1. 短期的動向（1～2週間）
- 価格引き下げ期待の高まり：次回の価格調整ウィンドウ（2026年6月4日24時）を前に、国際原油価格の変化率は引き続きマイナスとなる可能性が高く、0号ディーゼルの小売価格は1リットルあたり人民元0.11～0.17の引き下げが予想される。
- 卸売価格のさらなる圧迫：独立精製所における在庫負担の増加に加え、小売価格引き下げの見通しが強まっていることから、卸売ディーゼル価格はさらに1トンあたり人民元50～100の下落を招く可能性がある。

2. 中期的リスク（1～3ヶ月）
- 地政学的不確実性：米国・イラン交渉の逆転あるいは破綻は、原油価格の急激な変動を誘発する可能性があり、交渉の崩壊はディーゼル原料コストの急速な反発を招くだろう。
- 季節的需要変動：夏期のピーク電力需要によりディーゼル発電の需要が高まる可能性があるが、長期化する洪水シーズンはインフラ関連ディーゼル需要の伸びを抑制する恐れがある。

3. 長期的見通し（6～12ヶ月）
- エネルギー転換の圧力：天然ガス・バッテリー電気式の大型トラックの普及拡大により、物流分野におけるディーゼルの支配的地位は徐々に置き換えられていくが、長距離幹線輸送分野では引き続きディーゼルが不可欠な役割を果たす。
- 供給側の最適化：国内の精製能力統合の加速および非効率設備の段階的撤廃により、ディーゼル市場はさらに集約され、より合理的かつ安定した価格行動へと移行していく。

V. 主要データサマリー
| 指標 | 数値／範囲 | 対象期間 |
|---------------------|---------------------------|---------------|
| 国内ディーゼル小売価格（0号） | 人民元7.90／L（全国平均） | 2026年5月21日 |
| 山東省独立精製所ディーゼル卸売価格 | 人民元7,050～7,900／トン | 2026年5月21日 |
| WTI原油先物価格 | 91.36～98.26米ドル／バレル | 2026年5月20～24日 |
| ディーゼル基準価格（山東省） | 人民元7,288.14／トン | 2026年5月22日 |
| 次回調整予想変動幅 | 1リットルあたり人民元0.11～0.17の引き下げ | 2026年6月4日 |