アジピン酸

ヘキサンジオイク酸（アディピック酸）最近の市場インテリジェンス報告書

I. 価格動向

• 国内市場：
  
  • 2026年5月、中国国内市場におけるヘキサンジオイク酸の価格は地域間で差異を呈しており、一般的に北部地域の価格が南部地域よりも高くなっていた。例えば、華魯恒昇社の純度99.7％ヘキサンジオイク酸は山東省済南市で1トンあたり人民元9,200元で販売されていたのに対し、同純度製品は江蘇省南通市で1トンあたり人民元10,100元であった。
    
  • 価格変動幅は1トンあたり人民元6,200元から人民元10,100元までと広範囲に及び、ブランド、純度グレード、地理的地域によって著しいばらつきが見られた。
    
  • モニターケム社（盛益社）によると、ヘキサンジオイク酸の商品指数は5月21日に79.60を記録し、前日と比べて変化はなかったが、累積上昇率は9.93％であった。
    


• 国際市場：
  
  • 欧州連合（EU）は、中国産ヘキサンジオイク酸輸入品に対する最終的な逆輸出課税措置を発表した。重慶華峰化学有限公司には29.1％、唐山中昊化学有限公司には42.3％、その他の協力企業には31.5％、その他すべての中国生産者・輸出業者には42.3％の関税率が適用される。
    
  • 逆輸出課税措置の導入により、中国からのEU向けヘキサンジオイク酸輸出量は大幅に減少し、総輸出量のわずか10.04％に留まった。2026年1～3月期のEU向け輸出量は1万1,900トンにとどまった。
    

II. 供給・需要動態

• 供給側：
  
  • 国内のヘキサンジオイク酸生産能力は引き続き拡大しており、2025年には年間445万トンに達し、2025年の生産量は約280万トンと予測されている。
    
  • 栄盛新材料社の新規45万トン／年のヘキサンジオイク酸施設は2026年下半期の操業開始を予定しており、過剰供給圧力をさらに高めるものと見込まれる。
    
  • 工場在庫圧力は依然として低く、主要港湾の在庫水準は中立的レベルで維持されている。
    


• 需要側：
  
  • ヘキサンジオイク酸全体の需要は依然として弱く、下流の買い手は在庫積み増し意欲が限定的であり、調達は主に即時の業務ニーズに基づいている。
    
  • 従来の最終用途分野——例えば靴底用ポリウレタンプレポリマーおよびスラリー産業——はいずれも50％未満の設備稼働率で運営されており、ヘキサンジオイク酸に対する需要は限定的である。
    
  • 新規に操業を開始したポリアミド66（PA66）およびポリブチレンアジペートテレフタレート（PBAT）産業が新たな需要の牽引役となっているが、需要回復のペースおよび規模については不確実性が残る。
    

III. コストおよび収益性分析

• コスト構造：
  
  • ベンゼン——主原料——は原油価格の動きに極めて敏感である。2026年にはベンゼンの供給および需要の双方が増加すると予測されており、全体として価格は下落傾向を示すと見込まれる。
    
  • ヘキサンジオイク酸とベンゼンの価格差は1トンあたり人民元1,700～1,900元の範囲にあり、過去の平均水準に近い。
    


• 収益性：
  
  • 業界全体の収益性は依然として低水準であり、過去最低水準に位置付けられている。
    
  • 垂直統合型企業（例：華魯恒昇社）はコスト管理能力が強く、競争優位性を有している。
    

分析および評価

I. 価格動向分析

• ヘキサンジオイク酸の価格は、地域ごとの需給バランス、原材料コスト、逆輸出課税措置など複数の要因に影響を受け、本質的に変動性が高い。
  
• 主要な生産施設が集中する北部地域では価格の下支え感が強く、一方、下流の吸収能力が比較的弱い南部地域では価格調整がより慎重である。
  
• 逆輸出課税措置は中国産ヘキサンジオイク酸のEU向け輸出を大幅に抑制し、一部の需要を国内市場へと再び向かわせ、国内市場の競争を激化させている。
  

II. 供給・需要分析

• 供給側における継続的な生産能力の拡大と、需要成長の鈍さが併存し、需給バランスの悪化を一層深刻化させている。
  
• 現時点で工場在庫圧力は管理可能な水準にあるが、今後新規生産能力が操業を開始すれば、供給量がさらに増加し、市場価格に下方圧力をかけることになる。
  
• 下流産業の低い稼働率はヘキサンジオイク酸の需要を制限しており、大幅な価格上昇を支えるのは困難である。
  

III. コストおよび収益性分析

• ベンゼン価格は、供給・需要のバランスの取れた成長のもとで、やや低下する傾向が予測され、ヘキサンジオイク酸生産者のコスト負担の緩和につながる。
  
• しかし、需要の弱さにより価格転嫁能力が制約されており、業界全体の利益回復の余地は限定的である。
  
• 企業は生産効率の向上、コスト削減、新たな下流用途分野の開拓を通じて競争力を強化する必要がある。
  

予測

I. 価格動向予測

• 短期的には、ヘキサンジオイク酸価格は狭いレンジ内で低位で推移すると予測され、主流価格帯は1トンあたり人民元6,500～7,500元となる。
  
• 地政学的緊張が大幅に高まり、原油価格が急騰する場合、あるいはPA66およびPBAT分野からの需要が予想以上に速く回復する場合には、ヘキサンジオイク酸価格が人民元7,500元／トンの抵抗ラインを上抜く可能性がある。
  
• 逆に、新規生産能力が予定より早く操業を開始したり、下流需要の回復が依然として鈍かったりする場合には、価格が人民元6,500元／トンのサポートラインを下回る可能性がある。
  

II. 供給・需要予測

• 新規生産能力の操業開始に伴い、供給側の過剰供給圧力はさらに高まると見込まれる。
  
• 需要側の成長は依然として乏しく、下流産業全体の低い稼働率がヘキサンジオイク酸の消費を制約し続けている。
  
• 顕著な需給不均衡の中、市場参加者間の価格競争が激化することが予想される。
  

III. コストおよび収益性予測

• ベンゼン価格は、供給・需要のバランスの取れた成長の下でやや低下する傾向が予測され、ヘキサンジオイク酸生産者のコスト負担の緩和に寄与する。
  
• しかし、需要の持続的な弱さにより価格設定力が制限されており、広範な利益回復の余地はほとんどない。
  
• 企業は運用効率の向上、生産コストの削減、下流用途の多様化に注力し、競争力を強化する必要がある。